本報記者 柯智華

　　11月14日，中金黃金(600489)、山東黃金(600547)結束了連日的下跌頹勢，當天的漲幅分別為3.88%、2.75%。似乎黃金股新一輪的漲勢已經啟動。

　　“五年之內，我們不碰黃金股票。”金天圣理財董事長兆伯告訴《華夏理財》記者。

　　實際上，在一些理性投資者看來，相比歐美以及香港等理性市場，國內黃金股存在嚴重高估值，同時，其業績也不具有高成長性。

　　黃金股補跌

　　一個有趣的現象是，在紐約期金不斷創出新高的同時，中金黃金、山東黃金(600547)的股價從11月9日開始，卻在不斷下跌，三個交易日跌幅都在20%左右。

　　“這是補跌。整個板塊下跌的時候它沒有跌多少�！眹�信證券金屬行業首席分析師鄭東解釋說。

　　實際上，有色金屬在達到13719點的高位后，10月31日開始了第二輪調整，從12294點開始持續下跌，直到11月13日收于9153點。

　　不過，從10月31日到11月8日期間，有色金屬跌去近2300點，而中金黃金的股價卻由125元攀升至130元，山東黃金股價由182元漲到了184元。

　　對此，天相投顧有色金屬分析師呂連忠持相同的看法，主要是“受大盤拖累，大盤從6000點一直下跌到5100點，趨勢性的下跌帶動了個股的下跌，這屬于系統風險，因此(中金黃金、山東黃金)像其他股票一樣難以避免”。

　　不過，兆伯卻表示，這是“業績透支”的緣故，市場認識了這一現象，肯定在其股價上有所反映。

　　警惕黃金股

　　黃金股在其業績成長性并不明朗的情況下，高估值是其風險的第一點。

　　截至11月15日，中金黃金收于106.78元，其每股凈資產僅為3.42元，而市贏率高達124；山東黃金收于155.49元，其每股凈資產為4.81元，市盈率為134。

　　市場人士認為，投資在高股價、高市盈率的股票，一般都需要業績的高成長，像科技股那樣。實際上，根據中金黃金9月22日的公告，中金黃金增發完成后，2007年每股收益0.91元，2008年每股收益則為0.92元。

　　以11月15日的收盤價計算，其2007年的市盈率達到了124，2008年的市盈率為116倍。

　　“從公告上看，其業績也并不具有高成長性�！鄙鲜鋈耸勘硎尽�

　　“(中金黃金)增發完成后，大概有600億的總市值，它所有的礦產開發完了也就這個價�！闭撞�告訴《華夏理財》記者。

　　第二點風險則是來自黃金期貨價格的未知性。黃金期貨價格的下跌可能引起黃金現貨價格的下跌，如此一來直接影響了黃金股的業績收益。

　　“2個月的時間，(紐約期金)從700美元漲到了850美元，非常驚人�？隙〞�有一個調整期�！眳芜B忠表示。

　　此外，亦有市場人士認為，市場上并不缺黃金，黃金期貨價格的上漲實際上是由于投機炒作引起的。

　　“2006年黃金的價格就從730美元跌到了650美元�！闭撞�如此表示，這個風險也必須警惕。