本報記者張友 實習記者劉振盛

　　不出所料。近日，47家非上市券商紛紛公布未經審計財報，截至目前，廣發證券以81.89億元凈利列榜首。

　　水漲船高。來自廣發證券的投資收益，已成為參股的遼寧成大(600739.SH)和吉林敖東(000623.SH)主要利潤來源，因華西證券持股比例大增，瀘州老窖(000568.SZ)收益增厚約三成。

　　那么，它們能否借助券商的漂亮成績單掀起一輪行情呢?

　　多位市場人士均表示，券商取得如此業績在預料之中，此前走勢已有所表現，能否掀起一股參股券商年報行情還很難說。

　　投資收益頂大梁

　　瀘州老窖是參股券商新貴。

　　去年6月，瀘州老窖以3.36元/股競得四川省國資經營投資管理公司所持華西證券18000萬股，加上其原持有的2000萬股，瀘州老窖已持有華西證券20000萬股，股本占比19.74%，躍升為華西證券第一大股東。

　　今年1月21日，瀘州老窖公告，證監會已核準其受讓中國國航所持華西證券13000萬股，相關手續辦理完畢后，瀘州老窖共持有華西證券35316.48萬股，股本占比升至34.86%。

　　按新會計準則，瀘州老窖對華西證券投資將按權益法核算。華西證券2007年未經審計的凈利潤為10.56億元。

　　即使按2007年所持19.74%的股份計算，華西證券將可以給瀘州老窖帶來約2億元收益。而瀘州老窖三季度凈利潤40869萬元，每股收益0.47元。

　　由此，華西證券可使瀘州老窖凈利潤增厚50%，華西證券投資收益將占其凈利三成以上，成為主要利潤來源。

　　遼寧成大、吉林敖東則早已"習慣"參股券商帶來的豐厚收益。

　　目前，遼寧成大和吉林敖東的持股分別占廣發證券的27.31%和25.78%，根據廣發證券去年凈利潤以及權益法核算，它們分別可錄得投資收益22.38億元、21.11億元。

　　遼寧成大去年三季度營業利潤為19.7億元，投資收益達17.34億元，同比增533%，原因即"廣發證券收益與上年相比大增。"

　　同期，吉林敖東營業利潤16.86億元，投資收益高達16.32億元。去年10月29日，吉林敖東預測，“由于廣發證券盈利增幅較大，公司投資收益比上年大幅增加，預計2007年凈利潤與2006年相比將增長350%-450%。”

　　能否帶來年報行情成疑

　　如此超預期的業績能否令相關股票有不俗表現?

　　實際上，并非所有參股券商上市公司都能被投資收益裝扮得很漂亮。

　　新會計準則規定，投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，將按成本法計量。

　　計量投資收益時，被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，確認為當期投資收益。投資企業確認投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤分配額。

　　這意味著，小額投資上市公司將看券商的臉色，如果券商大派紅利，則上市公司報表將有所改觀，否則將“一無所獲”。

　　國泰君安證券被大眾交通(600611.SH)、錦江股份(600754.SH) 和華茂股份(000850.SZ)三家公司，分別持有12000萬股、6000萬股和10000萬股，但這對于國泰君安37億股總股本仍微不足道，只能按照成本法計量。

　　同樣情況其他上市公司也存在。

　　參股興業證券上市公司雖有8家，但占比都不多:大眾公用(600635.SH)、交大昂立(600530.SH)、巴士股份(600741.SH)、廈工股份(600815.SH)、福建南紡(600483.SH)、青山紙業(600103.SH)、福建水泥(600802.SH)和龍溪股份(600592.SH)分別持有2600萬股、5200萬股、7800萬股、3750萬股、19萬股、231萬股和2347萬股，其中，大眾公用股權占比僅1.7%。

　　去年末，獲批增資擴股的長城證券上市公司股東中，寶新能源(000690.SZ)持有3500萬股，占比1.69%；新湖中寶(600208.SH)持有1492萬股，占比0.72%;深圳能源(000027.SZ)持有27000萬股；浙江陽光(600261.SH)持有2000萬股；四川長虹(600839.SH)持有5000萬股，占比3.19%。

　　浙商證券人士表示，這是大家預料當中的，在此前行情中，應該說已有所表現。金元證券分析師也認為，除非年報有特別增長，否則不能過于奢望。

　　券商業績的持續性則是關注焦點。

　　上述金元證券分析師稱，受美國次級債影響，預計很多上市公司2008年業績會有回落，券商業績的持續性也有待觀察。