近期A股市場出現寬幅震蕩行情，上周一、周二出現調整行情，而周三、周四、周五則是持續強勁的上升行情，從而給投資者帶來較佳的樂觀預期，看來，紅色星期一的預期還是強烈的。

　　年底機構資金的做多動能強勁

　　從以往經驗來看，每年的歲末年初均是機構資金較為活躍的時刻，主要是因為兩點：

　　一是機構資金布局來年行情的關鍵時刻，畢竟機構資金實力雄厚，往往會根據年底各專業研究機構對來年行情的研判作出相應的投資策略。也就是說，年底的券商研究所的策略研究報告有可能引導著機構資金的流向，從而產生新的投資機會，市場也會迎來新的買盤力量。

　　二是機構資金做高市值的沖動。因為每年年底，機構資金都有軋賬行為，所以機構資金在年底均有拉高市值的沖動。業內人士稱為“做市值行情”。尤其是在牛市周期中，機構資金做多沖動更為強烈，推動著大盤在年底的翹尾行情。有意思的是，每年年底均是來年春天行情的一個低點區域，因此，歲末年初也成為機構資金冬播的最佳時間。

　　由于這么兩個因素的存在，機構資金在今年年底的做多動能更為強勁，一是在10月以后，A股市場出現了一波較為激烈的調整行情，尤其是前期漲幅較大的地產股跌幅較為慘烈，不少強勢股均出現腰斬的K線走勢，如此的調整走勢為機構資金的冬播行情提供了極佳的空間優勢。二是明年春天行情較為樂觀，一方面是因為明年的稅率改革給上市公司帶來了盈利增長預期，如銀行業將受惠于稅負降低。有行業分析師認為，即便不考慮貸款增速增長，就憑稅率的調整就可以推動銀行業的利潤出現20%以上的增長。另一方面則是因為明年年初的市場氛圍相對樂觀，畢竟從緊的貨幣政策相繼在2007年底得到落實，明年春天的宏觀政策相對寬松，有利于多頭資金在年初的布局。

　　因此，筆者認為，機構資金的冬播行情與機構資金年底的做市值行情形成疊加效應，從而釋放出更為強勁的做多動能，推動著大盤在年底出現翹尾行情。也就是說，作為2007年最后一個交易周，市場走勢的相對樂觀，不排除出現紅色星期一的走勢。

　　兩大思路把握年底機會

　　在行情氛圍相對寬松的前提下，投資者的操作思路也可相對樂觀，筆者建議投資者可以從兩大思路中把握年底行情的機會。

　　一是從四季度業績的超預期增長角度，因為目前已到2007年收官的季節，上市公司的業績幾乎塵埃落定，此時正是行業分析師挖掘上市公司2007年報的最佳時機。以往經驗顯示，凡是年報超預期的個股，均有望在歲末年初的行情表現不俗。故建議投資者重點關注四季度產品價格超預期增長的品種，如鋼材價格在四季度大幅漲升，建筑用鋼材等鋼鐵品種就可予以跟蹤。再比如草甘膦價格上漲幅度較為明顯，因此，新安股份、華星化工等品種可低吸持有。

　　二是從年報高含權預期的角度把握投資機會。這主要是指中小板塊以及部分主板的高價股，在近期凡是有放量異動的品種均可以推測為年報有高含權題材。當然，在操作中，一定要把握住量價配合的核心要素，因為持續的放量意味著機構資金的深度介入，也意味著成本的高企，所以，即便沒有年報高含權，也可能會有其他題材，故此類品種可予以低吸跟蹤，中小板塊的宏達經編、正邦科技、雙鷺藥業、紅寶麗、云海金屬等品種就是如此。值得指出的是，中小板塊除了高送轉預期外，還有業績增長的題材預期，尤其是那些產能迅速擴張且行業容量較大或者在行業擁有優勢地位的品種也可低吸持有。

　　渤海投資 秦洪