證券時報記者 黃 婷

　　本報訊 上海證券交易所最新一期上證聯(lián)合研究計劃系列課題———《資本市場發(fā)展與國資管理改革》今日發(fā)布。該課題主要探討資本市場發(fā)展與國資管理改革二者的相互促進和協(xié)調發(fā)展的關系。

　　該課題報告指出，資本市場為國有企業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的舞臺，而國有資本的結構性調整、國有大型企業(yè)的股份制改革，對我國資本市場的發(fā)展也具有非常重要的意義。這主要表現(xiàn)在，國資管理改革有利于優(yōu)化資本市場結構，而資本市場的發(fā)展又將促進國資管理改革的效能優(yōu)化。此外，資本市場還將成為國有資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值的有效路徑。

　　課題組在考察了國外資本市場發(fā)展與國資管理改革之間的關系后認為，建立健全國資管理體制要實現(xiàn)兩大目標，一是要處理好國資管理機構和國有企業(yè)的關系，實行政企分開，所有者職能與經(jīng)營者職能分開；二是要正確處理國有資產(chǎn)監(jiān)督管理和有效經(jīng)營的關系，通過資本市場，促進國有資本的優(yōu)化配置。包括把國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構納入政府組成部門序列；抓緊建立和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管的法律法規(guī)體系；繼續(xù)探索國有資產(chǎn)監(jiān)管的有效方式；初步形成比較合理的國有經(jīng)濟布局和結構。

　　在上述國資管理體制改革總體思路的指導下，課題組提出了運用資本市場促進國資管理改革的具體措施。

　　第一，鼓勵國有企業(yè)整體上市，實現(xiàn)國有企業(yè)做大做強。主要包括兩種途徑：一是對現(xiàn)有國有企業(yè)進行整體股份制改造，即國有企業(yè)整體改制設立股份有限公司或有限責任公司依法整體變更為股份有限公司，使其符合證券法律法規(guī)關于發(fā)行新股并上市的要求。二是國有企業(yè)利用所控股的上市公司，可通過上市公司定向增發(fā)、換股合并、收購資產(chǎn)等方式，將控股公司納入上市公司，實現(xiàn)整體上市。

　　第二，積極發(fā)展債券市場，尤其是公司債券市場，拓寬國有企業(yè)融資渠道。主要措施包括放松發(fā)行環(huán)節(jié)的行政管制，實現(xiàn)債券發(fā)行市場化；改進債券托管結算體制以及市場參與制度，形成統(tǒng)一互聯(lián)的公司債券市場；充分利用上海證券交易所的固定收益證券綜合電子平臺，通過有效發(fā)揮做市商作用，確立價格監(jiān)控和穩(wěn)定機制；取消強制性擔保，健全公司債券評級制度；明確企業(yè)債券投資人的風險承擔責任，放寬對企業(yè)債券投資者的約束；繼續(xù)推動市場產(chǎn)品創(chuàng)新，重點開發(fā)直接融資工具、避險工具，深化債券市場的融資功能和避險功能，以創(chuàng)新促發(fā)展。

　　第三，明確發(fā)展產(chǎn)權交易市場，為非上市公司國有資產(chǎn)的合理、有序流動提供平臺，從而盤活存量資產(chǎn)，增強企業(yè)活力，調整產(chǎn)業(yè)結構；優(yōu)化資源配置，防止國有資產(chǎn)流失，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

　　第四，健全股權激勵與約束機制，改變傳統(tǒng)薪酬分配形式的不足，解決出資人與經(jīng)營者的矛盾，統(tǒng)一出資人和經(jīng)營者的目標，實現(xiàn)風險共擔、利益共享。

　　第五，深化國有企業(yè)公司制股份制改革，健全現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局和結構，增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力。