理財周報記者 張偉湘/文

　　一個月前，有色金屬還是帶領大盤狂舞的市場驕子；一個月后，有色金屬已經跌得慘不忍睹。也許是被壓抑太久，11月14日，它們再度瘋狂。

　　自11月13日起，中國鋁業、江西銅業、西藏礦業、焦作萬方、銅陵有色、云鋁股份等十多只有色股均開始攀升，升幅在11月14日達到高潮，當日，共有超過6個有色股漲停。

　　受金屬股板塊上漲影響，11月14日，深滬大盤展開急劇反彈，深證成指漲3.63%，上證綜指漲4.94%，兩市共成交約1304.02億。

　　集體瘋狂只因壓抑太久

　　不論是從技術面，還是從基本面分析，有色金屬股近一個月的跌幅的確有些不合情理。中國鋁業(601600.SH)是中國最有希望將產業鏈延伸至海外并成為世界性巨頭的鋁業巨頭。

　　自去年開始，它的收購步伐一直沒有停止，今年4月，中國鋁業收購了山東鋁業和蘭州鋁業；6月，合并了包頭鋁業；8月，搖身一變，成為云南銅業最大股東；同期，又完成了對秘魯銅業公司股權的收購。

　　作為唯一一家有鋁產品定價權的上游企業，中國鋁業的股價卻似乎沒有體現出產能擴張的利好。

　　10月15日，中國鋁業在創出60.45元新高后，一路下挫，至11月12日,最低已至33.89元，最大跌幅約為44%。

　　而全國最大的銅業公司江西銅業(600362.SH)不僅擁有我國最多的銅資源,還擁有最大的伴生金礦，但是，935萬噸的銅儲備，266噸的金儲備，7566噸的銀儲備，25萬噸的鉬儲備都未能支撐其股價。

　　在10月15日創下新高78.50元之后，11月14日，江西銅業最低見44.61元，跌幅約43%。

　　與此類似的還有云鋁股份(000807.SZ)，雖然電解鋁原料價格下跌預計將提升需要進口原料的云鋁的盈利能力，但其股價也從10月15日的37.99元跌至11月12日的21.05元，跌幅也有44.6%。

　　西藏礦業股價更不妙，其9月14日高見38.20元，但11月12日最低報19元，跌幅甚至超過一半，達50.2%。

　　不尋常的盤面語言

　　不尋常的下跌往往會導致不尋常的上漲。

　　11月14日，中國鋁業開盤報35.78元，收市報38.29元，累計上漲10%。西藏礦業開盤報20.51元，收報22.08元，累計上漲10.01%。焦作萬方開盤報38.95元，收報41.8元。江西銅業開盤報48.9元，收報52.15元，累計上漲10%。云鋁股份開盤報22.21元，收報23.99元，累計上漲10%。

　　據觀察，11月14日當天，除了江西銅業和西藏礦業買賣盤比較微妙外，其他個股的大手買入基本上都出現在上午和下午開盤的一個小時內。

　　例如中國鋁業全天最密集的大額買盤就出現在上午9：30，一個以35.89元買入2577手,一個以35.79元買入1764手。而全天最大的買盤出現在下午14：26，以38.29元買入13071手。云鋁股份的大手買盤則一個出現在14：05，以23.80元買入2246手,一個出現在14：04,以23.70元買入1120手。

　　顯示不尋常信號的是，在漲幅達10%的6個有色股中，焦作萬方、銅陵有色、云鋁股份和中國鋁業的換手率都在4.5%左右，只有西藏礦業的換手率為2.78%，江西銅業的換手率為7.55%。同時，江西銅業和西藏礦業的盤面近一天的交易都非常平淡。

　　但是，在收市的15：00的那一刻，江西銅業出現了最大的賣盤，以52.15元收市價賣出213334手；西藏礦業則出現了最大的買盤，以收市價22.08元買入50121手。

　　據上海證交所數據顯示，當天江西銅業買入額排名前二位的機構專用席，前者成交3496.96萬元，后者成交3346.40萬元。但賣出的前三大機構專用席一個成交5785.86萬元，另一個成交5568.68萬元，第三個成交3864.14萬元，即使是前三者合計，也不如最后一刻出現的成交約11.12億元的大賣盤。

　　機構評級并未調低

　　雖然有色金屬大漲大跌走勢異常，但是包括中投證券、高盛高華在內的一批券商并未大幅下調這些有色股的預期，即使是較苛刻的券商，也給予諸如中國鋁業這類的龍頭中性偏上的評級。這也在某種程度表明，券商和資金并未拋棄這些優質股票。

　　而近期松動的新資金入市為有色金屬帶來了新的機會。“與金融、石化行業相比，有色股的跌幅實在太大了。”國泰君安分析師告訴記者。

　　中銀國際廣州分行理財經理告訴記者，近幾天來中國銀行投資股市的客戶明顯增加。而在一個星期前，規模較小的支行每天接待的投資者有時甚至不超過10個。他說，“這可能與股票行情轉暖有關，有些客戶認為股價已跌得差不多了，值得投資�！�

　　后市新資金帶來新機會

　　前期緊張的資金面出現松動跡象，而這為有色金屬帶來了新的機會。

　　11月13日，工銀瑞信和金鷹基金公司宣布，近期將有分拆的基金發行。盡管近2個月間沒有新基金獲批上市，但允許機構分拆基金募集資金，也可以視為監管層部分放松銀根的信號。

　　分析師認為，由于股市回調過快，監管層已開始對基金放寬尺度。最明顯的例子就是金鷹優選和工銀價值的分拆，這意味著基金拆分、吸納新資金的熱潮再次開始。同時，有消息稱，最快在本月底就有新基金可能上市，約有300億元左右的資金將通過基金渠道進入市場。

　　而

人民幣升值步伐和通貨膨脹也給有色金屬等資源股帶來動力，11月14日，人民幣兌美元現鈔價沖破7.33元關口，國家統計局也披露，10月居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.5%，并重返8月創下的近11年高點。

　　“人民幣升值和通貨膨脹這兩個支持資源、

能源股的因素并未消失�！眹�泰君安一位分析師告訴記者。

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