全國政協委員、證監會副主席范福春日前表示，紅籌股公司A股上市的規章正在制定中，預計年內就可以出臺。中移動有關負責人也向媒體表示：“公司已經提交申請，一直在等待”。市場人士認為，今年中移動等19家紅籌股有望率先回歸，但短期內密集回歸的可能性不會太大。

　　數量：19只紅籌股或打頭陣

　　范福春日前表示，紅籌股公司A股上市的相關規章“很快”就會出臺。記者了解到，中國證監會去年年初已責成由發行部發行審核五處負責相關工作。待辦法頒布后，證監會還將圈定具體的試點公司。

　　據WIND資訊統計顯示，目前香港上市的91只紅籌股中滿足“回歸”條件的共有中國移動、中海油、中國網通、中信泰富、華潤創業、華潤電力等19只。這19家公司最新的總市值占全部91只紅籌股總市值近80%，而平均市盈率為32.66倍，近三年平均累計凈利潤超過200億港元。

　　西南證券研究發展中心研究員周興政預測稱，中國移動、中海油、中國網通等有望成為回歸A股的第一梯隊。

　　節奏：密集回歸可能性不大

　　而對于市場關注的發行節奏，周興政表示，紅籌股回歸A股市場的步伐可能不會太快。“大盤股密集發行不利于最大限度地籌集資金。”周興政分析稱，相對于世界其他資本市場的上市公司，一些中國公司獨有的優勢就在于能夠在香港和內地兩個市場實現兩次IPO，因而籌集資金的數量也大大增加。

　　事實上，伴隨著中國石油(601857行情,股吧)、中國神華(601088行情,股吧)、建設銀行(601939行情,股吧)回歸引發的一系列巨額融資，A股市場已備感恐慌。而目前市場亦傳出中移動將通過A股發行籌集不超過800億元的消息，引發了紅籌股回歸可能進一步吸收流動性和增加A股估值壓力的擔憂。

　　南方證券市場人士李易稱，國家目前對股市總體仍以“扶持”為主，監管層的目標是新股發行水平與市場需求基本持平或略有超出，“如果目前這種調整行情維持下去，紅籌股密集回歸的可能性不大”。

　　形式：或采用直接發行方式

　　證監會副主席范福春去年曾經表示，證監會傾向于紅籌股直接以IPO方式回來上市。由此看來，監管部門將很可能不考慮研究推出CDR(中國存托憑證)的相關辦法。西南證券周興政認為，紅籌公司回歸舍CDR、取直發A股模式，除了CDR所涉環節較多，不如直發A股簡單直接外，很大程度上還與利用優質上市資源提升A股市場核心競爭力的考慮有關。

　　紐交所集團亞太區執行董事楊戈說，去年工行A股成功發行，證明A股市場對于超大型上市項目有足夠的承接能力，充裕的流動性客觀上也需要市場增加供給。

　　影響：主流資金面臨分流

　　國海證券研究發展中心投資策略首席研究員鐘精騰認為，紅籌回歸對A股的壓力主要體現在兩個方面：一是總量擴容，中移動若回歸將募集約800億元資金，加上一級市場的申購資金，分流的資金可能非常多；二是比價壓力，中移動和中石油兩家公司的凈利潤幾乎相當于整個A股上市公司利潤的總和，無疑將吸走更多資金。

　　但也有樂觀市場人士認為，紅籌回歸有利于穩定指數。隨著大盤股陸續回歸，市場權重股數量增加，單只權重股權重下降，市場運行將更加平穩。另一方面，回歸的上市公司基本都是業績優秀的國有龍頭企業，有利于國內投資者的擇股。

　　小資料：

　　紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市的帶有中國內地概念的股票。自2006年實行股權分置改革后，監管機構大力號召境外上市的國企回歸A股。

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