王璐 每日經濟新聞

　　臨近年底，各家券商又開始了新一輪的年度薦股，2008年的“十大金股”也將逐漸浮出水面。通過回顧幾家券商2006年末推薦的“2007年十大金股”可以看出，券商所薦股票多數走出了較好的走勢，但也有部分辜負眾望，甚至不漲反跌。回首2007年這輪大行情，還可發現被券商漏掉的牛股也不在少數。

　　多數“金股”跑贏大盤

　　中船、西煤表現最好

　　通過對東方證券、國泰君安、興業證券、聯合證券、天相投顧、申銀萬國、中信證券、招商證券、中投證券、中原證券等10家券商在去年底今年初(包括年中)推薦的109只個股統計看出，大多數個股年內走勢基本上達到了券商期待的要求，其中有80只個股自1月4日起至12月25日的累計漲幅超過大盤同期漲幅。尤其在漲勢喜人的上半年，超過4/5的被薦個股跑贏大盤；但下半年表現則受制于大盤深幅調整，跑贏大盤的個股數僅為2/5。

　　被薦個股中，年度累計漲幅最高的是中信證券和招商證券推薦的中國船舶(原滬東重機)，該股因定向增發整體上市連續大幅拉升，最高價達到300元，年度累計漲幅達668.88%。該股同樣也是被薦個股中上半年累計漲幅最高的股票，1月4日-6月29日累計漲幅335.68%。

　　同樣表現較好的還有申銀萬國下半年推薦的西山煤電，該股受益于煉焦煤漲價、資源優勢以及煤炭板塊的整體大幅上漲，年度累計上漲604.76%。此外，宏達股份、中國國航、湖北宜化、濰柴動力、潞安環能等個股也有超過300%的累計漲幅。

　　部分個股強勢抗跌

　　從推薦的集中度來看，在109只被薦個股中，萬科A、中信證券、寶鋼股份、五糧液、蘇寧電器、招商銀行等被薦的重合率較高，而這些個股的年度走勢也不負眾望。其中獲得中信證券、天相投資、國泰君安、招商證券、興業證券五家券商推薦的萬科 A年度累計漲幅達172.1%；另5只個股累計漲幅亦分別達到 221.8%、106%、177.5%、205.95%和134.2%，這些個股今年以來多數保持了較為穩健的走勢，在10月中旬大盤調整的過程中也表現相對抗跌。

　　值得注意的是，盡管下半年由于大盤遭遇深幅調整，多數個股下挫慘重，但一些被薦個股仍然表現了堅挺的走勢，如中糧屯河、中國國航、銀鴿投資下半年(7月2日-12月25日)累計漲幅分別達129.9%、172.73%和123.8%，中信證券、上海汽車、中國平安、潞安環能、青島啤酒等個股走勢也強于同期全部A股的平均漲幅。

　　券商薦股鮮有大牛股

　　“熊股”數量非個別

　　券商推薦的十大金股并非每個都能不負預期漲勢如虹，一些個股漲勢則未能達到此前期望標準，另一些全年或半年中跑輸大盤，甚至還有個別股票不漲反跌，令最初寄予厚望的投資者大跌眼鏡。

　　根據WIND資訊統計，盡管大多數被薦個股漲幅較高，但如果與同一時間內上證綜指成份股195.93%的平均漲幅相比，事實上全年只有29只個股超過了這個數字，不足樣本的三成。此外，統計數據還顯示，1月4日至6月29日的上半年內，中原證券推薦的工商銀行、中創信測以及東方證券推薦的中國銀行分別下跌18.88%、10.19%和7.55%。中原證券推薦的中糧屯河、興業證券推薦的廣深鐵路、申銀萬國推薦的廣州國光上半年累計漲幅也不如人意。

　　走勢慘淡的下半年行情可能出乎券商此前的預料，有14只個股由于大盤回調，下半年不漲反跌。其中申銀萬國推薦的海鷗衛浴從7月2日起至12月25日累計下跌22.46%，成為被薦個股中下半年跌幅最大的股票。東方證券推薦的深長城、天相投顧推薦的天音控股(原贛南果業)、中原證券推薦的普洛康裕、申銀萬國和中投證券推薦的沈陽機床等個股下半年也有較大跌幅。而在已選擇的109只樣本股中，中原證券推薦的中創信測成為唯一一只全年下跌的個股，累計跌幅7.08%。

　　“牛股”紛紛看走眼

　　同樣，券商薦股也僅僅只能揭示市場的一部分而非全貌。如果回顧截至12月25日以來的全年A股行情，可以發現絕大多數今年的“牛股”并沒有出現在券商的金股榜單之中。

　　全年累計漲幅超過300%的228只個股中，只有約5%的個股被券商推薦；而在全年累計漲幅前20名的個股中，也只有中國船舶和西山煤電被券商慧眼識中。

　　一些瘋狂上漲的牛股如鑫富藥業、東北證券、海通證券、中體產業等去年底鮮少被券商關注，這些個股多數是受益于概念題材炒作或業績飆升，而券商薦股多是從行業和基本面角度出發，漏掉這類“牛股”在所難免。

　　券商薦股傾向行業龍頭

　　選股行業分布平均

　　從整體上看，券商所推薦的“十大金股”大部分是基本面良好、發展前景看好的行業龍頭股。盡管一些個股下半年的走勢出乎意料，但如不考慮大盤調整因素，絕大多數個股走勢穩健，也基本達到甚至超越了券商推薦時的預期目標。從這個角度來講，券商薦股對于投資者而言具備一定的參考價值。

　　從行業角度而言，一些周期性和消費類行業被普遍看好。另外，盡管券商推薦的個股重合度并不高，但它們的行業分布卻相當平均。被推薦相對較多的行業集中在機械設備、化工、房地產和金融服務，同時有色、醫藥、食品飲料、農林牧漁、信息設備、交通運輸等多個熱門行業也有所涵蓋。

　　資源類股重視不夠

　　然而，也有一些今年整體漲幅較高的熱門行業在一定程度上被忽視。今年以來累計漲幅超過300%的200余只個股中，有色金屬股有20余只，鋼鐵股有8只，煤炭股有17只，但其中僅有2只個股獲得前述十家券商的推薦。

　　在109只被薦個股中，鋼鐵股只有2只 (攀鋼鋼釩和寶鋼股份)，煤炭股也只有3只(西山煤電、潞安環能和蘭花科創)；被薦的7只有色金屬股累計漲幅平均僅為56.9%，其中表現最好的馳宏鋅鍺累計漲幅為154%，而行業內漲幅較大的錫業股份、中金黃金、吉恩鎳業等個股未獲推薦。可見由于產品漲價而大幅上漲的資源類個股，在某種程度上并沒有得到足夠的重視。

　　盲目跟從易錯牛股

　　可以看出，在選股方面，券商多傾向于選擇子行業的龍頭，主要以基本面為出發點，所薦個股大多是業績穩定良好的藍籌股，也有一部分成長性較好的中小板個股。相對而言，一些主要以概念題材作為炒作根據的個股則通常沒有被考慮在內，這也造成了一些漲幅很大的牛股被“漏薦”。

　　當然，從另方面來看，券商薦股絕大多數走勢較為穩健。109只樣本個股年度平均漲幅為163%，由于行業基本面較好，多數個股抵御風險的能力也較強。對投資者而言，券商薦股可以是一種參照指標，但也并不萬試萬靈，最終能否獲得超額收益，仍然取決于根據當前市場做出靈活選擇，如果盲目跟從，很可能因此而錯過牛股。