中國證監會撰寫的《中國資本市場發展報告》昨日在京發布。尚福林、周正慶、劉鴻儒、周道炯，這四位分別在不同時期把舵中國證監會的“掌門人”歡聚一起。在中國資本市場取得長足發展的今天，他們都認為，《報告》的發布對于統一認識、明確市場的發展方向、穩定市場的預期、保證市場的長期穩定發展具有非常重要的意義。

　　尚福林：中國資本市場具有廣闊發展前景

　　“《報告》力求將中國資本市場發展的全貌簡略地展現給世人，讓海內外市場參與者對我國資本市場有更加完整、客觀的認識。同時，對市場未來發展提出一些規劃和思考。”作為現任中國證監會主席，尚福林的表態顯得謙虛謹慎。

　　展望未來，尚福林認為，中國資本市場具有廣闊的發展前景。在服務于中國經濟健康穩定和可持續發展的同時，中國資本市場也將不斷發展壯大。他進一步分析，中國資本市場的法律制度和監管體系將更加完善，機制健全、透明高效、運行安全的市場體系將基本建成，成為更加公開、公平、公正的市場；中國資本市場的深度和廣度將大大拓展，股票、債券、商品期貨和金融衍生品市場全面發展，市場層次和產品體系更為豐富，能充分滿足多層次的投融資需求；證券期貨經營機構更具國際競爭力，金融服務水平全面提高；擁有一大批既了解國際運作、又服務于中國經濟需求的專業人才。

　　“無疑，資本市場的各項功能得到較為充分的發揮，成為推動和諧社會建設的重要力量之一。”

　　周正慶：繼續進行深入的機制和體制性改革

　　周正慶任中國證監會主席還是在上個世紀的1997年到2000年。周正慶認為，當前我國資本市場發展取得了可喜的成績，但也應看到我國資本市場發展還存在不少深層次的問題和挑戰。他認為，在全球化背景下，我國資本市場發展正面臨激烈的國際競爭和挑戰。各國資本市場對上市公司資源的爭奪日趨激烈，交易所收購折射出各國在資本市場方面的競爭日漸白熱化。國際機構正日益深入地參與到中國的市場中來。同時，我國資本市場和國際市場的關聯度逐漸加強，國際市場的波動會傳到我國。

　　“比如，美國次級債危機的影響遠未結束。由于中國金融系統相對封閉，我國商業銀行在這一領域風險暴露有限，尚不會使銀行產生嚴重虧損。但是，國際市場的波動會通過港股市場的間接影響傳導過來，最近港股大跌引發A股下挫便是一例。更重要的是，目前我國經濟增長的主動力是出口和投資，特別是對美國的消費需求有較大依存，如果危機進一步惡化，引起美國經濟衰退，則必然對我國出口造成打擊，進而對經濟增長產生潛在影響。

　　周正慶指出，我國資本市場本身還存在一些深層次的機制和體制性問題，需要繼續深入進行市場化改革。比如，新股發行制度需要進一步進行市場化改革，再融資制度也需要反思，其時機選擇和定價問題都值得深入反思。

　　周正慶認為，切實解決資本市場存在的深層次問題，必須市場化改革。一是要推進多層次資本市場體系建設，擴大直接融資規模和比重。穩步發展股票市場，加快發展債券市場，尤其是企業債市場，積極穩妥地發展期貨市場。二是要進一步加強市場基礎性制度建設，推進股票、債券發行制度市場化改革，切實提高上市公司質量，加強市場監管。三是要繼續積極采取措施，吸引合規資金入市，進一步加大保險資金、社保資金等參與資本市場的靈活性，為機構投資者參與資本市場創造良好的環境。四是要更加充分地發揮資本市場對科技型中小企業的支持，為增強國家自主創新能力提供保障。要改革中小企業板的發行制度，使之與主板有一定差別，繼續做大做強中小企業板，同時盡快推出創業板。

　　“與一些成熟市場相比，我國證券市場還處在初級階段，投資理念不夠成熟，必須加強投資者教育，增強投資者“買者自負”的風險自擔意識，要讓他們對市場價格波動的風險，上市公司的經營風險以及政策風險有清醒的認識。”

　　劉鴻儒：在爭論中統一認識

　　“我很高興看到這份報告，它是認真總結過去，系統分析、全面規劃未來的報告。對統一認識、推動中國資本市場健康發展具有長遠意義。”作為中國證監會首任主席，劉鴻儒說，我國的資本市場現已發展到轉折性的新階段，其主要特點是進入了市場化、國際化加快發展的進程。在這個關鍵時刻，不能只看眼前，出現什么問題解決什么問題，而應借鑒國際成熟市場的經驗，做出長遠規劃，明確目標，制定措施，逐步推進。

　　劉鴻儒說，我國資本市場發展的歷史證明，認識的統一和提高是決定性的因素。在解決了姓“資”姓“社”的重大意識形態問題以后，最重要的認識問題有兩個：首先是如何擺正資本市場的戰略地位，處理好間接融資和直接融資的關系。“直接融資，八十年代提出是‘為輔的地位’，九十年代后半期提出要提高比重，現在看來，應進一步明確為平衡發展的位置。”

　　其次，如何擺正政府在資本市場發展中的地位，處理好政府監管和市場運行的關系，劉鴻儒承認，在中國，政府的作用十分重要必須肯定，但政府該管什么，不該管什么，如何按照市場化去運作，是個難題。“政府應遵循市場規律加強基礎制度建設，完善和嚴格執行法律，創造良好市場環境。但對股市正常波動如何對待，要不要政治化，要不要過多地用行政辦法包括稅收去直接打壓干預，是值得認真研究解決的問題。”

　　“我相信，認識上的問題會在實踐中得到解決，但市場發展很快，現有的認識問題解決了，新的認識問題又出現了，再去解決。不要怕爭論，認識在爭論中不斷統一、不斷提高會成為推動資本市場發展的強大動力。”

　　周道炯:加快創新 嚴格監管

　　“中國證監會發展了15年，資本市場也已經發展了17年，目前資本市場市值已超GDP，發展潛力大，我仍然對我國資本市場的發展前景保持樂觀。”周道炯于1995年到1997年就任中國證監會主席，在他看來，資本市場是改革開放誕生的新生事物。

　　周道炯說，潛力大體現在兩個方面，一是我國還有幾萬家國有企業，幾十萬家民營企業沒有上市，資本市場還有大量的上市資源儲備;另一方面，我國居民有20萬億的存款，有大量潛在的投資需求。

　　雖然我國資本市場得到長足發展，但周道炯也指出，我國資本市場不能完全滿足市場經濟要求，其中還帶有一定的計劃經濟痕跡，他對我國資本市場提出三點建議：一是資本市場要進一步改革創新，要推動衍生品的發展，吸引更多投資者；二是要下決心提高上市公司和中介機構的質量；三是嚴格監管，依法治市。

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　　本報記者 謝聞麒 攝