首批掛牌上市企業(yè)將超過8家

　　證券時(shí)報(bào)兩會(huì)報(bào)道組

　　本報(bào)訊 昨日，全國政協(xié)委員、深交所理事長陳東征向證券時(shí)報(bào)記者透露，兩會(huì)結(jié)束后，創(chuàng)業(yè)板細(xì)則很快就會(huì)公布，具體將分三個(gè)階段進(jìn)行———第一階段公布征求意見稿，第二階段正式公布創(chuàng)業(yè)板細(xì)則，第三階段選擇企業(yè)掛牌上市。

　　創(chuàng)業(yè)板必須有門檻標(biāo)準(zhǔn)

　　陳東征表示，新股發(fā)行制度改革可能會(huì)與創(chuàng)業(yè)板的推出相伴，而保薦人制度要根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)作調(diào)整，有可能對(duì)于兩個(gè)保薦人簽一個(gè)項(xiàng)目的規(guī)定進(jìn)行調(diào)整，改革的方向主要是充分發(fā)揮保薦人的作用，原則是高效、簡便。

　　陳東征首次直面媒體解析創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)以及市場分歧。他說，推出重點(diǎn)需要解決的問題是創(chuàng)業(yè)板征求稿的征求意見，能否在業(yè)內(nèi)最大限度地達(dá)成一致。而分歧在于大家對(duì)創(chuàng)業(yè)板的門檻看法不一致，要求不一樣，有人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就應(yīng)該沒有門檻，可是中國的現(xiàn)狀是，沒有門檻的市場似乎對(duì)所有的企業(yè)都開放了。但換個(gè)角度考慮，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)第一應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)者自己承擔(dān)，第二應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)投資來承擔(dān)，如果這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)帶入創(chuàng)業(yè)板市場讓廣大投資者來承擔(dān)，是不公平的。

　　陳東征認(rèn)為，從中國的市場環(huán)境來看，利弊相比，沒有門檻看起來是范圍擴(kuò)大了，實(shí)際上由于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)變成均擔(dān)，所以企業(yè)的成功率就會(huì)降低，這樣整個(gè)板塊的成功率也會(huì)降低。如果上市有一定門檻，也會(huì)形成對(duì)市場的保護(hù)。

　　現(xiàn)在總的門檻標(biāo)準(zhǔn)是，創(chuàng)業(yè)板市場廣大投資者要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，不是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而是創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的風(fēng)險(xiǎn)。讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過市場成長起來，創(chuàng)業(yè)企業(yè)真正能成功的不多，所以門檻設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)最基本的一條就是虧損企業(yè)不能上。“詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)有了，現(xiàn)在就等待推出時(shí)機(jī)。”陳東征說。

　　原則上采取批量上市

　　對(duì)于是否會(huì)從中關(guān)村股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)選擇一部分企業(yè)首批上市創(chuàng)業(yè)板，陳東征透露，可能不會(huì)是在第一批，但是中關(guān)村企業(yè)因?yàn)榘l(fā)展得比較成熟，他個(gè)人認(rèn)為，入選的概率會(huì)高一些，以后肯定會(huì)有企業(yè)轉(zhuǎn)板和升級(jí)。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板首批上市公司的數(shù)量問題，陳東征解釋說，原則上將采取批量上市。交易所會(huì)吸取中小板開板首批8家公司股價(jià)被炒高教訓(xùn)，因此，創(chuàng)業(yè)板的首批企業(yè)一定比中小板的首批要多。

　　陳東征表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)推出后，肯定會(huì)有轉(zhuǎn)主板的機(jī)會(huì)，當(dāng)然這些主要是企業(yè)自身的要求。

　　PE、風(fēng)投也會(huì)有禁售期

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制是否會(huì)在創(chuàng)業(yè)板得到完善，陳東征透露，創(chuàng)業(yè)板對(duì)PE、風(fēng)投也有會(huì)禁售期，估計(jì)在征求意見時(shí)各方對(duì)禁售期的看法會(huì)不一樣。風(fēng)投期望禁售期的時(shí)間縮短，而其他投資者也許期望長一些。

　　陳東征坦言，如果創(chuàng)業(yè)板推出，主要的挑戰(zhàn)集中在監(jiān)管上。因?yàn)橹行∑髽I(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)最大的問題就是具有不確定性，企業(yè)要想能夠適應(yīng)市場的要求發(fā)展起來，這也是艱難的一躍，并且風(fēng)險(xiǎn)非常大。據(jù)介紹，高新技術(shù)企業(yè)有很多在與深交所接觸，行業(yè)不會(huì)受限制，不一定局限于網(wǎng)絡(luò)、高新科技產(chǎn)業(yè)等。

　　談及深港交易所合作與競爭問題，陳東征表示，深港交易所進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的合作，目前最大的障礙在于人民幣在資本項(xiàng)目下不能自由兌換，在此情況下，兩個(gè)市場相對(duì)還是隔離的。