本報記者 吳君強

　　殺雞儆猴

　　浙江寧波人周建明玩弄“老套”的虛假申報伎倆，領到了證監會今年第一張罰單。打擊股價操縱，顯示出了管理層對題材股炒作的戒心。題材股漸次收斂，讓市場又開始對藍籌股蠢蠢欲動。上周，銀行板塊的漲幅接近10%。

　　春節之前屬于政策真空期，市場在大反轉之前,題材股熱潮不會立即消退，不過，藍籌股已經在暗流涌動。

　　管理層難忍“瘋狂”

　　以金風科技、全聚德為代表的題材股“不管不顧”，一路狂飆，但事實表明，管理層不可能對這些“上躥下跳”視而不見。

　　新股金風科技上市當天就上漲289.4%,盤中一度被停牌。這只上市首日就沖破百元市盈高達234倍的股票，造就了28名億萬富翁。除了這股吹得“迷人眼”的“金風”，最受市場關注的無疑是那只會“飛”的鴨子——全聚德。從2007年12月19日起，連拉5個漲停，最高沖至78.56元，較11.39元的發行價上漲了近6倍。

　　這種“張揚”的表現直接招致了管理層的“關照”。深交所有關負責人隨即表示，已對全聚德等中小板題材股實施嚴密監控，并采取了包括臨時停牌、向相關會員及其營業部打電話、發書面警示函等一系列監管措施。

　　1月6日，證監會發布了今年的1號文件，內容是將聯合其他三部門聯合打擊非法證券活動。文件中所指的非法證券活動主要有五大類，其中就包括暗中坐莊，操縱股價。一個叫周建明的浙江寧波人被“祭旗”。證監會認定周建明利用虛假申報手段操縱證券市場，對其開出沒收違法所得176萬元并處以相同金額罰款的行政處罰決定書。

　　文件公布第二天，全聚德開盤跌停，收盤跌9.08%，收于71.43元。金風科技當天的跌幅也超過4%。

　　“發文件不是直接針對目前題材股的炒作�！�10日，證監會一位相關官員接受《華夏時報》記者采訪時，否認1號文件是針對題材股炒作而選擇的時機發布�！爸皇俏募�簽署正好排到了這個時間，并不是市場所猜測的另有用意�！�

　　“在操縱股票價格違法方面，周建明案比較有代表性�！鄙鲜龉賳T談及公布調查周建明案件的原因時表示。他同時承認，證監會現在的確正在對一些操縱股價的市場行為進行調查�！暗�只是非正式的摸底而已，在有確鑿的證據之前，不會公布這些調查，否則對一些公司是不公平的�！边@位官員補充說。

　　與此同時，去年被無數散戶擁躉的“帶頭大哥777”王秀杰在長春開庭受審，檢察院指控王秀杰未經許可在互聯網上發布招募會員信息，收取會費，涉嫌非法經營罪。

　　“部分題材股的炒作可能暫時告一段落。”一位資深分析師認為，管理層此舉至少在心理層面對市場造成影響，一些主力、莊家顧及大環境，在操縱股價上可能會暫時有所收斂。

　　實際上，上周題材股有收斂的跡象，全聚德和金風科技的周跌幅都達到10%。

　　部分藍籌揭竿而起

　　“管理層希望抑制題材操作，來引導投資者進行價值投資。”一位不愿具名的業內人士分析，查處周建明股價操縱案表達對惡炒題材股的強烈關注。

　　自從去年10月份“點殺”藍籌泡沫之后，大部分藍籌開始了近3個月的跨年度調整。這期間，多數小市值個股上漲了30%-50%。

　　“小盤股跑步，大盤股踏步。”渤海投資分析師張恩智這樣形容一段時間以來的市場走勢。

　　這種形態在指數上得到清晰反映。上周，深成指最高到19124點，離歷史高點19600點僅一步之遙，而上證指數，仍未突破5500點，離最高點6124點仍差10%以上。

　　“自11 月底見底回升后，深綜指已經完全收復前期的失地，一輪行情已經明晃晃地擺在大家面前。”廣發證券分析師王小平說。

　　沒有只漲不跌的股票,也沒有只跌不漲的股票。題材股與藍籌股的新一階段的輪動，遲早要開始。

　　現在，管理層對題材股炒作的遏制，可能會加速扭轉這種局面。

　　另一方面，目前中小企業板平均市盈率達到70倍以上，相對而言，藍籌股更具有估值優勢。

　　上周，在題材股出現疲態的同時，部分藍籌股已經揭竿而起。

　　中國聯通、大秦鐵路等藍籌已經創出歷史新高。其中中國聯通最近4周漲幅超過20%。在龍頭股武鋼股份、寶鋼股份的帶動下，鋼鐵板塊的上周漲幅超過6%，已盤出階段性底部。以中信證券為代表的券商類股票上周表現同樣搶眼，個股周漲幅均在5%左右。“我們堅持看好銀行股和地產股。”中信證券首席分析師程偉慶對記者說。至今，受宏觀調控政策影響最大的銀行股和地產股此輪調整超過兩個月。

