見習(xí)記者 張建

　　趕上牛市行情,豐厚的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入令券商笑逐顏開,券商的股權(quán)也成為投資者的饕餮大餐。

　　1月7日,華西證券425.92萬股(占總股本的0.42%)又一次亮相券商股權(quán)拍賣市場。2576.83萬元的起拍總價(jià),6.05元/股的單價(jià)完全趕超了前段時(shí)間華西證券5.52元的股權(quán)成交價(jià),行情還在急速上揚(yáng)。

　　華西股權(quán)的拍賣是市場投資者參與券商股權(quán)投資典型縮影。"券商給予投資者的想象空間越來越大,財(cái)務(wù)投資的味道也越來越濃。"成都本地一券商人士如此評價(jià)近期券商股權(quán)拍賣市場的熱潮。他認(rèn)為,拋開牛市因素,許多券商都具有IPO和借殼題材,華西證券也不例外,難怪市場投資者趨之若鶩。

　　據(jù)了解,上述華西證券股權(quán)的拍賣委托方為*ST長鋼。早在數(shù)月之前,該掛牌信息就已經(jīng)八方流走。*ST長鋼證券部人士對此表示,公司確實(shí)在幾個(gè)月前就打算出售這部分股權(quán),由于辦理相關(guān)手續(xù)的原因,拍賣公告新近才掛出。

　　該人士介紹,ST長鋼是作為財(cái)務(wù)投資者參股華西證券的,目的很簡單,就是為了獲取較高的投資回報(bào)率,現(xiàn)在出售的時(shí)機(jī)也正好,有相當(dāng)多頗具實(shí)力的買家,相信能獲得可觀的投資收益。而且,考慮到特鋼主業(yè)的發(fā)展,這項(xiàng)投資收益能很大程度緩解公司的流動(dòng)資金壓力。

　　參照去年華西證券股權(quán)拍賣市場的情況,其股權(quán)價(jià)值的急速飛躍無庸置疑。

　　拍賣資料顯示,6月初,華西證券股權(quán)的首筆成交僅為3.36元;其后部分小股權(quán)拍賣成交價(jià)上浮至3.9元;7月份,瀘州老窖受讓國航所持1.3億股華西證券股權(quán)時(shí),也以3.2元成交;9月,上述股權(quán)成交價(jià)漲幅達(dá)到峰值,分別為6.83元和6.78元,較7月價(jià)格上漲113.44%、111.88%;12月,價(jià)格有所回調(diào),以5.52元的價(jià)格成交。

　　"成交價(jià)與轉(zhuǎn)讓數(shù)量有很大關(guān)系。"上述券商人士認(rèn)為,受后期投資考慮,實(shí)力較強(qiáng)的投資公司,鑒于無控股預(yù)期,一般對此不感興趣,相反可能會選擇退出。熱捧這部分股權(quán)的多為中小型公司。拍量越少,起價(jià)也就越高,何況近期整體金融股權(quán)市場的熱度很高。

　　"6.03元起拍價(jià)相對偏高。"華西證券內(nèi)部人士告訴記者。按華西證券目前2元多的每股凈資產(chǎn),再給予市場2到3倍的市凈率,其匹配價(jià)格也就6.5元左右,他估計(jì)此次拍賣價(jià)格的上漲空間不大。

　　但鑒于華西證券IPO,價(jià)格空間仍有繼續(xù)上漲的想象空間。華西證券控股股東——瀘州老窖的一位人士此前曾向記者透露,"公司確實(shí)打算讓華西證券上市,但時(shí)間尚不確定。"

　　業(yè)內(nèi)人士分析,市場熱衷券商股權(quán)投資,供需狀況也是重要因素。一方面,券商股權(quán)價(jià)值在牛市中水漲船高,不少早期投資者愿意沽出套現(xiàn)獲利。二是大多數(shù)券商近兩年來業(yè)績增長快速,讓不少實(shí)業(yè)公司十分青睞,期望通過投資金融資產(chǎn)達(dá)到優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的目的。

　　但是,上述人士也表示,實(shí)力較強(qiáng)的券商上市雖是一個(gè)發(fā)展趨勢,其市場行情卻仍存在許多不確定性,因此投資者仍需謹(jǐn)慎。

　　資料顯示,截至2007年9月30日,華西證券主營業(yè)務(wù)收入為21.42億,凈利潤為10.37億,總資產(chǎn)為152.48億,其賬面每股凈資產(chǎn)為1.875元/股。按最近市場成交價(jià)計(jì)算,其市盈率及市凈率分別為5.4倍、2.9倍。