來源：中國經營報 作者：李輝

　　“我們剛剛開始建倉不久，現在倉位僅有55%左右。目前采取動態觀望策略，每天都在積極尋找合適的股票，分批逢低介入。”上海某基金經理告訴記者，市場調整已經基本到位，“不可能再有深跌了，建倉的機會已經到來。”

　　12月3日至7日，市場在連續調整近兩個月后小幅反彈，上證綜指收復5000點，成交量較上一交易周輕微放大，一度被視為“空方標桿”的中國石油(601857)也出現了企穩跡象。12月7日，上證指數收于5091.76點。而最近幾個交易日的板塊監視數據顯示，鋼鐵、有色金屬、大盤、高價等基金重倉板塊連續數個交易日出現持續性上漲，機構入場抄底的態勢非常明顯。

　　“現在建倉已經有點兒晚了吧？我們早在4800點附近就大舉殺入，目前倉位已經超過80%，就等著上漲了！”另一位基金經理稱。

　　公募私募悄然動手

　　持有同樣觀點的并不只有基金經理。招商證券資產管理總部副總經理張益凡同樣認為“目前已經可以買了”。“即使市場還會向下也是買入的機會。5000點附近已經是底部，不可能再有更深的調整，維持震蕩市的可能性更大。”張益凡說。

　　前述倉位約55%的基金經理稱，由于普遍預期市場本輪下跌空間上已經基本到位，其他同行也都在當前點位開始逐步建倉，“但大規模的建倉尚未到來。”

　　私募基金也沒有閑著。“我們這兩天只有一個動作：加倉。”上海一位私募基金操盤手說，大盤跌破4800點時，他就開始對自己的客戶發出買入建議。他認為目前大跌已經完成，進入反彈階段，雖然高度有限，但是已經沒有危險。“我買進的都是中小板股票，而且不是次新股，很多中小板股已經深度超跌，醞釀上漲并且空間很大。”

　　券商集合

理財人士也早已開始抄底行動。“最近我們一直在建倉，為明年的行情布局。”廣發理財3號基金經理陳志堅說。

　　“我們認為這意味著基金已經認可當前的點位，市場開始進入中線筑底階段，資金也紛紛入場。”萬國測評高級分析師葉柒平分析，除了機構資金入場外，造成反彈的另外一個因素是越來越多的資金認為目前已進入筑底階段，特別是12月5日大市值股全線啟動，更是刺激了前期游離于一二級市場的部分資金加速流向二級市場。此前曾有統計指出，11月份市場新增資金達到1200億元，但多數堆積在一級市場。

　　謹慎樂觀仍是主流

　　盡管如此，投資者對于市場的擔憂并未有所減少，反彈能否持續成為人們更為關注的問題。

　　私募基金人士吳國平認為，雖然市場短期企穩，但市場信心需要較長時間恢復。而且藍籌股仍處于相對高位，無論上漲還是下跌都有空間，因此市場的不確定性很大，仍需觀察。但他也承認：“近期已經介入了部分股票，但尚未大規模入市。”

　　“市場重新走強的條件仍不具備，無論是從時間上還是空間上看，都沒有調整到位。”富國基金副總經理陳繼武更為謹慎。他認為，從最近兩天的市況看，市場熱點并不明顯，向上拓展空間較難，成交量放大也不明顯，市場熱情還未到來。“現在就是在熬，等待時機成熟。”

　　申銀萬國研究認為，市場資金結構變化值得高度關注。雖然場外資金入市熱情仍在延續，但宏觀調控的累積效應、境外產品的資金分流速度和多種

理財產品的推出，正在構成未來新的資金驅動力，這將會影響市場資金變化。

　　盡管多家機構仍然保持謹慎樂觀，但是相比此前的消極態度，此時他們的姿態已經更為主動。與此同時，國外投行唱多的聲音也再度響起。摩根大通董事總經理兼首席經濟師龔方雄近日認為，經過調整，A股與H股近期的調整以及兩者之間溢價已經縮窄，這表示A股調整已基本完成，是再次入市的良機。

　　鐘愛對象各有不同

　　此前市場萎靡之際，基金發售情況頗為不濟。但是在目前市場開始有所回暖的情況下，基金們又開始“蠢蠢欲動”。12月6日，華夏基金管理公司發布公告，自2007年12月10日起恢復辦理旗下華夏優勢增長、華夏回報基金的申購、轉換轉入和定期定額等業務，這兩只基金曾在10月15日暫停申購。上投摩根則分別于12月7日和12月14日恢復中國優勢基金和阿爾法基金的日常申購業務。

　　有些基金則在看準時機之后有些迫不及待。12月5日，南方隆元產業主題股票型基金在募集資金近90億元后提前結束募集，公司表示，提前結束募集是因為認為目前市場調整已使得基金投資能夠捕捉到投資機會。分析人士指出，這一動作表明，南方隆元唯恐過長的持續銷售耽擱了建倉的良機，寧可少募集點兒資金也要趕個早場。

　　“我們主要關注金融、地產、資源類股票和消費類股票。”申萬巴黎新經濟增長基金經理常永濤認為，掌握資源要素，尤其是上游資源的公司，將能從本輪資產重估中分享更多利益，比如礦山、石油、煤炭等。“而隨著國家進一步擴大內需，那些消費類股票則有望得到更好的發展。”

　　“我們在投資布局上會傾向于內需為主導的行業，同時依然看好

房地產、銀行、汽車、航空、零售和食品飲料行業，對機械設備行業繼續高度關注。”匯豐晉信2016生命周期基金經理萬文俊表示。

　　而陳志堅則表示，他們更傾向于精選個股，其標準則是首先要估值合理，其次是明年業績增長預期明顯。“只要業績好的肯定會漲，但是至于何時啟動就不好說了，我們現在是布局，等待它們上漲。”

　　睿信投資管理公司董事長李振寧認為，藍籌股并非市場唯一可供選擇的對象，只要是優質股票都有上漲機會。“投資者完全可以挑選優質小盤股建倉，在指數穩定的情況下可獲得較好收益。”

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