日前，國內(nèi)陽光私募第一人趙丹陽管理的“赤子之心”基金宣布清盤，一石驚起千層浪，引起社會各界的廣泛關(guān)注。昨日，記者獨家采訪了趙丹陽過去的同事、現(xiàn)國聯(lián)安基金公司機構(gòu)投資部經(jīng)理王靖州，他對趙丹陽清盤行動表示震驚，他認(rèn)為在大牛市中清盤出局可能是趙丹陽的誤判。

　　“陽光私募第一人”趙丹陽解散旗下基金一事，公募基金的基金經(jīng)理是怎么看的？昨日，記者聯(lián)系上了趙丹陽曾經(jīng)的同事、現(xiàn)國聯(lián)安基金公司機構(gòu)投資部經(jīng)理王靖州，他這幾天正在成都為工商銀行的客戶準(zhǔn)備講座。

　　“一個有才華的人”

　　對于趙丹陽的離開，王靖州稱自己感到很“意外”，2002年到2004年，他和趙丹陽是國泰君安的同事，在他心目中，趙丹陽雖不是金融科班出身，但“很有才華，是個出色的基金經(jīng)理”，談?wù)摴善睍r，他是最投入的一個，并率先將海外信托基金模式引入國內(nèi)資本市場，推崇“用實業(yè)投資家的眼光審視證券投資”、“做一輩子的公司”，王靖州屢屢對趙丹陽同仁堂、貴州茅臺、五糧液的“三套馬車”投資組合表示出了由衷的欽佩，“這些百年老字號樹立了價值投資的標(biāo)桿”。就連趙的語錄現(xiàn)在也在被業(yè)內(nèi)借鑒：一個值得投資的股票一定具備三個特性；好的企業(yè)、好的管理層和好的價格。國內(nèi)A股市場實際上有不少好的公司，但價格卻偏高了，已經(jīng)預(yù)支了未來5—10年的成長。對投資者而言就沒有太多的回報。

　　“一個坦誠的人”

　　“將赤子之心作為顧問的所有信托進(jìn)行清盤是對投資者負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，趙的確也是個坦誠和質(zhì)樸的人”，王靖州認(rèn)為，去年私募基金全面跑輸公募是由于私募自身的性質(zhì)決定的，他們追求的是絕對收益，而不是凈值的攀比，這一點決定了信托私募不可能像公募基金那樣通過集中持有藍(lán)籌股保證凈值增長。從出發(fā)點來講，公募是被動做多，而私募首先要考慮的是客戶資金的安全性，一旦意識到較大風(fēng)險時，將不再介入。毫無疑問，趙已從“股神”巴菲特那里汲取了很多投資理念，他像巴菲特一樣，基本不看行情，把大量時間精力花在去企業(yè)實地考察上。巴菲特的伯克希爾公司、索羅斯的量子基金都是私募性質(zhì)的，他們已經(jīng)聞名世界，年投資收益也就在20%左右。而國內(nèi)投資者沒有經(jīng)歷過真正的大牛市，一夜暴富的心態(tài)非常嚴(yán)重，跑不贏公募和大盤就似乎意味著“投資不成功”，所以從另一方面來講市場仍然有待培育。

　　王還稱，在管理費提取上，私募基金的管理費一般與業(yè)績和利潤掛鉤，以此來增強私募基金經(jīng)理追求業(yè)績的動力，如果基金經(jīng)理認(rèn)為自己無法評估市場的時候，清盤也許是自我保護(hù)的措施之一。

　　“一個可能誤判行情的人”

　　“如果趙丹陽是因為不看好今年股市而出局，我個人認(rèn)為，這將是他的誤判”，王自稱是個悲觀主義者，時時認(rèn)為股市有隱憂，但他不認(rèn)為2008年牛市會結(jié)束，看空股市的觀點值得商榷。“今年的行情應(yīng)該是在調(diào)整中上升，奧運主升浪肯定跑不掉，央企整體上市和資產(chǎn)注入將成為股市的推手。

　　王最后還借用了華爾街投資圣經(jīng)上的一句話“永遠(yuǎn)不要和大勢對著干”，遇上牛市氛圍，偏偏說不好就會踏空，他建議今年可以關(guān)注市盈率目前較低的造紙和高速公路板塊。 本報記者 劉暢

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　　2003年7月，一直在中國香港運作H股基金的趙丹陽，看到了內(nèi)地A股市場的機會，打著價值投資大旗進(jìn)入內(nèi)地。

　　2004年趙丹陽與深國投合作發(fā)起赤子之心(中國)集合資金信托產(chǎn)品，這是內(nèi)地第一只通過信托方式陽光化的私募基金。開風(fēng)氣之先，更是抓住了一年多以后A股市場股權(quán)分置改革的歷史性機遇。

　　2005年6月，上證指數(shù)跌穿1000點，而此時赤子之心取得了25%的收益，在熊市中彌足珍貴。但是指數(shù)上漲的動力卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他最初的預(yù)計，2年內(nèi)5倍的漲幅讓他更多地意識到風(fēng)險。

　　在去年9月份的一次論壇上，趙丹陽表達(dá)了他對目前市場的看法：過去100多年，從美國到日本大型市場里面，任何一個股市上漲5倍、6倍以上都是非常極限的位置；切記在投資市場上，風(fēng)險永遠(yuǎn)是第一位的，不要因為在過去兩年大家腰包鼓鼓囊囊而忘了還有挫折。

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