馬超彥

　　 一個(gè)華爾街的熊市拐點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)把中國的股市推向了偽熊市。

　　 從去年10月16日的6124點(diǎn)高位到今年2月26日的4123點(diǎn)，上證綜指整整下挫了2000點(diǎn)，下跌幅度超過30%。

　　 而按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)，下跌25%以上，股市便進(jìn)入了熊市狀態(tài)。因此不少市場人士擔(dān)憂市場走上了熊市的征途。

　　 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫元?jiǎng)P教授堅(jiān)決否定轉(zhuǎn)熊拐點(diǎn)的出現(xiàn)，“相比華爾街我國是一個(gè)新興的市場，不適合用成熟市場的標(biāo)準(zhǔn)來衡量”。

　　 “中國的牛市格局基本上沒有改變”，但是政策很重要。如果政策不調(diào)整的話，“我們很有可能進(jìn)入真正的熊市”。

　　 在市場深幅調(diào)整的敏感時(shí)期，如何在政策面上加強(qiáng)調(diào)整，使股市恢復(fù)到更加健康的態(tài)勢，《華夏時(shí)報(bào)》記者針對一些熱點(diǎn)話題專訪了溫元?jiǎng)P教授。

　　 《華夏時(shí)報(bào)》：您認(rèn)為導(dǎo)致近期調(diào)整的主要原因是什么？

　　 溫元?jiǎng)P：對于此次調(diào)整，除去美國經(jīng)濟(jì)衰退、次債危機(jī)等國際因素外，國內(nèi)多方面原因?qū)е铝耸袌龅淖叩�：上市公司巨量增發(fā)、大小非解禁、央企IPO海量發(fā)股票。

　　 對此，我從政策面上提出了十條穩(wěn)定牛市格局的建議。

　　 《華夏時(shí)報(bào)》：3月5日，財(cái)政部公告今年的預(yù)算草案，印花稅安排收入1945億元。而去年證券交易印花稅完成2005億元。您怎么看待調(diào)整印花稅的問題？

　　 溫元?jiǎng)P：我第一個(gè)建議即減少股票交易印花稅，恢復(fù)到2007年5月30日以前的千分之一，或者單向征收，甚至雙管齊下。對中小股民來講，藏富于民，讓他們多一些股票盈利是完全應(yīng)該的，因?yàn)橹袊�的股市剛剛開始。

　　 第二，抑制盲目增發(fā)，惡意圈錢。增發(fā)募集資金必須詳細(xì)公告用途，做出商業(yè)分析報(bào)告，以利于投資人用腳投票。股市增發(fā)，募集資金是完全市場化的形式，我建議募集資金必須有詳細(xì)公告商業(yè)計(jì)劃的分析報(bào)告，而且要有一段時(shí)間允許股市分析家對此進(jìn)行點(diǎn)評，成為股民決定是否購買的依據(jù)，之后有利于投資者用腳投票。

　　 第三，抑制大小非解禁后一夜暴富。對于所有大小非解禁出售股票套現(xiàn)者，獲利100萬元人民幣以上者征收20%以上的高額累進(jìn)資本利得稅。保護(hù)普通投資者，資本利得稅勢在必行，針對在大小非解禁過程中一夜暴富者加收資本利得稅，有益于在股市上縮小貧富差距擴(kuò)大產(chǎn)生的尖銳矛盾。

　　 第四，中國股市的改革究竟是“國退民進(jìn)”還是“國進(jìn)民退”？迅速調(diào)整目前國有企業(yè)尤其是大央企在股市比例權(quán)重過高的狀況。這兩年股市實(shí)際上是巨大的“國進(jìn)民退”。要迅速調(diào)整目前國有企業(yè)尤其是大央企在股市中比例權(quán)重過高的狀態(tài)。貫徹“十五大”的精神，要堅(jiān)持“民進(jìn)國退”。限制既得利益集團(tuán)，這句話很尖銳，可能會(huì)得罪一大批既得利益集團(tuán)。

