本報記者羅 諾

　　又是一年春草綠。

　　1月15日首份年報即將出臺，此前，2007年業績預告和業績快報紛紛出爐。

　　截至1月9日，兩市共有627家上市公司發布2007年業績預告，其中，業績預增的約479家，占業績預告總數的76.40%，近300家企業預計凈利潤較上年增長50%以上。

　　但是，亂花漸欲迷人眼。"高增長率并不代表高增速和高利潤。"天相投資首席策略分析師仇彥英告訴本報記者，發掘投資機會還需透過一連串讓人心動的數據看到問題本質。

　　高增長的背后

　　"這600多家公司主要集中在相關產業中下游，其平均業績增長在250%左右。"仇彥英表示，但上述公司凈利潤僅占上市公司總利潤的15%。"反映整體市場水平的金融、石化、鋼鐵等板塊還沒有大規模推出預告，這才是重頭。"

　　實際上，"成功重組也導致基本面改變使部分公司業績增長率大幅提高"。中原證券研究員鄧淑斌說。

　　目前，19家業績預增1000%以上的公司中，靠重組實現利潤暴增的占60%以上。華儀電氣(600290.SH)、成都建投(600109.SH)就是代表。

　　"牛市中上市公司投資收益大增也是原因之一。"鄧淑斌補充說。

　　但是，業績增幅巨大并不都代表高盈利。仇彥英指出，業績增長率較大，一個重要原因是其業績增長基數低。

　　43家預計凈利潤同比增幅400%以上的公司中，僅建投能源(000600.SZ)、南山鋁業(600219.SZ)、吉林敖東(000623.SZ)、關鋁股份(000831.SZ)、華峰氨綸(002064.SZ)、海馬股份(000572.SZ)、SST合金(000633.SZ)7家2006年每股收益在0.10元以上。

　　鄧淑斌告訴記者，"盡管業績大增，但上市公司盈利能力存在較大差距。"

　　近300家利潤預增50%以上的公司中，約54家2006年實現每股收益超過0.50元;此外，約90家公司利潤預增小于50%，而其中的35家2006年每股收益超過0.50元。

　　"2007年業績增長已是定局。"申銀萬國證券比較研究小組預測，2007年年報上市公司整體業績增幅將達53%，增速逐季回落，后續業績浪的發生將取決哪些行業和公司會有超預期業績。

　　申銀萬國證券分析師劉均偉表示，從行業層面看，房地產、建筑建材、食品飲料、機械設備、采掘、商業貿易等6個行業的報喜占比高于整體水平，且報憂占比低于整體水平，其中，建筑建材和機械設備2007年三季報平均凈利潤超過上年全年30%以上，兩行業公司已預告凈利潤平均增幅在150%以上。

　　而綜合、農林牧漁、紡織服裝、公用事業、化工、金融服務、有色金屬的報憂占比較高、報喜占比較低，其中，化工和紡織服裝的預減公司平均凈利潤降幅超過70%，行業景氣較低。

　　市場表現各異

　　近來，上市公司市場表現應聲而動。

　　1月9日，受年報預告利好消息影響，八一鋼鐵(600581.SH)、中海海盛(600896.SH)、中航光電(002179.SZ)均高開收陽，前兩者更以漲停報收。

　　"但若以2007年10月17日收盤價為參考基準，截至2008年1月3日，還有130多家業績預增公司的股價尚未收復失地。"鄧淑斌指出。

　　"年報預增是股價變動的因素之一。"鄧淑斌表示，實際上，增幅不大，但穩步上揚的公司也應關注。"上述130多家公司中，過半數有較強盈利能力，且盈利水平不斷提升，反映出這些公司的價值可能被低估。"

　　"當前，市場估值普遍過高，急需上市公司盈利水平的高增長化解。"仇彥英表示，2008年A股市場高估值將明顯收斂，"除看增長率和增速，還有個重要指標即盈利可持續性。"

　　"中下游的化工、水泥、鋼鐵、醫藥及國家重點扶持的軍工、農業等產業2008年應重點關注。"仇彥英指出，只有對行業整體性的把握，才能在看似驚喜不斷的年報中保持清醒。