難言之隱與對癥下藥

　　我們是應該感謝股市，還是應該唾棄它呢？

　　因為股市，我們可以暢想“財務自由”和“主動退休”。兩年前，我們像父輩一樣為“買斷工齡”式的下崗緊張，兩年后，身邊的很多朋友都已經開車游走于京郊各大別墅項目置業。一切都似乎很風光，直到總結2007年“十大失落”時才發現竟然全是與股市有關。

　　阿嘉莎阿姨告訴我們，“陽光下的罪惡”比黑社會的刀砍斧剁更加血腥，因為震撼更容易觸及靈魂深處。最失落的“失落”自然也不是窮上加窮，極度的反差才會制造“失落”。

　　全民總動員了一年的股指期貨竟然還是“火災演習”，那么多機構投資者站在6124點守望中國藍籌，他們很失落。類似的感覺還有港股直通車。

　　每年至少要掙到10%收益的中投公司只做了三筆買賣，一大賠、一小賺、一未見分曉，失落應該也是有的。

　　站在48元的中石油之巔才知道“股神”夠神，號稱分散風險的QDII在次債危機最猛烈的時候“出�！弊分痫L險，全是最失落的投資。

　　最牛的股票杭蕭演了一年的不辨真假的連續�。弧胺使痢濒[劇則講了一個“義莊”和只許跌不許漲的監管土方法；“最牛的散戶”劉芳是個推理片，一個人能玩了最少六只大牛股卻沒人知道他是誰很不易。這三個故事告訴我們，監管也要與時俱進，否則會在“犯罪”面前略顯失落。而普通投資者最大的失落則在于他們一邊失去了那些最牛的基金經理，一邊還要忍受“5·30”式的“股災”。

　　中國經濟很健康，身材魁梧卻有難言之隱�！动偪竦氖�頭》的導演寧浩告訴我們，很男人的保衛科長郭濤原來也可以前列腺很不爭氣。這個比喻很貼切但很不高雅。中國股市既然是中國經濟的縮影，就難免會有各色小問題。直面還是遮羞？

　　很多時候，批評比謳歌更能勵志，就像毀譽參半的人更容易讓人記住其光輝的歷史一樣。記住2007年的“十大失落”，只會讓中國經濟更加人性而非神性。中國股市需要對癥下藥，通則不痛，有病不治才是更大的失落。

　　高翔

　　1 中投首筆投資巨虧50億 外儲“出海”沮喪初體驗

　　百姓要理財，國家更要理財，1.5萬億美元的外儲不能再守著美國國債不動了，中國投資有限責任公司由此破土而出。肩負著使國家外儲保值增值的使命，中投公司每年至少要掙到10%的收益。對于一個初出茅廬的政府投資機構而言，這并不是件容易事。在剛過去的半年時間里，中投連發“三箭”，獲得的褒貶不一：“第一箭”射向美國黑石集團，結果趕上次債風波，至今賬面虧損近50億元；“第二箭”射向中鐵集團H股，至今賬面獲利近7億元；“第三箭”射向摩根士丹利，意在“抄底”次債風波。

　　曾幾何時，中東國家的“石油美元”成為縱橫國際金融界的重要力量，來自古老東方的“中國美元”也不能落于人后。只不過，搏擊于國際市場驚濤駭浪的中投，顯然還需要更多的歷練。

　　2 印花稅調控深夜突襲 “5·30”永存A股史冊

　　2007年5月30日這一天的股市，讓許多新股民領教了什么是真正的暴跌。1000只股票齊刷刷地跌停，大盤則暴挫6.5%，流通市值一天內蒸發4253億元。

　　這次暴跌毫無預兆。5月29日大盤還是一個創新高的光頭大陽線，而就在5月30日零點，財政部公布將印花稅稅率調高2倍的消息，距此前財政部官員否認上調印花稅的發言僅僅四個工作日。

　　非常規的時間和方式，讓股民們備感意外。后來，盡管大盤再創新高，但“5·30”慘烈下跌仍然給投資者上了一堂深刻的風險教育課，這個日子也將留在中國A股的史冊上。

　　3 股指期貨的鬼故事 從年初講到年底

　　用兩年的時間去積極籌備股指期貨，與深夜突然提高印花稅稅率的速率完全不能匹配�？梢愿淖冎袊�股市游戲法則的股指期貨先“游戲”了中國投資者。

　　從最初的“將在2007年4月底出臺”，到“6月底或7月初推出”、“9月8日推出”，再到是“10月前后推出”、“11月15日公布時間表”以及“正式上市時間最晚為12月28日”。股指期貨時間表至今未能兌現。

　　在這一年間，國際資本大鱷利用莫須有的期指時間表數次玩轉指數，這直接造就了A股指數一度的虛假繁榮。從最初的聽聞期指指標股就大漲到后來恐懼的助跌效應，期指未在2007年成功推出已不再只停留在技術層面。

