見習記者　黃玲雨　

　　在基金專戶理財業(yè)務剛剛開閘之際，券商個人定向資產(chǎn)管理業(yè)務也將于近期正式登臺。

　　2月21日，一接近政策層的券商人士透露，自證監(jiān)會于1月28日發(fā)布＜證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則(暫行)(征求意見稿)＞(以下簡稱“意見稿”)以來，意見征集和修改工作已基本完成，正式的＜證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則(暫行)＞(以下簡稱“實施細則”)可能于近期頒布。

　　個人定向理財放行

　　“本次‘實施細則’最顯著的政策變動是券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務的客戶擴展到自然人，而此前券商定向理財業(yè)務的客戶范圍僅限于機構(gòu)。”上述券商人士解讀說。

　　面對高端個人理財?shù)木薮笫袌龊拓S厚利潤，券商早就蠢蠢欲動。據(jù)了解，早在一年前，眾多券商就開始游說證監(jiān)會，希望擴大定向理財業(yè)務范圍。但由于券商綜合治理還未完成，加上此前券商的資產(chǎn)管理業(yè)務教訓慘痛，證監(jiān)會一直沒有松動政策。

　　“高端個人理財市場需求巨大，券商較好的研究能力和對市場的理解使其成為理所當然的服務提供者。這一市場的發(fā)展需要券商的參與，特別是在券商自身治理水平和風險防范能力提高的情況下。”某證監(jiān)會人士告訴記者。

　　“意見稿”規(guī)定，證券公司開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務，接受單個客戶委托資產(chǎn)凈值的最低標準應當符合證監(jiān)會的規(guī)定，但并未就最低標準確定具體數(shù)額。因而，門檻問題成為各方爭論和猜測的重點。

　　中小券商希望門檻在100萬左右，而大型券商則希望門檻更高一些。國泰君安資產(chǎn)管理部董事總經(jīng)理汪建表示，“提高門檻是希望參與此項業(yè)務的客戶有更高的承受能力。同時，由于定向理財是一對一式的定向服務，在券商投資經(jīng)理數(shù)量有限的情況下，提高業(yè)務門檻也合情合理。”

　　記者從上述券商人士處獲悉，門檻的標準已經(jīng)塵埃落定。“券商接受單個客戶委托資產(chǎn)凈值的最低標準定為100萬元，估計不會再變化。”

　　有別于基金專戶理財業(yè)務資格須由基金公司向證監(jiān)會申請，并經(jīng)證監(jiān)會審批這一嚴格的限制。在個人定向理財業(yè)務資格上，證監(jiān)會對券商的要求相對寬松。

　　“凡是擁有資產(chǎn)管理業(yè)務資格的券商都有資格從事個人定向理財業(yè)務，只需向當?shù)刈C監(jiān)局報備，不用通過證監(jiān)會。”上述券商人士透露。照此推算，所有創(chuàng)新類券商和大部分規(guī)范類券商在“實施細則”頒布后將自動獲得個人定向理財業(yè)務資格。

　　對壘基金專戶理財

　　“意見稿”發(fā)布不久，南方等9家基金公司同時拿到了從事專戶理財業(yè)務的批文，獲準為大型機構(gòu)、企業(yè)和個人投資者提供“一對一”的量體裁衣式理財服務。

　　基金、券商均獲得全面的專戶理財業(yè)務，競爭已在所難免。而現(xiàn)階段，券商明顯占有優(yōu)勢，特別是在個人專戶理財方面。

　　相對于基金專戶理財5000萬的業(yè)務門檻，券商100萬的門檻意味著更大的客戶群和更廣泛的市場。特別對個人，超過5000萬的資金的客戶資源十分稀缺，基金專戶理財?shù)目蛻艨赡芨�多集中于機構(gòu)。

　　在客戶資源的掌握和銷售網(wǎng)絡上，券商也優(yōu)勢明顯。券商推出的集合理財產(chǎn)品對客戶的資金門檻一般超過10萬，以此掌握了大量的高端客戶資源。同時券商擁有自己的銷售網(wǎng)絡——營業(yè)部體系，直接接觸大客戶的機會較多，而基金銷售主要依賴銀行柜面渠道。

　　券商更大的優(yōu)勢還在于此前從事機構(gòu)專戶理財所積累的經(jīng)驗、團隊和管理模式。

　　專戶理財對基金來說是新的業(yè)務，但對大型券商來說則已是輕車熟路。業(yè)界排名前列的券商的機構(gòu)專戶理財業(yè)務都已有六七年的歷史，擁有相當?shù)娜藛T儲備和產(chǎn)品儲備。

　　“國泰君安的資產(chǎn)管理部積累了股票型、套利型等多種產(chǎn)品，股票銀行、股票保險等創(chuàng)新產(chǎn)品也準備推出。人員超過50名，現(xiàn)在還處于業(yè)務少、人員偏多的狀態(tài)。之所以保留這么多的人員編制，就是等市場擴容。”國泰君安資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理謝建杰告訴記者。

　　據(jù)記者了解，申銀萬國、東方證券等券商資產(chǎn)管理部的人數(shù)都超過30人。

　　“對整個市場而言，專戶理財這類個性化品種的發(fā)展會緩解同質(zhì)性很強的公募基金一只獨大的現(xiàn)狀，市場有望更趨平穩(wěn)。這一服務短期內(nèi)對市場資金面的影響不大，專戶理財?shù)目蛻舯仨氈鹨蝗フ劊�不會像公募基金發(fā)行那樣導致市場迅速擴容。”東方證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理任莉分析道。

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