辭職套現上市公司高管難抵誘惑

　　思源電氣的原董事楊小強離職后套現約9000萬元

　　證券時報記者李坤

　　是選擇數十萬的年薪繼續留在公司，還是辭職準備套現市值數千萬的股票，這是諸多上市公司高管面臨的選擇。在高薪與“巨額套現”不可兼得的情況下，已經有不少高管選擇了主動辭職。從最近的公開信息看，有些“主動離職”的原高管，已經實現數百萬，甚者數千萬的套現，最高套現金額已接近億元。

　　日前三花股份(002050)披露的2007年年報表明， 2006年3月份辭職的該公司原副總裁、董事任金土、以及董事王劍敏2007年分別減持了所持有的全部三花股份88.83萬股和50.10萬股，按照三花股份120日均價21.77元/股計算，兩位原高管套現金額分別達到1933.83萬元和1090.67萬元。

　　同時年報信息還透露，該公司原董事長張亞波也于2007年4月辭去三花股份董事長及董事職務，其以“高管股份”形式鎖定的565萬股股份自2007年11月9日也已自動解除鎖定，獲得上市流通權。

　　其實，持有所任職公司大量股份的高管人員“主動辭職”并減持套現現象并非三花股份一家。2006年8月3日辭去董事職務的思源電氣(002028)目前第四大股東楊小強，在離職半年后2007年3月和4月份連續兩次減持思源電氣股份近200萬股，套現金額達到9000萬元。從公開信息分析，其后楊小強仍有減持動作，截至2007年9月楊小強仍持有思源電氣358.82萬股股份流通股。

　　除了第四大股東外，思源電氣第二大股東李霞也于2006年12月27日辭去其所擔任的董事、副總經理職務。資料顯示，李霞持有思源電氣1556.27萬股股份，截至2007年9月30日，上述股份中的795萬股已經獲得上市流通權。目前尚無減持信息披露。

　　記者收集的資料顯示，其他存在持有大量任職公司股份的高管“主動辭職”現象的還有新和成(002001)、德豪潤達(002005)、科華生物(002022)、山河智能(002097)、天邦股份(002124)、海翔藥業(002099)等公司。

　　雖然還不能斷言上市公司高管辭職的主要原因就是為了減持股份套現。但是本報記者通過其它渠道了解得到的信息是，那些擁有大量上市公司股份而又不具有控股權的高管確實存在減持套現的強烈動機。因為只要減持套現就可以立馬兌現千萬、甚至億萬現金收入。這相比于每年十幾萬、或者幾十萬的年薪來說，誘惑實在太大。

　　但《公司法》第142條規定：“公司董事、監事、高級管理人員在任職期間每年轉讓的股票不得超過其所持有本公司股票總數的百分之二十五”。

　　為了進一步規范上市公司高管買賣股份的行為，2007年4月9日中國證監會出臺《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》，對轉讓股份基數的確定、短線交易禁止期的計算、交易窗口的選擇、股份變動的及時披露等多個事項做了明確規定，以遏制上市公司董事、監事和高級管理人員超比例轉讓所持公司股份或在六個月內進行短線交易的違法行為。

　　在高薪與“巨額套現”不可兼得的情況下，選擇主動辭職，繞過《公司法》和證監會“嚴控高管買賣股票”的相關法規，就成為部分高管的“最優選擇”。

　　不過，記者也發現，雖然一些公司出現了高管主動辭職并且減持公司股份的現象，但是這些公司的股價并沒有因此出現明顯的下跌，相反部分公司的股價甚至出現了股價大幅攀升的現象，如三花股份和思源電氣。

　　業內人士分析，這一方面是因為高管減持的股份相對于總股本并不算太大，另一方面更重要的是這些中小板公司的基本面在改善之中，同時部分公司的控股股東控股權也在進一步增強。這一點在三花股份、思源電氣、山河智能等公司表現都比較明顯。

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