深圳證券交易所公司管理部

　　11月19日起，深市有僑城HQC1、深發(fā)SFC1兩只認(rèn)購權(quán)證和中集ZYP1一只認(rèn)沽權(quán)證進入行權(quán)期。除了深發(fā)SFC1在12月21日前可以邊行權(quán)邊交易外，其余兩只權(quán)證(僑城HQC1和中集ZYP1)均已停止交易，只能行權(quán)，最后行權(quán)日期均為11月23日(本周五)。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至21日仍有部分僑城權(quán)證尚未行權(quán)，我們再次提醒 “僑城HQC1” 持有人抓緊行權(quán)，同時，還要注意在行權(quán)前，一定要在自己的資金賬戶中存有足夠的資金。

　　按照相關(guān)權(quán)證發(fā)行上市公告書，行權(quán)期結(jié)束后，未行權(quán)的權(quán)證均將予以注銷，被注銷的權(quán)證對持有人而言就會分文不值，即使是具有較大價值的價內(nèi)權(quán)證，持有人要想獲利也必須通過行權(quán)獲得。這是權(quán)證跟股票的一個重要的區(qū)別。個別投資者將權(quán)證作為一個長期投資產(chǎn)品長期持有，而不關(guān)注存續(xù)期是完全錯誤的，一旦錯過行權(quán)期將給自己帶來無謂的損失。因此，投資者必須高度關(guān)注權(quán)證行權(quán)期，理性判斷，慎重選擇是否行權(quán)。

　　僑城HQC1持有人

　　本周五收市前要抓緊行權(quán)

　　按照僑城HQC1發(fā)行上市公告書，僑城HQC1持有人每持有1份權(quán)證就可以以6.92元的價格從上市公司購買1份華僑城A的股票。而如果同期在二級市場購買華僑城A的股票的話，成交價在每股50元以上，其中的價差是非常大的。另外，僑城HQC1持有人如果錯過最后行權(quán)日收市之前行權(quán)的機會，將會因權(quán)證存續(xù)期滿，而面臨所持權(quán)證被注銷的后果，也就是說，每份僑城HQC1的價值會由行權(quán)期間每份50元以上立刻化為零。因此，僑城HQC1持有人一定要在最后行權(quán)日(本周五)收市之前行權(quán)。

　　在鞍鋼認(rèn)購權(quán)證上，投資者曾經(jīng)因為沒有及時行權(quán)遭受過巨大損失。鞍鋼JTC1認(rèn)購權(quán)證在最后行權(quán)日2006年12月5日收市后有2，496，189份未成功行權(quán)，因存續(xù)期滿，按約定被注銷。按照2006 年12月5日鞍鋼股份的收市價8.87元/股計算，持有人總計損失達1368.91萬元。

　　中集ZYP1持有人

　　不應(yīng)該選擇行權(quán)

　　對于深度價外認(rèn)沽權(quán)證，持有人不應(yīng)該選擇行權(quán)。目前處于行權(quán)期的中集ZYP1認(rèn)沽權(quán)證就屬于此類。如果行權(quán)，則意味著每行使1份認(rèn)沽權(quán)證賦予的權(quán)利就必須將其持有的1.37股中集集團無限售條件的流通股股票，以每股7.302元的價格出售給中集ZYP1認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行人——中遠太平洋有限公司。而同期，二級市場中集集團A股的賣出價格最低在22元以上。顯然，中集ZYP1認(rèn)沽權(quán)證持有人如果選擇行權(quán)將使自己面臨巨大損失。

　　由于對權(quán)證行權(quán)的利弊認(rèn)識不足，對深度價外認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)而造成損失在權(quán)證市場上已有先例。2006年8月29日，萬科HRP1認(rèn)沽權(quán)證進入行權(quán)期，行權(quán)價為3.638元，行權(quán)比例為1：1。在2006年8月29日至2006 年9月4日的5個交易日內(nèi)，共有15，953 份萬科HRP1行權(quán)。由于行權(quán)期間二級市場萬科A股最低成交價格在6.64元以上，與假設(shè)不行權(quán)而是選擇當(dāng)時在二級市場出售萬科A股相比，前述萬科HRP1認(rèn)沽權(quán)證持有人每行使一份認(rèn)沽權(quán)證賦予的權(quán)利，就損失超過3元，累計行權(quán)損失金額大于47859元。

　　深發(fā)SFC1持有人

　　可進一步分析再擇機行權(quán)

　　深發(fā)SFC1與僑城HQC1的不同之處在于，深發(fā)SFC1的行權(quán)期長達一個月，而且在12月21日前，深發(fā)SFC1是可以繼續(xù)交易的。目前深發(fā)SFC1處于微幅負(fù)溢價狀態(tài)，投資者可以根據(jù)其正股深發(fā)展A的走勢在行權(quán)期間擇機行權(quán)。深發(fā)SFC1的最后交易日為12月21日，最后行權(quán)期為12月28日。當(dāng)深發(fā)SFC1在12月24日停止交易后至最后行權(quán)日12月28日前，持有人怎么判斷自己是否應(yīng)該行權(quán)可以比照本文前面對僑城HQC1的分析。如果屆時深發(fā)展A的價格高于深發(fā)SFC1行權(quán)價19元，則投資者應(yīng)該在12月28日收市前選擇行權(quán)。