人民幣終于跨入了“6”時代，而A股市場仍在3500點左右徘徊。以人民幣升值判斷其對于A股市場是利是弊，在目前市場出現低潮以及國內通脹壓力較大的背景下，仍然是一個難題。

　　本幣升值以及通脹可能會引發資產價格重估，以及部分行業如地產租賃業的租金收入上升，但是一旦資產重估達到一個臨界點，無疑危險比現在更大，對于A股市場的打擊也將是嚴重的。而人民幣升值是否能有效幫助抑制通脹，仍然是需要經過時間檢驗之后才能下結論。

　　目前，A股市場基本上集中了國內最優秀的企業。包括中國石油(601857.SH)、工商銀行(601398.SH)以及萬科A(000002.SZ)等行業的龍頭企業。隨著人民幣跨入“6”時代，國內上市企業的資產價值有望得到重估，從而激發目前低迷市態下投資者對于上市公司未來發展空間的想象。

　　此外，人民幣升值有望減少上市公司輸入型的成本壓力，有助于減少諸如中國石化(600028.SH)這類企業的進口成本，從而改善上市公司業績。譬如中國石化就因為國內油價同國際油價的倒掛，而在煉油業務部分出現較為嚴重的虧損。本幣升值之后，將減輕其購入原油的成本。

　　人民幣升值還可能加劇熱錢涌入，大量熱錢涌入國內無處消化，必然會選擇經過連續大跌之后估值水平已經較低的資本市場，博取新一輪的收益。從而重新激發市場人氣，推動市場新一輪的上漲。

　　但是對于絕大多數上市公司，通脹毫無疑問會增加人力成本、采購成本以及產品輸出的競爭力，這些一旦在報表上得到直接的反映，將會進一步削弱市場的信心。而在目前上市公司對于外貿仍然存在較高依存度的情況下，人民幣升值也將會影響上市公司的出口競爭力。

　　此前，市場普遍認可人民幣升值將成為刺激消費、拉動內需的重要因素。但是，目前較高的通脹壓力反而抑制了居民的消費水平。消費升級的預期并未能如市場想象般“美好”，從而也直接導致了目前以消費為主的上市公司的業績。相反，人民幣升值可能會增加國內居民對于國外商品的消費能力，減弱國內企業產品競爭力。

　　更為重要的是，通脹背景下，央行可能會繼續采取措施治理通脹，抑制市場過剩的流動性。同時通脹的產生將直接引發資本市場的悲觀情緒，認為宏觀經濟在受到通脹損害的同時也必然會影響到資本市場的表現，一旦投資者通過資本市場獲益的信心下降或者買入意愿不強，這些將會導致A股市場繼續出現回落。王斌