□ 本報記者 任小雨

　　2007年三季報顯示QFII的投資思路已經出現拐點。統計顯示，QFII現身于212家A股公司的前十大流通股東中，合計持股16.02億股，比二季度減少了0.96億股，減持幅度為5.67%；在三季度中共有136只股票出現了QFII增倉的行為，QFII增持了52家公司，新增持股87家公司。從持股市值來看，QFII三季度持股市值與二季度相比增加了91.55億元。

　　數據統計顯示，QFII重倉持股上市公司的家數與二季度時基本相等，而在持股市值方面，二季度末QFII重倉持股總市值為334.05億元，三季度末為425.61億元，三季度市值增加了91.55億元，增長幅度為27.42%。考慮到三季度上證指數漲幅為45.32%，這意味著QFII在三季度持倉情況出現了一定比例的下調。

　　從三季度QFII持股調整情況來看，QFII增持了52家公司，新增持股87家公司，減持了58家公司。此外，QFII從73家上市公司的十大流通股東中消失。從整體上看，QFII退出的73家公司二季度持股數量占到了QFII當期持股數量的34.43%。QFII新增上市公司合計持股數為2.95億股，QFII退出上市公司前十大流通股東的股份合計為4.63億股，新增上市公司股份明顯低于減持股份，顯然QFII對于A股的持有熱情已經出現了明確的拐點。

　　不過，作為A股市場影響力前三位的機構，又奉行明確的集中投資長期持有的風格，QFII持倉對于A股投資熱點仍舊具備相當的指示作用。具體來看，白云機場、華電國際、美的電器、馬鋼股份、沈陽機床、世茂股份、鐵龍物流、平高電氣、浙大網新增持量最多，分別增持了4157.45萬股、3641.37萬股、3251.23萬股、2734.46萬股、2561.90萬股、2318.25萬股、2302.04萬股、1576.45萬股、1199.99萬股。在三季度中，QFII最為關注的股票依然是美的電器，7家QFII先后現身持有美的電器，截至9月末，上述機構合計持有1.77億股，持股市值已達到65.48億元，合計占美的電器20%的在外流通股本，摩根士丹利在歷經3個季度的增持后，已經成為美的電器除美的集團外的第一大流通股東，截至期末持有5288萬股，市值19.5億元(當季度增持868萬股)，瑞士信貸、耶魯大學、蓋茨基金會、高圣等長線機構基本維持原有持倉。另外，瑞士銀行和德意志銀行也在當季成為該公司的新增十大流通股東。總體上，無論持股比例還是集中程度，美的電器都已經復制了當年QFII在寶鋼上的表現。

　　從行業來看，QFII對機械設備行業的增倉最為明顯，QFII三季度末持有機械類公司股份總市值為52.14億元，其中15億元為三季度新增持的股份。在所有的QFII加倉市值前五名中有四家是機械設備行業，其中按照三季度末數據，排名第一的是中國船舶QFII加倉9.92億元，第三名是西飛國際6.56億元，第四名是沈陽機床5.36億元，第五名是三一重工4.21億元，同時整體機械設備行業加倉市值達到12.89億元，為所有行業加倉市值最高。QFII對房地產類公司三季度加倉總市值達到11億元。此外，QFII三季度減持最多的是有色金屬、煤炭兩類公司。比如，廈門鎢業、中科三環等四只股票在三季度報表中沒有了QFII的身影，而兩只黃金股山東黃金、中金黃金三季報顯示，QFII分別減持了232萬股和160萬股。再如，煤炭類公司的國陽新能、兗州煤業和開灤股份三家公司退出了QFII重倉股行列。