匡志勇

　　四家券商股的第三季度報告財務數據顯示，受益于權證創設資格帶來的收益，創新類券商的投資獲利占凈利潤的比重要遠高于其他券商。

　　券商龍頭中信證券(600030.SH)前9個月的投資獲利總收入大幅增長。券商的投資獲利在會計利潤表上表現為兩大項目，分別是：投資收益45.5億元和公允價值變動凈收益9.78億元，兩者共計貢獻了55.28億元，占利潤總額的42.71%。其中僅第三季度的7～9月中，中信證券就實現了投資收益24.67億元，公允價值變動凈收入9.73億元，兩者合計34.4億元，這要比今年上半年的投資獲利還要高。

　　深圳一家創新類券商財務部門的

注冊會計師解釋說，已經實現結算的權證創設收入或變現的自營投資才體現為投資收益，券商自營倉位的市值變化體現為公允價值變動凈收益。中信證券第三季度會實現如此巨額的投資收益的主要來源應該是部分權證創設業務進入結算周期，這在其他創新類券商中都普遍存在。

　　海通證券(600837.SH)今年前9個月投資收益為17.55億元，加上公允價值變動凈收益8.08億元，兩者總額達到25.63億元，占利潤總額的42.68%。另外一家創新類券商宏源證券(000562.SZ)前9個月的投資收益為10.03億元，公允價值變動為7.19億元，兩者合計占利潤總額的比例更是達到59.01%。

　　相比而言，作為規范類券商的東北證券(000686.SZ)投資性獲利占利潤總額的比重就要比前三家創新類券商低。今年前9個月，東北證券實現投資收益4.63億元。如果扣除投資兩家基金公司獲得的9500萬元回報，單純在

股票市場的投資收益只有3.68億元。加上公允價值變動凈收益1.07億元，東北證券前9個月在股票投資上的投資獲利合計只有4.75億元，只占其利潤總額15億元的31.67%。

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