證券時(shí)報(bào)記者 盧 青

　　本報(bào)訊 自去年10月份以來(lái)，A股市場(chǎng)下跌幅度一度超過(guò)45%。齊魯證券董事長(zhǎng)李瑋日前在第四屆中國(guó)金融改革高層論壇上表示，這種現(xiàn)象，在中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)是不多見(jiàn)的。面臨著美國(guó)次貸危機(jī)繼續(xù)演化、通貨膨脹的壓力以及大小非解禁等諸多不確定性因素，中國(guó)證券業(yè)又一次面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　李瑋指出，中國(guó)股票市場(chǎng)自從誕生以來(lái)，一直存在著先天性的不足和缺陷。首先，中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性太大，整個(gè)市場(chǎng)處于非理性狀態(tài)，導(dǎo)致整個(gè)估值體系發(fā)生紊亂。

　　其次，中國(guó)證券市場(chǎng)的投資者只有在指數(shù)和股價(jià)上漲的時(shí)候才能盈利，一個(gè)缺乏做空機(jī)制的市場(chǎng)，必然產(chǎn)生泡沫，當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)充分說(shuō)明這一點(diǎn)。所以，有必要引入市場(chǎng)做空機(jī)制。

　　第三，機(jī)構(gòu)投資者仍然不成熟。當(dāng)前的基金行為沒(méi)有起到穩(wěn)定股票市場(chǎng)的功能，反而加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。券商還是靠天吃飯，業(yè)務(wù)單一，缺乏有標(biāo)識(shí)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前證券業(yè)基本處于經(jīng)營(yíng)模式單一、盈利模式同質(zhì)化階段，沒(méi)有形成自身特色的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　針對(duì)上述困惑，李瑋認(rèn)為，券商必須探求證券行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展之路。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資銀行業(yè)都有一個(gè)由小型化、分散化逐步向大型化、集團(tuán)化發(fā)展的衍變過(guò)程。而我國(guó)證券業(yè)明顯處于高度分散，與國(guó)際上高度壟斷的同行市場(chǎng)格局形成鮮明的對(duì)比。李瑋認(rèn)為，應(yīng)該鼓勵(lì)支持證券業(yè)并購(gòu)，提高行業(yè)集中度。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化的推動(dòng)，將目前的106家券商整合為40家左右，形成金字塔型的競(jìng)爭(zhēng)格局，應(yīng)該是中國(guó)證券業(yè)面臨的必然選擇。