大非拋售提速從43次到143次

　　理財周報記者 吳非/文

　　“如果有一天牛市走向終結(jié)，那么大小非解禁一定是壓垮牛市的最后一根稻草。”一位私募基金經(jīng)理半年前說。

　　如今，盡管很少有人敢說牛市已經(jīng)走向終結(jié)，但是已經(jīng)解禁或者將要解禁的大小非卻越來越沉重。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來大非選擇減持套現(xiàn)的次數(shù)達(dá)到143次，平均一個交易日超過7次，比前一個月的43次加速了2倍。而實(shí)際上，由于股改限售股解禁以及首發(fā)、定向增發(fā)股票解凍的大非額度在2008年超過3萬億元，這將成為牛市上空的最沉重的陰霾。

　　巨額大小非

　　大非洶涌！統(tǒng)計顯示，今年涉及股改限售股解凍的上市公司有956家，合計解凍額度為1.6萬億元左右，涉及首發(fā)、定向增發(fā)等其他限售股類型的公司有251家，解凍額度約1.5萬億元，今年限售股解凍額度合計將超過3萬億。

　　上半年的解禁高峰將在2月份，解禁數(shù)量為58.02億股；全年解禁高峰將在7月和12月出現(xiàn)。其中，7月份解禁數(shù)量達(dá)到145.07億股，占全年解禁數(shù)量的17.9%，12月解禁數(shù)量達(dá)到134.75億股，占全年解禁量的16.6%。

　　實(shí)際上，隨著解禁股的累計，到2008年底，解禁累積股份數(shù)占滬深兩市可流通A股總數(shù)的比例將達(dá)到37.67%，2009年底將達(dá)到90.1%。這意味著巨大的市場壓力。

　　“雖然一般意義上大股東肯定會保證自己的控股權(quán)，但是由于股價已經(jīng)明顯高估，所以如果作出部分套現(xiàn)的決定，那一點(diǎn)都不奇怪，甚至可以視為理性的投資行為。”一位基金人士說。

　　一上市公司投資部人士稱，“我們暫時應(yīng)該不會減持，我們相信公司所處的行業(yè)離見頂還有很長一段時間。”但對大部分公司而言，減持是最明智的。“因為今天高價賣，將來還可以低價再買回來。”上述投資部人士說。

　　中國平安的千億融資讓市場人士相信大非們不會憐憫他們。“坦率地說，因為中國平安，我對超級大盤股已經(jīng)失去信心。”前述私募基金經(jīng)理說。

　　3月1日，中國平安的解禁規(guī)模達(dá)到31.2億股，按每股80元計算，這意味著2400億元的中國平安股票將被推向市場。而去年6月，中國平安已經(jīng)有2.3億股一般法人配售股上市流通。

　　“從以往的情況看，解禁并不意味著套現(xiàn)，但是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢似乎正發(fā)生微妙的變化，大非的態(tài)度一定會受此影響。實(shí)際上，我們相信，大非解禁確實(shí)將對股價產(chǎn)生了相當(dāng)大的壓力。”一家重倉中國平安的機(jī)構(gòu)人士說。

　　除了大非，小非和持有上市公司股權(quán)的管理層的套現(xiàn)壓力也正讓市場承受更大的壓力。由于小非持股比例低沒有話語權(quán)，外加其持股低于5%套現(xiàn)可以無需公告，小非套現(xiàn)的可能性更大。盡管2007年小非解禁總數(shù)中僅有約5%的股份被流通股東套現(xiàn)，但是考慮考慮到很多上市公司業(yè)績一般，以及當(dāng)前的估值情況，小非找不到長期持有的理由，相信越來越多的小非會從上市公司中脫身。

　　大非減持速度在加快

　　1月21日，敦煌種業(yè)、長園新材等8家公司集體公布大非減持的情況。敦煌種業(yè)至1月17日收盤，第一大股東通過上海證券交易所交易系統(tǒng)售出公司無限售條件流通股4376246股，這占公司股份總數(shù)的2.35%，實(shí)際上大股東目前僅有9298000股取得上市流通權(quán)，本次賣出的股份接近已解禁股份的50%。而長園新材的大股東也將已經(jīng)取得上市流通權(quán)的超過20%在市場賣出。

　　除了這兩家控股股東減持外，馬應(yīng)龍第二大股東武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司減持馬應(yīng)龍1432356股，占公司總股本的2.33%。金馬集團(tuán)第二大股東山東魯能發(fā)展集團(tuán)售出公司股票4311900股，占總股本的2.86%。ST松遼第二大股東上海中潤也售出854.55萬股，占公司總股本的3.81%。此外，中創(chuàng)信測、千金藥業(yè)和亨通光電也于同日發(fā)布減持公告。

　　實(shí)際1個月來，這種情況已經(jīng)多次發(fā)生。交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示近1個月以來，上市公司大非選擇減持套現(xiàn)的次數(shù)達(dá)到143次。而在此前的一個月，上市公司大非減持的次數(shù)僅43次，大非減持速度在不知不覺中已經(jīng)快了兩倍以上。

　　問題在于很多公司減持已經(jīng)成為慣例。如民生銀行第2大股東泛海控股已連續(xù)多次減持股權(quán)，敦煌種業(yè)、哈空調(diào)、鼎盛天工、中創(chuàng)信測也都是如此。盡管這當(dāng)中不少公司股價正在不斷創(chuàng)新高，但誰都不可否認(rèn)大股東減持終究是利空。“有人甚至希望借大股東減持投機(jī)，他們認(rèn)為大股東一定會通過各種方式影響股價不斷走高，這樣才能在減持的時候?qū)崿F(xiàn)利益的最大化，但是這是不是有點(diǎn)一廂情愿？起碼這絕不是穩(wěn)健的投資思路。”機(jī)構(gòu)人士說。

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