　　 《華夏時(shí)報(bào)》：那這個(gè)國企和民企之間達(dá)到一個(gè)什么樣的比例，是比較合適的？

　　 溫元?jiǎng)P：這個(gè)比例最好是國企、民企、外企三分天下，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢。事實(shí)上，這符合三者在國民經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際比重。民企就業(yè)貢獻(xiàn)率在一半以上，稅收國企最大，出口比重外企最大。

　　 第五，要抑制中央大國企在IPO時(shí)發(fā)行海量股票稀釋股市的現(xiàn)象。研究分紅，只對流通股，至少是權(quán)重流通股的上市公司分紅分配方案。發(fā)行股票可以，但是分紅的時(shí)候權(quán)重流通，這樣股民就分享了央企的盈利、成長業(yè)績。這就是我對大央企發(fā)行股票分紅方式改革的建議。

　　 《華夏時(shí)報(bào)》：近期有一個(gè)統(tǒng)計(jì)，194家鐵公雞上市公司5年不見送轉(zhuǎn)股。

　　 溫元?jiǎng)P：這正是第六條建議。激勵(lì)和強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅、送股分配回報(bào)股民的評價(jià)系統(tǒng)，制定相應(yīng)排行標(biāo)準(zhǔn)系統(tǒng)。

　　 上市公司要鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅。分紅說明買你這個(gè)股票有好處，要制定相應(yīng)的評價(jià)系統(tǒng)的排行系統(tǒng)，要評選出對股民回報(bào)最高的上市公司，批評和抑制鐵公雞上市公司上市。

　　 當(dāng)然有些上市公司為尋求發(fā)展，暫無分紅計(jì)劃，但是可以把這個(gè)無分紅的計(jì)劃公告給大家，以求投資者理解。

　　 第七，加強(qiáng)上市公司在股市中的淘汰機(jī)制。連續(xù)3年虧損的上市公司必須退市，退市上市公司的老總、高管、獨(dú)立董事要一概下臺(tái)，并且要冠以“坑害股民的上市公司的董事長、總經(jīng)理、高管和獨(dú)立董事”的稱號，給社會(huì)和他們重新就業(yè)的機(jī)構(gòu)一個(gè)警示，給他們在職業(yè)生涯上戴上一頂有污點(diǎn)的帽子。

　　 《華夏時(shí)報(bào)》：這個(gè)建議是比較尖銳的。

　　 溫元?jiǎng)P：是的。但是你不能把上市公司經(jīng)營好，就應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。現(xiàn)在好多退市上市公司的高管仍然任職。緊緊承接下來。

　　 第八，大力激勵(lì)和鼓勵(lì)對虧損上市公司扭虧為盈的重組和收購兼并。對于扭虧為盈的上市公司的重組和收購兼并，要給以稅務(wù)上的鼓勵(lì)，比如減稅兩年，這樣它的股票容易漲上去，甚至可以恢復(fù)上市地位，而且要給這些人冠以“扭虧英雄”的稱號。

　　 第九，是一直在提的話題，進(jìn)一步加快開放金融資本市場。放開海外上市的種種審批和限制，鼓勵(lì)企業(yè)尤其是民營企業(yè)到國際資本市場去融資錘煉。

　　 最后，加快創(chuàng)業(yè)板和地方交易三板市場的建設(shè)，方便優(yōu)秀中小企業(yè)資本市場融資。

　　 這也是最近業(yè)界比較關(guān)注的問題。進(jìn)一步開放資本市場，鼓勵(lì)更多的企業(yè)去三板市場，放寬政策，限制方便企業(yè)上市發(fā)行股票。比如北京做出了榜樣，每個(gè)上市公司登陸三板市場，給予補(bǔ)貼20萬元，要進(jìn)一步擴(kuò)大這種優(yōu)惠的措施。實(shí)際上如果情況允許的話，可以在每一個(gè)城市設(shè)立三板市場。