□ 本報記者 莊少文

　　今年以來，上市公司股價異常波動大幅上升，為此，深交所公司管理部提醒廣大投資者，應當密切關注這一現(xiàn)象，謹防投資風險。

　　按《深圳證券交易所交易規(guī)則》所列示股價異常波動的標準進行統(tǒng)計，今年以來股價異動的公司數(shù)、次數(shù)都呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。在深市主板上市公司中，2006年1-9月股價異動公司數(shù)為188家，異動次數(shù)為406次；2007年1-9月股價異動公司數(shù)為271家，異動次數(shù)為846次。與去年同期相比，股價異動公司數(shù)增長44.15%，而異動次數(shù)增長108.37%，比去年同期增長超過1倍。

　　股價異動風險不容忽視

　　績差股往往是股價異常波動的主角。據(jù)統(tǒng)計，2007年1-9月ST、*ST類公司股價異動公司數(shù)為76家，占28.04%；但異動次數(shù)卻高達430次，占比為50.83%(見表1)。可見，ST、*ST類公司股價異動次數(shù)更為頻繁。另外，在所有異常波動的

股票中，異動次數(shù)達8次以上的公司有29家，其中23家公司為ST、*ST類公司，占比達79.31%，這些公司業(yè)績均較差，投資風險較大。

　　股價異常波動的主要原因——“概念”炒作。引起股價異動的原因主要是公司存在資產(chǎn)重組、債務重組、借殼上市、注入資產(chǎn)、整體上市等概念及預期，公司基本面在異動期間均沒有實質變化，投資者的期望更多是對公司未來重組成功后基本面的改觀。但值得投資者注意的是，此類題材股目前的基本面較差，且不少公司存在退市風險，重組成功與否存在較大的不確定性。一旦最終重組失敗，往往是公司被退市，投資者將會遭受重大損失。

　　部分股價異動起因于目的性、傾向性的研究報告及傳聞。此類研究報告、傳聞絕大多數(shù)都最終被證實是虛假、誤導性信息，投資者不加分析地利用此類信息，盲目跟風炒作，往往被某種利益主體所利用，遭受極大的損失。

　　部分股價異動公司存在違法違規(guī)行為。隨著股改基本完成，全流通時代即將到來。為配合限售股份的解禁上市流通、相關人員的內(nèi)幕交易等，部分上市公司可能會利用重大事項泄密、信息披露不及時等違法手段配合相關人員牟取利益，從而引發(fā)股價異常波動。由于存在嚴重的信息不對稱，投資于此類股票的中小投資者往往是主要受害對象。

　　從四方面防范風險

　　一是分析公司基本面，注重公司生產(chǎn)經(jīng)營情況的實質變動。無風不起浪，公司股價出現(xiàn)異動往往是公司在某方面出現(xiàn)變化的反映，投資者此時不應當盲目追漲殺跌，應認真分析公司基本面的變化，關注公司實質性的生產(chǎn)經(jīng)營情況是否變動、是否存在可能對未來業(yè)績產(chǎn)生重要影響的事項，通過自己的認真分析后作出投資決策，不輕信各種傳聞。

　　二是仔細閱讀和分析上市公司公告。上市公司公告是上市公司董事會對公司生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況、經(jīng)營成果、并購重組等所有對公司股價可能產(chǎn)生較大影響事項的公開正式披露的報告，是上市公司“官方”的信息披露，公司要對該信息披露承擔法律責任。投資者應當將上市公司公告作為主要的信息來源，進行仔細閱讀及分析。

　　另外，投資者可以結合股價異動前的相關公告對公司進行分析，重點關注相關公告中“對公司產(chǎn)生影響”及“披露事項風險提示”部分，認真分析該重要事項是否就是引起股價異動的原因，該重要事項對公司可能產(chǎn)生的財務影響、長短期影響等。

　　三是審慎對待相關研究報告。市場上存在較多針對個股的各種研究報告，研究機構具有專業(yè)分析、信息資源等優(yōu)勢，因而研究報告是不少投資者獲取相關信息的主要途徑。但也有部分研究報告帶有某種目的性、傾向性，輕信此種研究報告往往會對投資者的投資決策形成誤導。投資者應當審慎對待研究報告，同時苦練內(nèi)功，認真學習財務、經(jīng)濟、法律、

證券等知識，只有掌握一些基本的專業(yè)知識，投資者才能從研究報告中篩選有用的信息，避免被具有目的性、傾向性的研究報告誤導。

　　四是警惕異常波動的*ST和ST類公司。*ST和ST類公司股價異動的次數(shù)較為頻繁，主要是存在各種炒作題材——資產(chǎn)重組、債務重組、借殼、股東注資等。雖然有一些*ST和ST公司資產(chǎn)重組成功，基本面發(fā)生實質性變化，但不少*ST和ST公司卻財務狀況持續(xù)惡化，最終未能逃脫退市的厄運。因此，在投資異常波動的*ST、ST類公司時，投資者應當認真分析上市公司股票被實行特別處理的原因，對重組情況進行具體分析，做一個理性的投資者。

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