四川新聞網-成都商報訊

　　改革新股發行制度，已成為眼下證券市場最火爆的話題之一！

　　現行新股發行制度的弊端，不說遠的，單從號稱亞洲最賺錢公司中石油上市后股價腰斬過半，中小板新股中簽率屢創歷史新低、上市后大都被爆炒就可見一斑。而這一系列怪相，已嚴重損害了中小股民的利益。

　　現行新股發行制度如何改革，已經有不少業內人士提出了建議。在全國“兩會”召開前夕，全國政協委員、通威股份董事長劉漢元先生向本報記者透露，他將在兩會期間提交新股發行制度改革的提案，推動這一備受全國股民關注的問題邁出實質性的一步。

　　備受國人關注的2008年全國“兩會”將在下周開幕，本報記者昨日獲悉，在“兩會”期間，來自四川的全國政協委員、著名民營企業家、通威股份董事長劉漢元先生將提交《關于改革新股發行制度的建議》的提案，提案建議應該提高中小投資者的新股中簽率，讓中小投資者能夠更多地享有現階段新股的無風險收益。

　　新股發行

　　應向中小投資者傾斜

　　劉漢元在提案中指出，目前，由于新股發行價和上市價有巨大的價差，導致一級市場無風險暴利的存在。但在目前的發行制度下，是以資金量的大小來分配新股，導致數萬億巨資囤積一級市場，讓新股幾乎變成了機構和超級大戶的專屬品，而中小投資者一年很難中簽一只新股，這是非常不合理的，無風險暴利不應該以資金大小作為分配標準，而應兼顧公平原則，讓廣大中小投資者都能分享一級市場的收益。

　　統計顯示，昨日結束新股發行的大盤股中國鐵建，凍結申購資金超過3萬億元，網上發行中簽率僅0.64%，繼續與大多數中小投資者無緣。據業內人士測算，理論上必須投入142萬元左右才能穩中1000股新股。

　　而同樣是本周結束發行的中小板新股獨一味，以0.0129411405%的網上中簽率創下滬深股市新股中簽率歷史新低，相當于必須投入2388萬元才能穩中500股新股，普通投資者更是望塵莫及。

　　劉漢元在提案中指出，2007年滬深兩市累計融資7791.56億元，融資額居全球首位，全年股民上交證券印花稅近2000億元，券商傭金收入達1500多億元，兩者合計超過3000億元，遠高于所有上市公司2007年上半年2646億元的凈利潤總額。人數高達四、五千萬的個人投資者貢獻不小，與此同時卻沒能從市場取得滿意的回報，而據中國證券報2007年末的調查數據顯示，2007年大牛市中尚有近40%投資者虧損。

　　對此，劉漢元認為，在黨中央去年提出“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”的大背景下，由于新股無風險利潤是現階段客觀存在的事實，新股發行制度的改革確有必要，因此提案建議新股發行制度應該由向機構投資者傾斜轉為向中小投資者傾斜，采取有效方案提高中小股民的實際中簽率，讓其可以更多分享新股的無風險利潤。

　　發行價格

　　市場化是最終目標

　　據了解，該提案中有一個詳細的新股發行改革方案，對網上申購和網下詢價都提出了具體改革措施，其主要思路是在股票賬戶實名制的基礎上，根據新股發行量的不同實施不同的網上新股申購上限、網上網下配售比例，適當延長機構網下認購股票鎖定期，并配合回撥機制，保證超級大盤股的順利發行。

　　新方案實施起來技術難度較小，充分考慮了中小股民的實際狀況，可以有效縮減一級市場熱錢的數量，同時以較長的鎖定期抑制機構的投機行為，一定程度上降低新股的過高估值。

　　按照新方案，對中石油、中海油服和拓日新能三只發行量各異的股票為例進行了測算，模擬中簽率分別可以比實際中簽率提高82％、3.5倍和13.4倍。

　　而劉漢元在本次提案中強調，從長期來看，解決發行價格的市場化問題是最終目標，但要清醒地認識到，當前和今后相當長的一個時期內，資本市場“新興加轉軌”的階段性特征不會發生根本改變。因此，在這一階段，二級市場的估值水平難以改變，短期內完全實現發行價格市場化的難度也非常大，所以現階段建議采取一些能夠解決現實問題的、能夠在目前市場上立竿見影的新辦法。記者 黃曉義