擬建立兩套標準的創(chuàng)業(yè)板大大降低了上市門檻，這將為創(chuàng)新型企業(yè)解決融資難題。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板推出時間的不斷臨近，有關創(chuàng)業(yè)板設立的雛形逐漸浮出水面。昨日，記者獲得了一份《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》征求意見稿(第三版)，從該文件顯示，創(chuàng)業(yè)板上市的財務門檻較主板上市有了很大幅度的降低。而據證監(jiān)會內部人士向記者表示，目前有關創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則還在最后修改階段，雖然最終定稿與此前研究的版本在細節(jié)方面還將有所改善，但大的框架不會有變化。

　　雙重標準降低上市門檻

　　由于創(chuàng)業(yè)板市場主要是為具有較高科技含量和成長性的公司提供股權融資的平臺，與主板上市標準相比，深圳創(chuàng)業(yè)板上市標準更加靈活。

　　根據記者獲得的《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》征求意見稿(第三版)顯示，創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后股本總額門檻設定為3000萬，并首次提出了兩套并行的上市標準可供選擇，只要達到其中一套標準便公開發(fā)行股票。

　　根據征求意見稿顯示，與主板相比，創(chuàng)業(yè)板提高了發(fā)行人無形資產占凈資產的比例上限，并相應降低了對發(fā)行人凈利潤、現金流量、股本及凈資產的要求。

　　在股本方面，創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后股本總額不少于3000萬元，而主板要求發(fā)行前股本總額不少于3000萬元。

　　在現金流方面，與主板相比，創(chuàng)業(yè)板允許公司的現金凈流量為負數的情況出現，但要求發(fā)行人應當確保現金流量能夠滿足公司正常運營需要即可。

　　在首次提出的兩套標準中，第一套規(guī)則的要求相對嚴格，規(guī)定如果公司最近兩個會計年度凈利潤均為正數且累計不低于1000萬，并且在最近一期末，凈資產不少于2000萬，無形資產占凈資產的比例不高于30%便可發(fā)行股票。

　　而第二套規(guī)則將對公司財務的審計時間縮短為最近1個會計年度，如果營業(yè)收入不低于3000萬元，且最近1個會計年度比上一會計年度的營業(yè)收入增長不低于30%，則可以適當放寬對凈利潤、凈資產和無形資產產占比的要求。

　　在最近1個會計年度凈利潤為正的前提下，最近一期末凈資產不少于1500萬元，最近一期末無形資產占凈資產的比例不高于50%便可公開發(fā)行股票。

　　鎖定創(chuàng)新型企業(yè)

　　據證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前表示，創(chuàng)業(yè)板將服務于創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的實施，以成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為主要服務對象，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)，因此在第三版的征求意見稿中也對此作出特別規(guī)定，不僅要求發(fā)行人有較高的成長性和較強的核心競爭力，還應具備一定的自主創(chuàng)新能力。

　　同時，準備在創(chuàng)業(yè)版上市的企業(yè)應在招股說明書中，就自身用于自主創(chuàng)新的費用支出及其占營業(yè)收入的比例，以及科技研發(fā)人員或者創(chuàng)新人員儲備等情況進行說明。

　　對于募集資金投向，征求意見稿規(guī)定，非金融類企業(yè)的募資不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務的公司。

　　為了保證創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行質量，記者了解到，在征求意見稿中明確了將設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會和創(chuàng)業(yè)板咨詢委員會。

　　創(chuàng)業(yè)板破題漸進

　　回顧證券市場近兩年來的監(jiān)管思路，在繼續(xù)抓好股權分置改革等基礎性制度建設的同時，一直在大力推進多層次市場體系的建設。

　　由于創(chuàng)業(yè)板市場的設計思路是為中小企業(yè)，尤其是中小高科技企業(yè)提供融資渠道給那些處于創(chuàng)業(yè)初期、無法到主板上市的企業(yè)提供一個成長契機，因此今年的創(chuàng)業(yè)板的推出也成為了監(jiān)管層工作的重中之重。

　　在證監(jiān)會今年1月召開的2008年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，尚福林主席就明確提出今年將加快推出創(chuàng)業(yè)板，逐步完善制度體系與配套規(guī)則，爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。

　　本報記者 張羽飛