本報記者王大軍

　　"預計停牌時間45天。"這是大冷股份(000530.SZ)在2007年12月24日公布的停牌公告中的承諾。

　　不過，這倒引起了北京一位投資者的疑惑，"以往上市公司停牌從沒公布過停牌的時間。"

　　"近來，深交所有了一項不成文的規定，上市公司因重大事項停牌，能否確定大致復牌時間的，要在公告中明確說明。"1月9日，一位知情人士稱。

　　"深交所的這一改進，無疑是停牌制度的一個進步，但是，滬深交易所現在仍沒有系統的停牌制度，需要改進的地方還很多。"同濟大學黃建中認為。

　　改革停牌制度

　　2007年12月24，大冷股份發布公告稱，第一大股東大連冰山集團有限公司的主管部門正在籌劃對部分國有資產產權進行轉讓事項。由于該事項存在重大不確定性，有可能引起公司股票發生異常波動，公司股票"大冷股份"，"大冷B"自2007年12月24日起停牌，預計停牌時間45天。

　　承諾停牌時間，這在上市公司因重大事項停牌的公告中，到目前為止，可能還是獨此一家。

　　知情人士表示，45天的停牌期限是與深交所溝通后，在詢問大股東產權轉讓能夠完成的大致時間后，作出的預計。

　　不過，也有投行人士提出疑問，上市公司的重組等重大事項往往有很大不確定性，這一制度上恐怕未必能切實可行。

　　但是，上述知情人士則稱，深交所并不是要求所有因重大事項停牌的公司都公告其停牌時間，而是要求能否確定復牌時間的，要明確說明，這樣做的目的是為了保護投資者利益。

　　去年以來，為數不少的上市公司停牌動輒半年甚至一年，很多投資者因此錯過了這波史無前例的大牛市。這其中，比較典型的無疑是停牌過久的S延邊路(000776.SZ)和雙匯發展(000895.SZ)。

　　同時，上述知情人士也強調，公告中所提及的復牌時間只能是上市公司的大致估計，如果進展比較順利，比較快，可能會提前復牌，反之，上市公司也會及時公告。

　　停牌制度仍需細化

　　"停牌制度直接關系到投資者的利益，雖然滬深交易所做出了很多改進，但現在兩市交易所仍沒有系統的停牌制度。"同濟大學黃建中說，有的時候，上市公司申請停牌就停牌了，有時候是否停牌交易所自己把握，有些時候，一些本應該停牌的重大事項卻沒有停牌，兩市交易所的停牌制度仍需要細化和梳理。

　　一位投資者給記者舉一個最近的例子，唐鋼集團整體上市的消息在2007年12月7、10日先后有<21世紀經濟報道>和<中國證券報>做了報道，涉及承德釩鈦和唐鋼股份兩家上市公司的重大重組，10日深交所對唐鋼股份(000709.SZ)施行緊急停牌，而上證所未對承德釩鈦(600357.SH)停牌，結果當日承德釩鈦漲停。

　　而包鋼稀土(600111.SH)在去年的廠房失火事件中也是備受質疑。2007年6月8日，包鋼稀土公告稱，2007年6月7日早，公司冶煉廠一車間三個主廠房之一的萃取廠房失火。但是，在火災損失還未明確的情況下，包鋼稀土仍舊正常交易。而黃建中則認為，公司在沒有明確具體損失前，應該停牌，在明確具體損失后，給投資者一個明確的交代再復牌交易。

　　"上市公司停牌與否，停牌要停多長時間，監管部門的工作是一方面，但很多情況下，也要靠上市公司的自覺，上市公司有義務維護自身在證券市場中的誠信形象。"一位接近監管部門的人士向記者表示。

　　去年9月，滬深交易所分別就上市公司的停牌制度作出修改與完善。其中，上交所規定，從2007年9月18日起，滬市上市公司在長期停牌期間必須在每周一發布公告說明引發停牌事項的進展。

　　"這實際上，就是對上市公司的一個敦促，提醒上市公司。"上述人士認為。