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監管層求解中石油連跌原因

http://www.sina.com.cn 2008年01月04日 03:50 第一財經日報

監管層求解中石油連跌原因

  

監管層求解中石油連跌原因

中石油連跌引發股票交易制度、發行制度討論 本報攝影記者/高育文
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  當市場熱議今年是否將成為股票發行制度改革“元年”之時,監管層早已在去年底就開始思考。《第一財經日報》獲悉,日前,證監會召開了一場小規模座談會,議題為中國石油(601857.SH)高開暴跌背后的制度原因。而此前,上海證券交易所(下稱“上證所”)也召集了同樣議題的座談會。

  證監會發行部相關人士主持了上述證監會召開的座談會,參會者是來自券商、保險公司和基金公司的證券投資交易部門負責人。會上,證監會聽取了各機構對中國石油暴跌的原因分析,但并未進行主題發言或會議總結。

  去年11月5日,中國石油首日開盤高達48.60元,換手率則為51.58%。不少投資者相信“新股不敗”的神話,紛紛追漲買入。截至昨日,中國石油已累計下跌35.41%,投資者紛紛在這家“亞洲最賺錢公司”身上折戟。基金公司投資部人士紛紛認為,“新股不敗”的市場環境是投資者深套于中國石油的重要原因。據Wind統計,去年在中國石油A股上市之前共有97只新股發行,平均開盤漲幅高達193.31%,最高一只更是達到478.85%。

  一位參加了上證所召開的上述座談會的人士表示,會議的議題是“為什么中石油開在了48元”。知情人士表示,上述兩次會議均為聽取機構看法,并無明確的具體制度改革或改進的詳細議題。

  知情人士透露,在兩次會議上,來自券商、保險公司和基金公司的交易部門負責人均表達了同樣的看法,即認為中國石油不斷下跌的主要原因不在交易制度,而在發行制度。

  有關機構的交易部門負責人介紹,上證所會議“通知得很急,準備時間較為短促,我們部門周末加班準備了資料。”這位人士表示,后來他得知,上證所會議的召開是源于證監會向上證所下發了相關通知,請上證所研究中國石油高開暴跌是否源于交易制度。

  與會人士表示,在上證所的會議上,機構很快達成了共識,短短1個小時會議即結束。上述有關機構交易部門負責人介紹,隨即上證所將會議主要觀點上報證監會,于是證監會召開同樣議題的會議,向眾機構當面求解“亞洲最賺錢公司”暴跌系誰之過。

  上述有關機構交易部門負責人表示,在證監會的會議上,證監會并未給出結論,說明交易制度沒有問題,不需要進行改進。“交易制度肯定有改進的空間。”他介紹,與會人士紛紛建議改進交易制度。

  機構們更鮮明的立場是,交易制度的改進并不是解決“新股不敗”問題的核心要素。上述有關機構交易部門負責人表示,機構們認為,發行制度是造成“新股不敗”、新股無風險收益的主要原因。談到發行制度,由于參會人士均是來自各機構交易部門,因此不能對此進行專業討論,當日會議也并未就此形成清晰結論。

  高盛高華證券董事長方風雷此前曾公開表示,中國石油發行A股是討論“是不是市場化定價”的一個很好的案例。中信證券董事長王東明也曾公開表示,中國石油的下跌,“整體的定價機構制度來講就有很大的問題”,目前的發行“審批制,包括對價格的審批,實際上是帶有政府的擔保在里面”,“大大增加了市場所謂的道德風險”。

  燕京華僑大學校長華生日前在接受記者采訪時表示,今年資本市場的基礎性制度建設肯定將繼續推進,其中首先應該對現行股票發行制度進行改革。他認為,首先需要解決的三個問題是:解決大藍籌的流通比例過低的問題;推進發行機制的市場化取向改革,讓發行定價真正實現隨行就市;改變現行的新股申購辦法,在網上申購中優先照顧中小投資者。吳慧

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