本報記者　蘇江　

　　受美聯儲緊急降息75個基點影響，美國及歐洲股市從22日開始出現強勢反彈。相比之下，經歷了暴跌之后的A股市場卻顯示出反彈乏力的跡象。

　　1月25日，上證指數開盤后一路下探4657點的低位后開始反彈，下午盤中一度在金融地產股的拉動之下爬升至4800點大關，但最終報收于4761點，漲幅僅為0.93%。

　　由于上周一(21日)和周二(22日)上證指數遭遇連續大跌12%，此后三日的漲幅僅為4.43%，上周周K線仍舊延續了此前一周的跌勢，跌幅達8.08%。

　　三只理財產品獲批

　　近日，記者從知情人士處獲悉，包括平安證券在內的券商旗下的三只券商集合理財產品已經獲得口頭批準，正式批文將于近期下發至各券商手中。

　　盡管此前監管部門相關人士公開表示并沒有因為市場調整而做出特別批準，不過三家券商集合理財產品獲批的消息在大盤暴跌期間傳出多少給A股市場帶來了一些提振作用。

　　據介紹，就在兩周前的1月16日，中金公司旗下“中金大中華股票配置集合資產管理計劃”正式對外發行，這項擁有50億美元額度的首家券商QDII產品也成為2008年以來7家獲得券商QDII資格中發行的首只券商集合理財產品；此外，國泰全君安證券下屬的第二只理財產品——“君得益優選基金”集合資產管理計劃也在去年11月獲準發行。

　　記者采訪了解到，此次首批獲準發行理財產品的三家券商中，平安證券是首次發行該類產品的券商，預計這項即將發行的集合理財計劃為混合型產品，可以投資股票和基金等產品。　

　　來自WIDN資訊的統計顯示，除卻剛剛開始發行的中金公司的QDII產品，之前三年內共有16家創新券商發行了30只集合理財產品，其中大多數主要集中在去年4月之前，此后的大半年時間內，僅有“招商基金寶2期”、“上海證券理財1號”和“國泰君安君得益優選基金”三只產品獲準發行。

　　相對應的，包括最早成立的“廣發理財2號”等四只理財產品分別在去年3月、5月、6月和9月先后到期，也就是說目前處于存續期的券商理財產品實際只有26只，這其中還包括了6只債券型產品和兩只貨幣市場型產品。

　　而從今年5月開始，又有“招商基金寶一期”、“中信避險共贏”等5只券商集合理財產品陸續到期，市場對于新產品的需求也開始日益強烈。

　　這意味著券商集合理財產品有望在短期內能夠獲得擴容，平安等三家券商產品的率先獲批或將成為此輪擴容的先行者。

　　消息顯示，除已經獲批的上述三只產品之外，目前仍舊有超過10只的券商集合理財產品在排隊等待審批，監管部門也表示“審批工作一直在進行，成熟一只就批一只”。

　　后市堪憂

　　記者25日從華夏基金官方網站上獲悉，華夏旗下的第18只共同基金產品——“華夏希望債券型基金已于日前獲準募集”，“該基金預計節后將正式發行”。

　　據了解，該項產品中80%以上的基金資產用于投資債券類金融工具，而投資于一級市場申購、二級市場股票及權證等非固定收益類金融工具的投資比例合計不超過20%。

　　在這之前，監管部門已經連續放行了國投瑞銀穩定增利、匯添富增強收益債券型基金和廣發增強債券型基金三只債券型基金。

　　上交所相關人士在此前采訪中也對本報記者表示，債券基金的審批不需要和其他基金一起進行排隊，而是另外有綠色通道。

　　盡管如此，由于債券型基金對于股市輸血的力量偏弱，而同期招商基金、易方達等基金公司的QDII產品也只能夠投資海外市場，不少基金公司仍舊將希望寄托在已經冰封了五個多月的股票型基金開閘。

　　上海一家基金公司投資總監告訴記者，“我們去年已經遞交了申請，不過什么時候能夠獲批現在還不好說。不過我們還是希望能夠早點放開。”

　　事實上，除了股票型基金開閘時間無法確定之外，記者采訪了解到，不少市場參與者對于市場目前的走勢已經無法進行判斷。

　　正如申萬首席策略分析師陳李在25日的A股市場一周回顧的短評中所說的那樣，在3月之前，很難看到確切的政策、信息、數據，能夠平息目前投資者的擔憂；“市場可能跌破我們原先估計的最低點4500點，3月中旬之前的市場可能都是弱勢整理。”

　　陳李甚至認為，地產行業上周五的表現，在沒有明確政策支持(比如放松地產企業融資)的背景下，只能是個反彈。

　　在25日的股市中，近期一直處于大幅下跌的地產板塊突然強勢反彈，在萬科A(000002。SZ)、金地集團(600383。SH)等大盤地產藍籌的拉動之下成為兩市最為亮麗的板塊，銀行、券商等金融類板塊也表現不俗。

　　事實上，近期大盤遭受重創的同時，眾多機構對于金融地產板塊的分歧越來越大，資金開始分流入農林牧漁、醫藥和機械設備與采掘等行業。

　　從外部環境來看，美國近期公布的各項經濟數據來看衰退跡象明顯，日本歐洲也會因此放緩經濟發展速度。

　　中金公司在近期的一份報告中指出，目前的外部風險已經顯著超過了政策制定者去年底制定緊縮政策時的預期，再加上中國最近出臺的價格管制政策和新勞動法分別對于能源供應和就業帶來較大的不確定性，“我們認為，政府將充分考慮到國際經濟環境的變化，注意把握調控節奏和力度，在外部環境顯著惡化之際放松調控力度，甚至通過財政刺激措施提振國內經濟，以低于外需走弱，使經濟實現軟著落。”

　　而這一切，都成為影響目前處于敏感期的資本市場的重要因素，這也是“目前大多數機構投資者仍然對后市持謹慎態度”的重要原因。