熊毅 見驚雷

　　做局套現引質疑 瑞銀反駁無力

　　12月25日，全球最大的金融集團——瑞銀集團(UBS AG)因為一篇聯手做局中石油套利的媒體報道，被推成年末市場的焦點。

　　雖然瑞銀的相關負責人出面否認了做局的說法，又作出了幾點說明。但本報記者認為，瑞銀的說明仍存疑問。

　　承銷商該否規避內幕交易

　　報道稱，早在中國石油A股IPO之前，瑞銀集團控股的機構就大舉增持中國石油H股，內幕交易跡象明顯。

　　瑞銀聲明說，中石油回歸A股早在去年已由有關部門透露，近乎公開信息，而旗下各類機構買入中國石油H股完全是一種市場行為，與瑞銀證券擔任了中國石油A股承銷商沒有任何聯系。并且，“并沒有任何監管條例規定，投行承銷之后，其相關席位或者賬戶就無權力在其他國家或地區的股票市場交易該公司的相關股票”。

　　而對此的疑問是：中石油回歸計劃盡管有關部門早已透露，但瑞銀集團是不是應該承擔“主承銷商母公司及其母公司控股的附屬公司屬于利益關聯方，這些機構在上市公司股票發行前6個月內，有規避內幕交易嫌疑的義務”？雖然法律沒有規定不可以買，但也沒有法律規定可以買，這種情況下，瑞銀是不是應該承擔應盡的義務？

　　隔離墻是否掩耳盜鈴

　　瑞銀投行負責人申明：瑞銀集團旗下的機構之間建立了嚴格的“隔離墻”制度，投行部門與自營部門、資產管理部門沒有共同利益關系，以避免內部交易、市場操縱及其他類似非法行為的發生。同時稱，瑞銀集團的自營資金數量很小。

　　對此的疑問是：既然瑞銀公司部門與部門之間的“隔離墻”如此嚴格，那該投行負責人又是怎么能肯定知道集團自營部門的資金數量？怎么知道資產管理部門沒有做局獲利？為什么對集團公司其它下屬分公司的運作能夠這么肯定？

　　未盈利就不是做局么

　　針對報道中關于瑞銀集團控股的機構大舉增持中國石油H股并從中斂財的說法，瑞銀投資銀行中國區負責人表示，僅從交易數據得出“瑞銀設局獲利”的結論“很不專業”。

　　有分析更稱，瑞銀即便做局收益也不多，至多只是“慘勝”。

　　對此的疑問是：勝敗與否，并不能證明設局與沒有設局。至今，尚沒有設好局就一定獲勝的市場規律。換言之，所舉例證的專業性高與低與有沒有設局關聯度有多少？

　　“不惜一切代價”怎兌現

　　瑞銀投資銀行中國區負責人稱：“不惜一切代價查清事實真相。”然后向“全球發布澄清公告”，畢竟“此舉不排除是競爭對手利用媒體惡意攻擊的可能——因為瑞銀今年業務出色，遂成為眾矢之的”。

　　但這位負責人沒有提出采用什么方式“查清事實真相”。

　　疑問是，瑞銀投資銀行的這位負責人需要查清楚的是什么真相？如果沒有在中石油H上套利做局，僅僅需要公司自查就可以了，不需要“不惜一切代價”，畢竟早些年郎咸平在國內介紹監管方式之一，重要的一條就是“辯方舉證”，作為國際知名金融集團，不可能不清楚這一規定。

　　如果需要查清楚“競爭對手利用媒體惡意攻擊”，是不是給人“此地無銀三百兩”的印象？