宋逢明：首先，博弈這個詞看起來好像比較醒目。其實，我始終認為這是一個翻譯的問題。我始終認為中國的語匯比英文的語匯要多得多，這個詞可以翻譯成博弈、競賽、賭博，是不是還帶有激烈對抗的含義在里面。但是，我覺得在討論全球視野下的資本市場的發展，特別是討論大國博弈的問題，我想這首先應該是一個合作博弈，而不是一個非合作博弈。

　　那么這個意義，實際上就是在整個的21世紀，從全球的經濟、政治發展來看，和平發展論是主旋律，應該是主題。所以，所謂的大國博弈，實際上就是在全球的資本市場當中，就是各國通過合作競爭來共同防范金融危機的發生。我覺得，這個可能還是一個非常重要的問題。所以，我想借此講一講我對資本市場與金融危機這樣關系的看法。

　　實際上，從歷史的經驗來看，股票市場始終是最敏感的資本市場的組成部分。因為股市往往是所謂的經濟的先導性指標，或者是晴雨表。那么從這一點上來講，中國的股票市場到現在還是有缺陷、有差距的。那么金融危機的發生，往往是從股票市場的崩盤開始發生，但是隨之而來的是資金鏈的斷裂，然后發生了支付困難，導致了流動性崩潰。這樣的話，產業發生了金融危機。

　　所以，光是股票市場的崩盤，還不足以導致金融危機。那么舉一個最明顯的對比的例子來看，就是在美國的網絡股票的后面，道指和納指都下降，而且在上個世紀20、30年代美國發生經濟危機的時候，道指數下跌的比例很大。但是，網絡泡沫的破滅，并沒有導致美國經濟的危機，甚至很難說美國的經濟進入的衰退。那么這里面最重要的問題，實際上是銀行的支付系統沒有發生問題。實際上，就是整個金融系統的流動性沒有發生問題。這里面牽扯到了資本市場論壇討論過的很多的議題，其中包括了銀證合作。所以，我始終認為人民大學舉辦的中國資本市場論壇，對于中國資本市場的體系發展是很有預見性的。

　　那么我們今天討論資本市場發展戰略的時候，我還是非常關注銀行體系和資本市場的融合，這樣一個互相的關系問題。那么實際上，隨著資本市場的發展，特別是中國原有的國有大型商業銀行改制的成功，進入了資本市場。而且，現在銀行正在向綜合化經營方向發展，就是混業經營方向發展。那么銀行，尤其是大型的股份制商業銀行，它在資本市場當中所起的作用越來越大。而且，銀行對于資本市場提供支付結算、清算的金融服務的功能，正在不斷地加強。那么在這樣的一個情況下面，資本市場向多層次方向發展，那么資本市場跟銀行體系的進一步的結合，甚至可以說是融合，在這樣一個發展當中，實際上是各國如何通過合作的競爭，來共同聯手防范金融危機的發生。這是值得我們學界和監管部門值得關注和予以研究的。