理財周報記者　孫迎娣／文

　　從10月中旬到12月初大盤的這段深幅調整過程中，券商集合理財產品成為了投資者的“避風港”。

　　為了盡可能全面地反映券商集合理財產品在大盤調整的業績表現，理財周報截取了10月19日至12月7日作為考查區間。統計結果顯示，所有22只券商集合理財產品在此期間的跌幅算術平均值僅有2.51%(按照累計凈值計算，下同)，遠遠低于上證綜指12.59%的跌幅，整體表現出較強的抗跌性。

　　全部跑贏大盤

　　來自WIND資訊的統計顯示，債券型券商集合

理財產品的表現最佳，6只產品在此期間凈值全部不跌反漲，而其他類型的

理財產品凈值都有所下降。不過FOF平均只下跌了2.76%，而混合型產品凈值平均跌幅也僅有3.47%。

　　與大盤走軟相一致的是，

股票型券商集合理財產品的業績表現明顯弱于其他類型的產品，中金股票精選、國信金理財價值增長和中金股票策略分別下跌了6.98%、7.94%和8.97%，不過總體表現仍明顯好于大盤。

　　表現最好的單只券商集合理財產品是債券型的東海東風1號，凈值在此期間上漲了8.38%。WIND資訊顯示，東海東風1號在9月底所持股票和基金占凈值比僅為19%，而其銀行存款占凈值比已達到了53.12%，高比例的現金不但幫助它規避了股市調整的損失，又為其打新股帶來了足夠的“彈藥”。

　　除債券型之外的券商集合理財產品中，仍是以一直以來的“冠軍”廣發理財3號表現最為穩定，其跌幅只有0.13%。該產品投資經理陳志堅告訴理財周報記者，廣發理財3號在10月份的時候就已經將股票持倉降至六成左右，并且集中持有在這一期間表現穩定的銀行股，因此而減少了大跌期間的凈值損傷。

　　贏在穩健

　　值得注意的是，今年以來券商集合理財產品相對于大盤的表現并不是十分穩定。比如一季度大盤調整時券商集合理財產品普遍表現抗跌，而8月份大盤走強的時候券商集合理財產品卻整體跑輸了大盤。

　　“這是由券商集合理財產品自身的投資風格所決定的”，德勝基金研究中心首席分析師江賽春向理財周報記者表示，與基金相比，券商集合理財產品的投資風格更為保守，通常都不會保持很高的股票倉位，而且在市場風險較大的時候，券商集合理財產品通常會較早減倉以保底。

　　正是券商這種審慎保守的操作讓集合理財產品的業績在二級市場震蕩下跌時不太會受到大盤拖累，不過在大盤上揚時集合理財產品也不會表現出整體上超越市場的上升勢頭。

　　江賽春建議，在選擇券商具體的理財產品時，要首先明晰此產品的特性，是屬于穩健型還是進取性，抑或是保守型，這樣才能了解此產品傾向的操作方式，繼而需分析此產品投資的方向以及相應的倉位比例來確定它的風險系數和抗跌性能。

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