本報(bào)記者 徐志紅

　　春天到了，但券商的投行業(yè)務(wù)卻遭遇著寒冷的冬天。

　　據(jù)萬(wàn)德資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，A股市場(chǎng)首發(fā)家數(shù)和募集資金額、上市公司增發(fā)家數(shù)和募集資金額，都呈逐月下降趨勢(shì)。

　　2008年1月，16家公司在A股市場(chǎng)首發(fā)，募集資金311.66億元；2月，5家募集資金234.48億元；到了3月份，僅有1家A股首發(fā)，募集資金3.7億元。

　　上市公司增發(fā)方面，1-3月，分別有33家、12家和9家A股上市公司增發(fā)，募集資金金額分別為505.34億元、231.65億元和180.61億元；配股上，1月、3月分別有2家、3家上市公司配股，分別募集16.57億元和52.25億元。而2月并無上市公司配股。

　　“由于券商的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用收入占整個(gè)投行業(yè)務(wù)收入的比例很小，所以一般情況下，忽略不計(jì)。”興業(yè)證券分析師傅建設(shè)稱。這樣看來，一季度券商投行業(yè)務(wù)收入逐月遞減的趨勢(shì)已成定局。

　　而與2007年四季度對(duì)比，今年一季度券商投行業(yè)務(wù)收入環(huán)比下降趨勢(shì)更為明顯——IPO融資額、增發(fā)融資額、配股融資額分別下降63%、36%和64%。

　　與此同時(shí)，投行業(yè)務(wù)分化明顯。一季度，13家券商參與了22家新股的承銷，其中廣發(fā)證券發(fā)行承銷家數(shù)最多，共承銷6只新股。

　　8家上市券商中，除國(guó)元證券(000728.SZ)和國(guó)金證券(600109.SH)外，其他6家券商前兩個(gè)月均有發(fā)行承銷業(yè)務(wù)。長(zhǎng)江證券(000783.SZ)的子公司長(zhǎng)江證券保薦承銷公司也打開局面，2008年一季度承銷業(yè)務(wù)量接近25億元，結(jié)束了2007年一單未有的局面。

　　2008年一季度，22家新股IPO總發(fā)行費(fèi)用12.6億，獲發(fā)行承銷費(fèi)用最多的是中信證券(600030.SH)，中國(guó)鐵建(601186.SH)發(fā)行總值222.46億元，發(fā)行費(fèi)用達(dá)5.2億元，僅此一單，就使中信證券一季度的IPO承銷收入名列上市券商第一；而其他小型IPO中，廣發(fā)證券、國(guó)金證券的占有率則名列前茅。

　　某券商預(yù)計(jì)，今年二季度首發(fā)規(guī)模將會(huì)在去年同期596億元的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)68%，達(dá)到1000億。但再融資規(guī)模不會(huì)顯著上升，在去年583億的基礎(chǔ)上上升20%左右，達(dá)到700億。與第一季度比較，二季度首發(fā)規(guī)模將上升，再融資規(guī)模將下降。

　　“在未來投行業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，將出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。”一位券商行業(yè)分析人士認(rèn)為。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年A股大型項(xiàng)目IPO募集了近90%的市場(chǎng)募集資金，而其發(fā)行費(fèi)用與全部發(fā)行費(fèi)用占比也達(dá)70%。這些項(xiàng)目全部為2007年排名市場(chǎng)前五位的中金公司、中信證券、銀河證券、瑞銀證券和中銀國(guó)際所包攬。

　　“國(guó)有大型企業(yè)集中上市的趨勢(shì)已經(jīng)形成，大型項(xiàng)目主導(dǎo)IPO市場(chǎng)的狀況將在2008年延續(xù)。年初中煤能源(601898.SH)和中國(guó)鐵建的發(fā)行上市已經(jīng)說明了這一點(diǎn)。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　此外，來自外資投行的競(jìng)爭(zhēng)也不容忽視。2007年底證監(jiān)會(huì)頒布的《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》，實(shí)際上已通過允許建立控股子公司的形式放開了外資投行進(jìn)入A股的一級(jí)市場(chǎng)。

　　2007年A股承銷與保薦市場(chǎng)上，瑞銀證券的相關(guān)收入排名第三，高盛高華排名第六。

　　與此同時(shí)，外資投行與國(guó)內(nèi)中小券商接觸的傳聞不斷。摩根士丹利、美林證券、花旗銀行和摩根大通等均在同國(guó)內(nèi)的中小型券商接觸，希望通過合資的形式獲得A股市場(chǎng)的投行牌照。

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