分析師認為，今后黃金市場和股市的關聯度可能會越來越大，投資者又多了一個需要注意的因素

　　行家訪談

　　本期嘉賓：李德權

　　中信建投證券有限責任公司沈陽市中街路證券營業部總經理助理，期貨界資深人士。

　　本報記者 郭蕾

　　“中國股市未來受黃金期貨的影響將越來越大，而近期波動不明顯則是股市不夠成熟的表現。”李德權表示。

　　金市和股市的關聯度會越來越大

　　華商晨報：1月9日，黃金期貨正式推出，這對股市乃至整個投資市場有何影響？

　　李德權：首先，金價越漲黃金期貨的行情越好，金市和股市是成反比的，這一點在國際金融市場中表現會更加明顯，盡管不會像國際市場反映明顯，但A股市場也會有所波動。

　　1月9日，上海期貨交易所推出了黃金期貨，國際上的金價也再創新高。黃金期貨推出之前，A股市場就發生了強烈震蕩，多數個股處于震蕩下行的態勢。

　　其次，黃金期貨的推出會分流一部分投資市場的資金。

　　在黃金期貨推出以前，股市和樓市一直是人們投資的兩大重點，對比而言，國家目前對黃金期貨的支持態度和對房地產市場的從嚴調控政策也是涇渭分明，起碼在投資信心方面，很多人都看好黃金市場。

　　不過，近期正是因為之前相關的機構對黃金期貨的追捧過高，造就了黃金期貨推出后的一度大跌，使投資者損失慘重。

　　股民應該注意，今后黃金市場和股市的關聯度可能會越來越大，因此股民在考慮投資的時候，就又多了一個需要注意的因素。

　　現在金市和股市的關聯度不十分明顯，這也正是中國股市目前還不夠成熟的一種表現。

　　股民可先從參與黃金期貨中“練兵”

　　華商晨報：此前業內關注最多的并不是黃金期貨，而是股指期貨，兩者有何不同，有何聯系？

　　李德權：現在，對于投資者來說，最直接的就是，可以通過先熟悉黃金期貨的一些操作和分析，為將來操作股指期貨作準備。

　　相對而言，股指期貨的門檻高，按照目前的股指水平，以15%的保證金比率計算，介入股指期貨所需資金至少要22.95萬，加上持倉比例問題，交易一手的門檻至少要50萬元，參與難度高。

　　黃金期貨的門檻則相對較低，按照交易規則，一手黃金期貨的合約價值約20萬元，按照10%的保證金，交易一手僅需要幾萬元。

　　風險方面，現貨黃金的價格波動每天往往只在1%左右，股價的波動在一天內就可以達到兩三個百分點。

　　因此，投資者目前參與黃金期貨可以看作是股指期貨的“預演和練兵”。

　　黃金是一種貴金屬，由于其稀缺性，投資者都知道它的儲值和保值功能。因而，黃金期貨與股指期貨相比，在投資者頭腦中更有具象的認識和群眾基礎，也利于普通投資者接受。

　　所以，相關方面在不具備推出股指期貨的成熟條件下，先推出黃金期貨，也可以說是對今后推出股指期貨的預演和階梯。

　　可適當關注原油、銀行、證券股

　　華商晨報：黃金期貨的推出，將影響投資者在股市的投資判斷和資金方向，近期股民該如何實際操作？

　　李德權：首先是通過對金價的判斷，指導具有黃金概念的股票。

　　從近期證券市場的黃金板塊的股票來看，它們在黃金期貨的上市之機，整體上都走出沖高回落的態勢，短期的調整幅度都超過10%，借題材炒作的跡象比較明顯，但經過短期調整后，仍有值得我們關注的公司。例如，中金黃金(600489)。

　　同時，以黃金開采、冶煉、銷售為主營業務的上市公司股價也與黃金價格息息相關。一般來說，黃金價格的上漲，這類上市公司的主營業務收入會增加，股價會上漲。

　　不過，需要強調的是，由于黃金概念的股票價格并不低，加之短期漲幅較大，因此也存在較大的回調壓力。而且上述公司的股價還與公司的經營管理以及股市的系統風險有關，因此目前投資者對于黃金概念股的投資信心不夠穩定，手中有此類股票的投資者近期可以持有為主；而尚未介入的投資者，不建議高位介入，可以逢低吸納。

　　其次，日前已有消息稱，中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行正在申辦成為上海期貨交易所的自營會員。隨著商業銀行的加入，銀行等機構在金融市場中將發揮更加積極的作用，從而推動金市的發展。因此，投資者可關注相關的銀行股。

　　也有信息顯示，目前國內已有證券公司可以進行期貨開戶，投資者也可以關注一些證券股，進行操作。

　　此外，原油價格一直和黃金市場息息相關，黃金價格與國際原油價格具有正向互動關系。自推出黃金期貨以后，投資者也可以通過關注金市的變化，來相應地關注原油市場變化，進而提高對于股市中與原油有關的相關股票的分析判斷能力。

　　原油的強勢格局如能維持，則未來的黃金價格將繼續隨油價上漲，所以股民要關注與原油有關的上游企業的股票變化。

　　需要提醒投資者的是，受概念影響的行情漲跌只在短期明顯，股票的投資價值和行情趨勢最終由它實際盈利水平和估值水平來決定，股民在關注這些概念股的時候，一定要注意風險。