　　4 中石油被套48元之巔 坐牢“四大絞肉機”之首

　　沒有人能看懂“股神”巴菲特為何突發奇想大筆拋售中石油境外股票，而且正值這家“亞洲最掙錢的公司”A股發行前夜。隨后的故事卻是，未來得及參透個中玄機的A股蕓蕓眾生將自己牢牢地定格在48元的高高山崗上。

　　中石油無疑是中國股民2007年的最大傷痛，從48.62元滑向30元之下的股價軌跡，幾乎令無數癡迷財富的中小投資者欲哭無淚，它成為了當之無愧的“四大絞肉機”之首。大批中小投資者在配樂詩、打油詩、快板書的自嘲和憤怒中查找究竟是誰制造了這次“慘案”。而多種版本的中石油被套“陰謀論”猜測紛至沓來，最新鮮的版本中是瑞銀導演了中石油的悲劇。但問題是，在散戶賬號占絕對數量的情況下，誰是中石油的真正操縱者，這依舊是2007年留下的一個不解之謎。

　　5 杭蕭的工程和炒家仍是謎 2007年“十大妖股”之首　　

　　從2月泄密到4月調查，再到至今沒有結果的審判，杭蕭鋼構的案子已經拖了整整一年。受損股民從7月開始的民事訴訟，直到年關才正式由杭州中院受理，這也有半年了。

　　最后公布的結果是，有三個人操控了杭蕭鋼構數月，通過內幕交易里里外外賺了四千多萬元，被依法起訴。不過，如果真是這三個“小角色”操縱杭蕭股價大半年，顯然應該不止四千萬元。那么，其他的錢都哪兒去了呢？

　　值得注意的是，至今沒有公布是否還在正常履行的安格拉項目仍然是個巨大的問號。問題一個接一個，答案卻一個沒有，僅憑這些，杭蕭鋼構也當得起2007年“十大妖股”之首了。

　　6 “肥沽”的“義莊”鬧劇 認沽權證只許跌不許漲

　　為股改而生的中國權證市場令人愛恨交加。不到三年時間，有人因權證暴富，有人則因之傾家蕩產。而去年的權證市場因著鉀肥認沽權證“義莊事件”更加令人唏噓長嘆。一文不值的“肥沽”可以在短短3天暴漲7倍，是監管無力還是炒家無理取鬧？“肥沽”最后交易日現身的“義莊”把本應歸零的價格守在0.107元，但深交所總經理卻說，他曾再三叮囑要讓“肥沽”在“最后兩天只許下跌不許上漲”，盡可能讓其歸零。

　　當“沽民”們眼含熱淚贊“義莊”在2007年“感動中國”時，恐怕沒有人愿意為“只許下跌不許上漲”而鼓掌。最應該市場化的證券市場出現了最不市場化的言論很不搭調，如果深交所找到更理想的監管模式或者更能扼制投機的靈活機制，哪兒還會有“義莊”？監管已經擁有“全球之最”之稱的中國權證市場還需要大智慧。

　　7 港股直通車無限期叫停 港股大起大落套了誰　　

　　“去香港炒H股吧！”這可能是2007年最讓內地投資者心動的一趟“列車”了。然而，“列車”還沒來得及“試車”便一再晚點，最后被市場理解為無限期叫停。

　　恒生指數從8月下旬的最低19400點一直漲到10月底的31000多點，再到連續日跌千點，“直通車”完全左右了港股。“直通車”的重要性也許可以與2001年中國加入WTO、2005年人民幣開始漸進升值相提并論。但這樣一個重大政策的出臺，卻沒有公開、嚴謹的論證過程，不免有些“冒進”。在香港股市已有泡沫跡象并高位運行的情況下，缺乏具體規劃的“直通車”貿然開通，等待中小投資者的很可能就是深度套牢。

　　8 并不是所有基金都賺錢 首批QDII集體折翼

　　本想去國外分享“饕餮”大餐，卻很不小心地嚴重被嗆“海水”。這就是第一批基金系QDII“出海”后的慘狀。運作2、3個月后，4只QDII集體虧損超過10%。QDII推出之時，正是中國股市最熱鬧而全球股市最危急的關鍵時候，QDII不失時機地打出了“全球配置、分散風險”的旗號，但很快就拋錨了。

　　在一個錯誤的時機出不恰當的牌也是一種錯誤。有時候投資者是會受到心理暗示的，當管理層把所有A股基金全部停發而全力發行QDII時，市場自然就會產生“A股要跌，QDII會賺”的誤讀�；�于此，才會有數百億規模的QDII出現。QDII的慘敗告訴基民，并不是所有的基金都賺錢，在投資基金的時候，我們最起碼要知道自己買的和需要的到底是什么樣的基金。但QDII的基金經理們和監管者也是在失敗后才知道風險就太無奈了。

