何去何從

　　后市走勢分歧加大

　　央行決定從2008年今日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，存款準備金率達到15%。本次調整存款準備金率雖對金融行業盈利影響不大，但對投資者心理影響難以估量，年度緊縮政策的陰影已經籠罩整個市場。

　　外患內憂，2008年中國股市注定會充滿變數。

　　采訪中記者了解到，A股市場連續暴跌，已使市場人士對未來走勢的分歧加大。盡管多位業內人士以“謹慎樂觀”表達對后市走勢的看法，但亦同時強調，除了國際經濟環境的影響，國內宏觀經濟政策的影響會更為關鍵。

　　令人深思的是，周一和周二市場頹勢已令眾多基金對市場走勢產生更多的疑慮。一位姓李的公募基金經理告訴記者， A股本次大跌顯示當前市場做空氣氛濃厚，加上市場環境不確定因素較多，自己已無法對短期或更長一段時間內的市場走勢作出預判。寶盈基金基金經理趙龍評價周一和周二A股大跌時則稱“市場讓人感到奇怪”。

　　某證券公司一位姓唐的分析師告訴記者，目前適度從緊的貨幣政策已經開始顯現效應，而且近期國內密集出臺各項調控政策，都為后市走勢增加了不確定因素。1月15日國家發展改革委公布了《關于對部分重要商品及服務實行臨時價格干預措施的實施辦法》，這是國家15年來首次采取臨時措施對市場價格進行控制干預，干預范圍主要針對推動此輪CPI上漲的相關商品，包括成品糧及糧食制品、食用植物油、豬肉和牛羊肉及其制品、乳品、雞蛋、液化石油氣等。此前表現出色的農業股遭遇打壓。

　　該分析師還認為，資金面緊張，也是導致后市不容樂觀的因素。一方面，管理層至今沒有對新基金“開閘”；另一方面，為應對流動性過剩，央行決定從2008年1月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，存款準備金率達到15%，再創歷史新高，本次共吸收流動性約1947億。本次調整存款準備金率雖對金融行業盈利影響不大，但對投資者心理影響難以估量，年度緊縮政策的陰影已經籠罩整個市場。不得不提的是，2007年，為防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹，央行已連續六次加息，并11次提高存款準備金率。

　　震蕩加劇

　　投資者需謹慎操作

　　基金經理劉宏偉：“就當前的市場狀況，如果沒有政策面的配合，大盤只會反彈，沒有反轉。如果指數不重新站上6100點大關，則不宜重倉，最好輕倉參與或持幣觀望。”

　　指數狂瀉直下、盤面滿目皆綠、個股哀鴻遍野、散戶面如死灰——這是記者21日下午在證券交易大廳看到的難忘景象。作為市場中最無力抗御風險的散戶，當前怎樣才能規避風險？

　　某私募基金經理劉宏偉就此問題告訴記者：“就當前的市場狀況，如果沒有政策面的配合，大盤只會反彈，沒有反轉。因此我的個人觀點是，散戶最好借每次反彈都選擇賣出。”

　　對于那些堅信牛市遠遠沒有結束的投資者，如何把握機會？謝百三教授認為，應該關注個股和板塊。他舉例說，不管巴菲特還是索羅斯，他們實際上都沒有把注意力放在股市，美國股市比較穩，世界股市隨著經濟發展而比較穩，主要是靠個股。非典很嚴重的時候，巴菲特跑到香港買海南航空。“5.30”一出來以后，大家一下子反應過來，我只能買長期投資的股票，所以個股機會非常多，但要挑選好，挑選好之后可以立于不敗之地。比如說戰略投資者很多，但有些股票國家不準失去控股權的，比如說51%要控股，大家要查查51%控股是哪些股票，這樣風險就小了。所以要把精力放在個股和板塊上，一個股一年能漲兩三倍，或者70%、80%，你的投資就很成功。