在股市連遭暴風雪襲擊的同時，連續的上漲卻讓債券市場提前感受到了節日的氣氛。本周上證國債指數繼續攀高，收盤報112.38點，再度改寫歷史新高。同時，銀行間債市的中債總指數也顯示，從去年11月下旬開始，作為最能反映債市走向的中債總指數凈價目前已經創下了去年9月以來的高點紀錄。

　　市場近期的強勢，分析人士認為三方面主導，一是“蹺蹺板”效應，股市近期出現大幅調整，債市成為部分資金避風港；二是全球股市暴跌，美聯儲緊急下調利率0.75個百分點救市，并且受到美國經濟疲軟影響，聯邦基金利率調低0.5百分點至3%，至此，與一年期央票利率形成105基點的倒掛，利率倒掛刺激熱錢涌入，加劇國內流動性，加大央行加息的顧慮；三是美聯儲指出，金融市場壓力加大，部分行業及家庭信貸緊縮加劇，加上數據顯示樓市進一步萎縮，就業情況放緩，而通脹問題持續得到舒緩，暗示仍有再減息的可能。該消息刺激市場對于熱錢流入的預期，中長期來看，市場資金狀況由央行的緊縮深度所決定。

　　從貨幣市場的表現來看，不排除有部分資金從股市轉戰債市的可能。在銀行間債市質押式回購業務中，以機構性質分類，來自于“其它金融機構”的融出資金近期間或出現，而事實上，這部分機構恰好是除商業銀行、信用社之外的，可以同時穿行于股市債市的基金公司、證券公司和保險公司等。

　　另外值得注意的是，債券型基金“逆風飛揚”，在股票型基金大部分虧損的情況下，債券、貨幣市場基金仍保持穩定盈利，凈值逆市增長。自去年四季度開始，市場開始出現棄“股”投“債”，致使債券型基金也開始頻頻暫停申購，這與之前凈贖回的情形可以說是天壤之別，同時債券型基金是回避A股市場系統性風險的最佳選擇之一。近期獲批的新基金均為債券型品種，不斷擴大的債券型基金規模也將為債市提供源源不斷的活力。