要點三：回撥機制保障發行成功

　　由于未來一段時期，A股市場還將迎來紅籌股回歸浪潮，申購上限是否會影響超級大盤股的發行呢？對此問題，方案中還特別考慮了回撥機制。

　　目前的新股發行也有回撥機制，是指網上中簽率過低時，從網下回撥一部分股票供網上認購，其目標是提高中小投資者中簽率，但實際效果不佳；而新方案中的回撥方向恰恰相反，是指當網上認購新股中簽率太高或者認購不足時，將回撥部分新股供機構網下認購，目的是提高中小投資者中簽率的同時，不影響大盤新股的順利發行。

　　按照上述新方案，對中石油、中海油服和拓日新能三只發行量各異的股票為例進行了測算，在保持實際申購總戶數不變的基礎上，模擬網上中簽率分別可以比實際中簽率提高82%、3.5倍和13.4倍。

　　部分獲悉該方案的業內人士向記者表示，該方案是對現有新股發行制度的改良，綜合考慮了按人分配和按資分配兩大原則，改革實施的成本不高，也有立竿見影的效果，相信其中一些好的思路值得管理層參考。

　　改革方案核心內容

　　1.對證券賬戶實行網上限額申購

　　發行量＜1億股時 申購上限1萬股

　　1億股＜發行量＜10億股時 申購上限5萬股

　　10億股＜發行量時 申購上限10萬股

　　2.只有辦理了第三方存管的合規賬戶才有申購資格

　　3.減少網下配售比例

　　發行量＜10億股時 網下配售比例5%

　　發行量＞10億股時 網下配售比例10%

　　4.將網下配售股票的上市鎖定期從3個月延長至6個月

　　5.如果出現網上認購新股不足，回撥部分新股至網下供機構認購

　　改革方案六大優勢

　　1.向中小投資者傾斜，體現公平原則

　　2.大幅度提高新股中簽率

　　3.增加人民群眾的財產性收入，分享改革成果

　　4.維護正常的金融秩序，減少熱錢流動

　　5.減少市場投機，倡導長期投資

　　6.改動很少，簡單易行，技術上能夠很快實現