　　9 不敢站在陽光下的劉芳 最牛散戶隱身于無形

　　如果有人敢自稱2007年炒股無往而不利，一定會被劉芳笑死。從最牛連續42個漲停的*ST金泰，到桐君閣、凱迪電力、川化股份、汕電力A、三環股份，中國最牛的幾只重組股里都能看見劉芳，這讓“股神”也會自愧不如。

　　但千萬不能推理為中國股市的制度性變革制造了劉芳。這不符合邏輯，劉芳從來就沒真正地站在陽光之下，他不應被奉為股神。

　　假如，證券公司不為“劉芳”們提供虛假開戶的便利條件，上市公司高管嚴把信息披露關，監管者能對可疑賬戶從重處理，也許劉芳隱身暴富的神話就不會出現。中國證券市場需要各式鍘刀揚威，讓各色投機者有心無力。

　　10 唐建老鼠倉案發 基金經理們的財富掙扎

　　基金經理們在2007年的“穿幫”場面慘不忍睹。感謝監管層，讓唐建的“老鼠倉事件”從天而降，卻可以消于無形。最會給自己賺錢的唐建卻不能給自己的持有人賺錢，這是作為基金經理的最基本職業道德底線的一次徹底崩盤。

　　監管層可以制裁一個唐建，卻無法約束呂俊、李學文等精英們的離職潮。在基金經理們提前全國人民進入財富階層后，他們的能力在2007年大幅提升，但卻沒有把責任心同步放大。特別是出現上電轉債到期忘記轉股的低級操作，更是職業素質的缺失。必須用最高的標準來苛求管理3萬億元財富的基金經理們，如果在財富面前避免不了扭曲的心態，那么在學習巴菲特投資理念的同時，不妨學習投資大師是如何淡然財富的。

　　2007財經熱語

　　11、中石油

　　在股市大紅大紫的年月，中石油導演了一出最大“忽悠”劇。這一A股市場第一權重股上市首日的48.6元成為股民心中一道永遠的痛。“我站在中石油48元之巔 ，眼含熱淚向山下俯瞰……”這首極富才情的《中石油之歌》在坊間廣為傳頌。聊以自慰的娛樂精神之后，更多是痛定思痛“決不斬倉”�！皝喼拮顠赍X的公司”的耀眼名號與狂泄不已的股市表演實在令人咋舌，現在的中石油依然臥倒在30元的深淵，股民們只剩下在網上憤怒地拍磚和無奈調侃，但愿這條“咸龍”早日翻身。

　　12、死了都不賣

　　2007年，全民理財元年，《死了都不賣》比原歌曲《死了都要愛》要出名，它深情款款地唱道：死了都不賣，不給我翻倍不痛快，我們散戶只有這樣才不被打敗。第一次體驗股海翻騰的新股民，在暴漲和暴跌的風波里投入了所有的精力和情緒，瘋狂發泄著自己的創意、喜悅、無奈和憤怒。2007年，類似的“股歌”還包括各地方言版本，涵蓋《南泥灣》等經典曲目，《死了都不賣》是其中代表作，它還救活了不少做彩鈴下載的公司。

　　13、帶頭大哥

　　今年有三個“帶頭大哥”很出名，兩個來自娛樂圈：《投名狀》里的李連杰、《集結號》里的連長谷子地，還有一個來自“坊間”，他就是2007年最具人氣的博客，兼大勢研判與個股精點于一身的股市“帶頭大哥777”。如果不是因“制造虛假信息，違規收取會員費”被捕的話，“帶頭大哥”的光環不知道還要堅持多久。股民太需要有效信息了，需要一個果敢堅定又言之有理的聲音說，“跟著我，有肉吃�！�

　　14、印花稅

　　印花稅的出名，不是因為稅種的特別，而是因為它離奇的遭遇。財務部明明在兩大證券報上辟過謠，但4個工作日后卻突然在夜間宣布上調印花稅稅率，此舉直接帶來“5·30”的股市大跌。于是，“半夜雞叫”成就了2007年最出名的稅種，有無數關于它的帖子、短信和段子，比如股民“由于過度驚嚇，躺在有印花的床單上再也無法安穩入睡”。“印花稅事件”導致了股民對信息披露的不信任。

　　15、義莊

　　“義莊”原本是古時候的一種善舉，捐贈人拿出一定的田地，其田租專用于慈善目的；而股市里的義莊卻指的是“講道義”的莊家。在鉀肥認沽權證的最后一個交易日，有人事先宣稱將把權證價格維持在一定高位，以讓利給虧損的散戶，并且真的豪放地做到這一點，該神秘人也被最早稱為“義莊”。而現在，“股吧”里有慈善心腸的“義莊”越來越多，各路神兵紛紛出馬，預測多只股票的漲停時間，號稱“信者跟著發財”，對這樣的“義”，散戶們還要保持警惕。

　　晨報記者 李若愚 李雋瓊 王潔 汪世軍 劉暢 張黎明 周治宏

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