證監(jiān)會機構部巡視員聶慶平日前赴上海考察融資融券開展的準備工作等情況，“主要是考察券商對融資融券的準備情況，還有對市場參與各方的影響等，為融資融券推出做最后的摸底。”一位接近管理層的人士說。

　　“證券融資融券交易”，又稱“證券信用交易”，包括券商對投資者的融資、融券和金融機構對券商的融資、融券四種。市場通常說的“融資融券”，是指券商為投資者提供融資和融券交易。簡而言之，融資是借錢買證券；而融券是借證券來賣，然后以證券歸還，即賣空。

　　融資融券可以作為管理層的一張牌，與新基金開閘、嚴格審批再融資一起，緩解流動性減少帶給證券市場的影響。如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按截至2月22日滬深兩市現(xiàn)有流通市值約89816億元計算，可給市場帶來8981.6億元的增量資金。目前，券商進行融資融券業(yè)務有兩個途徑：在試點階段，券商可用自有資金和證券向投資者提供融資融券服務；待證券金融公司成立后，券商可以將其取得擔保權的客戶資產(chǎn)用于向證券金融公司申請轉融通業(yè)務。

　　融資融券的擔保品主要包括現(xiàn)金、上證所掛牌交易基金和債券、股票等三類。其中，對于股票擔保品還列出了一系列限制性條件，包括上市交易滿三個月；流通股本不低于2億股，流通市值不低于10億元；采樣期間日均換手率不低于3%；日均波動率不超過3%，波動幅度不超過60%；持有1000股以上股東人數(shù)超過5000人；前50名流通股股東合計持股占流通股比例不超過60%；股票發(fā)行公司已完成股權分置改革；股票未受特別處理(非ST股)等。滬深300成份股，也包括上證50成份股將是券商樂于接受的抵押品。

　　融資融券對證券市場可能同時帶來正面的和負面的影響。其中，正面影響包括：首先，可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，這會對證券市場產(chǎn)生積極的推動作用。但出于控制風險的考慮，各市場都會對融資的比例有一定的限制，中國臺灣地區(qū)證券融資余額占股市總市值的比重為1.5%，歐美國家也一般不超過2%，按照A股3萬億的市值計算，新增資金可能在450億元左右，對市場有一定積極作用，但并不是決定性的。其次，活躍市場，完善市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。融資交易者是市場上最活躍的、最能發(fā)掘市場機會的部分，對市場合理定價、對信息的快速反應將起促進作用。歐美市場融資交易者的成交額占股市成交總量的18%-20%，中國臺灣市場甚至有時占到40%，而賣空機制的引入將改變原來市場單邊市的局面，有利于市場價格發(fā)現(xiàn)。再次，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿，而融券可以使投資者在市場下跌的時候也能實現(xiàn)盈利。這為投資者帶來了新的盈利模式。而負面影響包括：首先，融資融券可能助漲也可能助跌，增大市場波動，進而可能助長市場的投機氣氛。其次，可能增大金融體系的系統(tǒng)性風險。融資可能導致銀行信貸資金進入證券市場，如果控制不力，將有可能推動市場泡沫的形成，而在經(jīng)濟出現(xiàn)衰退、市場蕭條的情況下，又有可能增大市場波動，甚至引發(fā)危機。

　　融資融券業(yè)務一旦開展，將對證券市場的發(fā)展產(chǎn)生一定的促進作用，也給證券公司帶來更多的業(yè)務機會，交易量的增加會增大證券公司的經(jīng)紀業(yè)務收入。另外，融資融券業(yè)務的開展，意味著證券公司盈利多元化將成為現(xiàn)實。《證券法》的修改為創(chuàng)新類券商相應的拓展業(yè)務打開了大門，融資融券業(yè)務就是這些新盈利渠道的重要一環(huán)。