今日申購須知

　　發行數量：98000萬股

　　發行價區間：6.88～7.13元/股

　　申購價格：7.13元/股(發行價上限)

　　申購時間：9：30～11：30，13時～15時

　　申購代碼：780899

　　昨日，紫金礦業公布了本次A股IPO發行價格區間，為6.88～7.13元/股，今日，網上資金申購將按照發行價區間上限(7.13元/股)進行申購。

　　令人驚訝的是，7.13元的申購價格，對應市盈率水平高達40.69倍！紫金礦業也成為自中煤能源之后，又一只超過40倍市盈率發行的大盤股，這個水平已遠遠高出目前A股的平均市盈率水平。

　　“40倍以上的市盈率發行，超過了我們的預期！”一位參與詢價的機構告訴記者。一位私募基金經理也表示：“40倍以上的市盈率發行，在全球都難以找到！”

　　40倍發行有泡沫成分

　　40倍首發市盈率是什么概念？截至昨日收盤，滬市平均市盈率為38.09倍，深市主板平均市盈率水平為33.46倍，中小板市盈率為42.55倍。

　　作為一只大盤股，紫金礦業的發行價已超過了兩市主板的水平，并接近了高成長性的中小板市場。一旦上市，價格必然進一步上升，市盈率也將進一步提高。

　　昨日，紫金礦業H股報收7.61港元，折合人民幣約6.925元，紫金礦業A股的發行價也超過了H股股價。既然H股股價更低，那么，同樣的公司，機構可以買入H股，何必以高價買其A股呢？

　　華泰證券有色金屬研究員劉敏達指出，40倍的市盈率發行在目前大盤環境下是比較高的，在這個價位下發行有一定的泡沫成分。目前市場的整體環境也應該不會支持這樣的高價發行，還有破發的風險。

　　高估值發行埋下破發風險

　　A股市場上最近一兩年新股發行量是前所未有的，而首發的市盈率也高得驚人。

　　去年以來，大盤從3000點下方一路拉升至最高點6124點，期間大盤股的發行市盈率也水漲船高，普遍在30倍以上，中信銀行發行市盈率甚至高達59.62倍。今年發行的中煤能源和中國鐵建，首發市盈率也分別高達43.71倍和30.56倍。

　　大盤股高市盈率發行，將風險卻轉嫁到了二級市場上。以上大盤新股上市后，無一例外進入了漫漫熊途，中國太保甚至跌破發行價。可以說，一級市場的打新資金在高位成功套現，二級市場的中小散戶高位接盤。

　　散戶應謹慎申購紫金礦業

　　紫金礦業的發行市盈率是近期新股發行中最高的，整整高出了前期新股發行市盈率一倍，這樣的高市盈率顯然欠妥。

　　同時，紫金礦業作為周期性行業公司，給予40倍以上的估值，顯然非常荒唐，就像當初的中國鋁業，盲目給予幾十倍的估值，最終暴跌，必然讓投資者付出慘重代價。

　　華泰證券劉敏達也建議，投資者最好不要申購紫金礦業。分析人士稱，中小散戶申購紫金礦業其實并不劃算，一來中簽率肯定不高，參與中簽損失利息，二來一旦上市，還存在破發風險，因此，建議理性的中小股民最好不去申購紫金礦業。

　　記者毛晉楠實習記者崔丹

　　鏈接紫金礦業期貨損失數億

　　昨日，紫金礦業在網上投資者交流會上承認，公司在期貨上的損失比較大。公司財務總監周錚元表示，公司2006年、2007年已確認的期貨損失分別為34746.49萬元、23223.07萬元，對公司的整體利潤水平產生了不利影響。