　　上周，中信證券、中金公司、申銀萬國等國內著名券商都發布了1月投資策略報告。幾家機構的一致觀點是，仍然看好銀行股和房地產股。在他們看來，這兩個行業受宏觀從緊政策影響，股價出現了比較大的跌幅，但未來它們的實際業績增長仍然屬于市場最快的行業，在政策預期逐漸淡化后將迎來好的投資機會。

　　前期調整幅度最大的房地產板塊，目前已是連漲三周，整體漲幅近15%。上周，該板塊成為資金流入最大的板塊之一。而銀行板塊上周的漲幅接近10%。 “中國銀行、中國平安等金融股蓄勢整理充分，一旦發力上攻將對指數形成較大的推動�！本哦Φ率⒎治鰩熤旎哿岱治龅�。

　　題材股不會馬上熄火

　　盡管對銀行和地產板塊的估值趨于一致，但對介入時機把握上，機構仍存在分歧。

　　“我們認為，目前銀行板塊和地產板塊調整充分，已經可以介入了�！背虃�慶說。

　　與中信證券看法一致的還有中金公司研究部。他們建議投資者，在密切關注熱點不斷的小市值股票的同時，可以開始把握前期跌幅較大的板塊或個股，“現在正是介入這類股票的好時機”。

　　但海通證券研究所和申銀萬國研究所認為，現在并非藍籌股的最佳買點。

　　“現在的回暖行情不是真正的回暖，未來兩個月的市場仍將維持震蕩整理的格局。”申銀萬國在1月策略報告中分析說，在今年各項政策和企業盈利趨勢尚未明朗之前，市場很難真正回暖，也很難有清晰的板塊性機會。

　　從估值看，雖然目前銀行和地產已經處于市場的最底端，但是其相對市場整體的估值尚未回到前期低點，現在不是大舉買入的時點，可以在下跌時漸進買入。

　　而私募對銀行地產等主流藍籌股仍是“冷眼相待”。

　　“藍籌股目前的上漲仍是反彈，不是反轉�！币晃凰侥蓟�金經理告訴記者，市場資金已經不如以前，銀行、地產板塊再啟動需要大量資金，目前這兩個板塊即使有行情，也不會很大，“收復失地、創新高的可能性很小”。

　　“經過這次大調整，銀行、地產板塊今年的調整幅度不會太大�！绷硪晃凰侥既耸勘硎�，公募基金看好的這些主流品種是求穩，選擇了這些品種，也就制約了下跌空間，“但私募的目的并不是守住收益，而是要繼續創造收益”。在他看來，投資具高成長性的公司，仍是私募的最好選擇。

　　藍籌大部隊的沖鋒號短期難以吹響，另一個原因是“亞洲最賺錢的上市公司”中石油仍然“趴”著。作為兩市最大權重的股票，中石油仍在30元左右掙扎�！爱斨惺�油上千億套牢盤長期不能解套時，A股恐怕也談不上牛市。”有分析人士這樣評論。

　　這種情形下，題材股的戲很可能繼續“唱”下去。

　　申銀萬國認為，中小盤股的行情將在銀行、地產等大盤股弱勢的掩護下繼續演繹，甚至“妖魔化”。

　　也有業內人士分析，本輪題材股行情從私募建倉并初步拉離成本區的第一階段，轉入了制造誘人利潤空間的第二階段，這個過程會持續一段時間，對散戶而言，現階段的市場可操作性依然不錯。

　　“題材股行情至少將持續到2月�！碧煜嗤额櫴紫�策略分析師仇彥英說。

　　“題材股還會持續活躍一段時間，但沒有真正業績支撐的題材到時肯定要重重摔下。”上述私募經理稱。

　　分析師們建議，現階段，除了謹慎選擇個股外，還要跟住市場熱點。天相投顧認為，業績預報將成為1、2月份推動市場上漲的主要動力，投資者可以關注2007年年報業績超預期和有送配題材的公司。申銀萬國則認為，春節臨近，春節期間所爆發的集中消費將拉動消費品行業，家用電器、轎車、飲料、酒類等個股春節前后將有不俗表現。