但是，PE專業的投資經驗和充足的人才儲備，仍對新入市的券商構成較大壓力。不少外資PE機構，還有著雄厚的外來資金背景。按照有關規定，國內券商試點直接股權投資，只能以自有資金投資，還不能通過發行相關證券產品募集市場資金來進行投資，因此，在資金實力的比拼上，券商暫不具備優勢。

　　不過，業內人士認為，盡管市場競爭不可避免，但基于內地市場巨大的空間，可以實現雙贏。目前，滬深股市仍處于成長階段，兩市加總也不過1500多家上市企業，相比大量未上市企業，僅僅是滄海一粟。即使直接股權投資，專注于企業上市前的融資，未來市場可拓展的空間也是十分巨大的。從眼前來看，創業板推出在即，大量中小企業已經在“門口”等待。據透露，為防止爆炒，首批創業板將推出100家企業，而目前，已有300多家各類中小企業初步入圍。

　　不乏風險

　　直接股權投資誘人的市場回報，讓券商躍躍欲試。但自去年9月中金公司和中信證券兩家券商試點至今，管理層仍未大量放行券商直投。原因何在？業內人士指出，雖然直投有利于實現盈利模式多元化，但直接股權投資領域并非沒有風險。

　　券商股權投資的風險在于項目選擇，一旦失敗，后果不堪設想。雖然，在試點初期，券商僅以自有資金參與直投，并不對市場投資者構成影響，但券商自有資金有限，如果大比例參與直接投資，風險系數也較大。因此，看似有極高的預期收益，直投業務對券商的風險控制能力也提出了更高要求。如何選擇有投資價值的企業規避風險，如何提高投資業務的上市成功率，如何安然抽身退出等，都是券商們需要慎重考慮的。

　　事實上，券商直投并不是一個新鮮話題。早在上世紀90年代初，南方證券、華夏證券等老牌券商在這一市場上，曾經輸得片甲不留。當時，由于券商直投形成的不良資產數額巨大，有關部門對該業務進行清理整頓，并對券商投資方向作出嚴格限定。2000年前后，大鵬證券等部分券商再次掀起直接投資熱潮，紛紛成立創投公司，部分券商甚至聲稱已“掌握”創業板。但創業板遲遲未能出現，參與直投的券商資金血本無歸，損失慘重。2001年，管理層再次下令，規定“證券公司嚴禁進行風險投資”。

　　直至2006年2月，國務院頒布《關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006-2020年)〉若干配套政策的通知》，明確指出允許證券公司在符合法律法規和有關監管規定的前提下，開展創業風險投資業務。政策瓶頸由此消失。但券商直接股權投資，仍有待管理層的進一步放行。雖然，很多優秀企業因為受到外資PE和國際投行股東的影響前往境外上市，在一定程度上造成了本土優質上市資源和相應投資利潤的流失。再加上，國內證券市場日益規范，券商業務創新和風險控制能力不斷加強，直投業務開閘條件逐漸成熟。但從監管角度來看，有著前車之鑒，券商直接股權投資，仍需小心出行，加強風險控制是關鍵。