市值蒸發兩萬億，套牢資金逾千億，分析人士稱，中石油計入指數前后或遭“被動”加倉

　　截至昨日，中國石油A股仍未能止住跌勢，當日下跌4.53%并報收36.45元。以上市首日開盤價48.6元計算，中石油A股上市6個交易日已累計下跌12.15元，跌幅達25%，總市值縮水19673.5億元。同時，中石油A股6日累計換手率高達83.22%，總成交額超過1073億元，理論上剔除昨日在收盤價36.45元以下成交的7億元，套牢資金規模超過千億元。受此影響，中石油H股也自11月5日以來連續下跌，昨日也再度暴跌7.31%并報收14.96港元，6個交易日累計下跌4.84港元，累計跌幅超過24%。

　　與此同時，考慮到中石油19日即將計入各大指數以及股指期貨推出的臨近，有分析人士稱，雖然中石油上市后表現不盡如人意，但以A股30元的股價水平保守估計其占指數比例也在18%左右，并將降低市場通過金融板塊操縱指數的風險；而中石油計入指數前后可能引發機構投資者“被動”調倉，而其股價調整到位后仍將獲得機構的超比例配置。

　　滬指新“一哥”即將產生

　　資料顯示，中石油將于11月19日計入上證系列指數及滬深300等中證指數系統。

　　對此，國泰君安分析師蔣瑛琨預測認為，若假定當日中石油分別以每股30元、40元和50元計入上證綜合指數，其占上證指數的權重將分別為18%、23%和27%左右。此后中石油如產生一個漲跌停板，上證指數將分別變化約105點、133點和157點。而中石油計入滬深300指數后，對滬深300指數成分股影響相對有限。若假定中石油分別以上述價格計入滬深300指數，中石油分別可能成為滬深300指數第16大、第10大和第7大權重股。同時，中石油計入滬深300指數后，采掘業的權重將從12.51%提升至13.60%，仍居滬深300指數第二大權重行業。

　　指數基金將被動加倉

　　首創期貨研究所一位分析人士也表示，中石油11月19日計入各成分指數將引起各路基金的配置需求；尤其對于指數基金，中石油在A股市場第一權重股的地位將促使指數基金被動加倉，從而引發加大規模的換股調整。按照30元的價格計算，換股規模保守預計將超過36億元。而有12只指數基金可能將面臨換股調整。其中包括跟蹤上證50、上證180、滬深300指數的基金各2只，以及跟蹤中證100、新華富時A200、MSCI中國、中信標普300、巨潮100和道瓊斯88指數的基金各1只。

　　天相投顧統計顯示，三季度末12只指數基金凈值規模超過1500億元。據預測，嘉實滬深300和大成滬深300的基金規模分別為368億元和119億元，分別大約需買入9.016億和2.9155億元中石油；易方達50和50ETF凈值規模分別為253億和85億元，大約各需買入中石油11.891億元和3.995億元；180ETF和萬家180分別約需買入0.39億元和0.45億元的中石油；長盛100大約需買入中石油0.89億元。僅該7只基金就大約需買入29.55億元。

　　各主要指數或被拖累

　　此外，值得注意的是，今年以來新上市的大盤股在上市之初均有過股價迅速上漲，而計入指數后呈現短期下跌的趨勢。對此，蔣瑛琨表示，這種下跌是對大盤股上市之初被炒作過高的價格進行理性修正，而中石油在計入上證指數后，以中石油所占權重，上證指數將可能受此拖累，下跌的壓力進一步增大。同時，由于中石油在滬深300指數中權重較小，對滬深300指數直接影響有限，但不排除該指數受累上證指數也出現類似走勢的可能。

　　而從股指期貨的角度，蔣瑛琨認為，在滬深300股指期貨即將推出的背景下，中石油上市降低了金融板塊在上證指數及滬深300指數中的權重，從而降低了通過操縱金融板塊來操縱指數的風險，但同時提供了另一種操縱可能，即通過操縱石化板塊來操縱上證指數。而綜合考量中石油在上證指數中的地位，該股調整到位后仍極有可能獲得基金等機構的青睞。(黃炎)