歷史對比

　　兩次探底驚人的相似

　　無論是中期底部還是短期底部，二次探底是一輪底部形成常見的形態，單純從技術上分析，在年線附近出現的二次探底走勢與4800點區域的二次探底有著很多相似之處。

　　首先兩次探底行情雖然出現的時間不同，前者是在去年12月前后，本次是在今年2月前后，但兩次探底所處的區域特征比較相似，從上一輪高點算起到探底區域，股指均出現了超過20%的大跌，前者自6124點最低跌至4778點，最大跌幅為21.97%，后者自5522點最低跌至4195點，最大跌幅為24%。這也暗示著從量度跌幅來看，目前區域具備了短期底部或者中期底部的特征。

　　從技術走勢來看，兩次探底的運行周期也很相似。去年12月當股指探出低點之后，市場出現了9個交易日的小反彈，然后才展開二次探底；而在本輪二次探底之前，市場也走出了7個交易日的反彈行情。兩次探底行情還有個重要特征吻合：均是經歷了見底縮量反彈之后開始放量探底，市場的心理變化如出一轍，兩次前期特征驚人相似的探底行情，是否會走出同樣的結局呢？關鍵就在于量的解讀。

　　誰在制造下跌放量

　　成交量是最真實的市場買賣指標，多空之間的搏殺都記錄在成交量之中，而多空雙方本次圍繞滬市年線展開的“肉搏戰”，其成交量經歷了三個周期變化，也記錄了多空雙方的心理轉換過程。

　　第一個周期是1月28日到2月1日，空方第一次向年線發起攻擊，成交量已經比牛市有所萎縮，但也基本保持在800億~900億元之間，這說明原來的多頭依然信心十足，逢低吸納比較積極；

　　第二個周期2月4日至2月15日，多頭在管理層發布利好之后制造了報復性反彈，但除了反彈首日成交過千億元之外，成交量迅速萎縮，連續三個交易日都只有五、六百億的水平，這說明原來的多頭開始由樂觀變得搖擺不定，不敢再次進場承接；

　　第三個周期是從2月18日至今，成交量連續五天都放大到千億元上下，其中股指下跌時的成交量比上漲時更大，這意味著一些新多頭開始進場，而原本樂觀的多方力量被底部震蕩嚇得轉為了空頭，所以加入了殺跌行列，而新進場的多頭由于對未來市場的看好，趁機逆市收集籌碼，以完成最后的底部構筑。

　　因此本輪下跌放量的主力不是別人，正是6124點下跌后一度看好后市的資金，在年線附近產生的二次探底擊垮了他們的信心，也給了新多頭入場機會，因此在看似恐怖的走勢背后，后市不應過度悲觀。

　　瞞天過海 新多資金積極承接

　　事實上，本周的大跌并非亮點全無，無論是私募基金還是公募基金都在積極行動之中，新多資金正在瞞天過海。