做好投資者保護(hù)，盡量減少“政策市”影響

　　證券時(shí)報(bào)記者 肖 漁

　　本報(bào)訊 全國(guó)人大副委員長(zhǎng)成思危昨日在“2008《物權(quán)法》與證券市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)高層論壇”上指出，當(dāng)前做好投資者保護(hù)工作，要盡量減少“政策市”影響，投資者也要對(duì)政策的影響有正確的估計(jì)，不要寄希望在政策炒作中獲取更多的利益，只有這樣才能使股市早日走出“政策市”的怪圈。

　　成思危說，一個(gè)健康市場(chǎng)的正常投資回報(bào)應(yīng)該主要受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的影響、受到所投資上市公司業(yè)績(jī)的影響，對(duì)政策的反應(yīng)也應(yīng)該是適度的。但如果政府對(duì)證券市場(chǎng)干預(yù)過多，如果市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)過度，市場(chǎng)的價(jià)格、回報(bào)和波動(dòng)性看長(zhǎng)期都主要受到政策的影響，那就意味著這個(gè)市場(chǎng)存在嚴(yán)重的缺陷，無法發(fā)揮優(yōu)化資源配置的基本功能。同時(shí)，投資者的跟風(fēng)心理也容易造成過度反應(yīng)。歷史表明，一次政策發(fā)布之后，股市可能暴漲或者暴跌，但是過一段時(shí)間市場(chǎng)會(huì)有反向的調(diào)整，這就是對(duì)政策反應(yīng)過度的表現(xiàn)。

　　成思危指出，《物權(quán)法》的頒布實(shí)施進(jìn)一步加強(qiáng)了證券市場(chǎng)投資者保護(hù)的法律體系，在保護(hù)證券市場(chǎng)投資者權(quán)益方面具有重要作用。《物權(quán)法》通過為證券市場(chǎng)創(chuàng)造一個(gè)良好的法律環(huán)境，還有助于投資者投資行為的長(zhǎng)期化，進(jìn)而促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展，日漸趨向成熟。

　　成思危還強(qiáng)調(diào)，與建立一個(gè)成熟資本市場(chǎng)的目標(biāo)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還任重道遠(yuǎn)，現(xiàn)階段還不夠健康，還有許多深層次的問題需要認(rèn)真研究解決，因此應(yīng)當(dāng)保持冷靜的頭腦，絕不可盲目樂觀，麻痹大意。不過他也指出，有一句名言是“交易先于制度”，在交易之前不可能把制度建立得十分完善，而應(yīng)在問題出現(xiàn)之后不斷改進(jìn)制度。他認(rèn)為，當(dāng)前完善制度的基本點(diǎn)在于保護(hù)投資者、特別是保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，確立市場(chǎng)交易的公平性，規(guī)則的公正性和信息的公開性。

　　首先股市要公正，作為股市監(jiān)管者不應(yīng)該對(duì)股市的漲落負(fù)責(zé)，但監(jiān)管者要對(duì)股市的公平、公正、公開負(fù)責(zé)，對(duì)于發(fā)布虛假信息、進(jìn)行內(nèi)幕交易、惡意操作市場(chǎng)的行為要依法嚴(yán)懲不貸，同時(shí)，單靠證監(jiān)會(huì)也是不夠的，要靠法院、檢察院、工商部門、各級(jí)國(guó)資委等部門聯(lián)手行動(dòng)。

　　此外，要以提高上市公司的整體質(zhì)量為股市的治本之策，這也是保護(hù)公眾投資者合法權(quán)益的重要措施。他強(qiáng)調(diào)，盡管去年上市公司業(yè)績(jī)提高很多，但主要靠的是前50家大型國(guó)有壟斷企業(yè)，這些企業(yè)又主要集中在銀行、電信業(yè)、電力、資源業(yè)，其他公司對(duì)整個(gè)股市的利潤(rùn)影響非常小，這樣的市場(chǎng)就不會(huì)是一個(gè)非常健康的股市。因此，為發(fā)揮證券市場(chǎng)扶優(yōu)劣汰、優(yōu)化資源配置的作用，應(yīng)該下決心讓一些劣質(zhì)股退市，這樣既有利于提高上市公司的整體質(zhì)量，也會(huì)為優(yōu)良的企業(yè)讓出空間。