證券時報記者 聞 濤

　　本報訊 今天中國石油A股將進行網上申購，以其發行價上限計算，中國石油募集資金規模將達到668億元，從而刷新不久前中國神華創下的A股市場最大IPO融資規模記錄。多家研究機構認為，中國石油確定的發行價區間處于機構報價區間的低位，相比于上市后的定價預測有不小的上升空間，投資者可以積極參與網上申購。

　　中國石油經過預路演確定的A股發行價格區間為15—16.7元，其上限價較10月24日H股收盤價折讓了10.98%，價格明顯低于此前市場的預期，其相應的發行市盈率也低于今年IPO的均值水平。對于中國石油上市后的定價，多數機構看到30元以上，這意味著中國石油上市之后有望獲得接近一倍的漲幅，申購新股對投資者具有相當大的吸引力。

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證券石油

化工行業研究員劉波預測，中國石油2007—2009年主營業務收入分別為7053.14億元、7440.37億元、7749.27億元，凈利潤為1455.51億元、1803.77億元、2027.94億元，攤薄前的每股收益分別為0.81元、1.01元、1.13元。上市后合理目標價為30.22元，相當于2008年30倍市盈率，取8%的波動空間，估值區間為32.64—27.81元。

　　申銀萬國證券分析師林瑾認為，作為一家在中國國民經濟中占有重要地位、在全亞洲上市公司中利潤居首而且擁有極高知名度的的大型國企，中國石油路演吸引了上百位投資界人士參與，其獲得機構投資者的熱捧成為必然。中國石油也將成為眾多市場主力機構投資組合中的一個重要配置品種。

　　在中國石油公布A股發行公告之后，貨幣市場也掀起波瀾，銀行間債市質押式回購交易、同業拆借市場等量價齊升，10月24日，7天回購的加權平均利率水平最高一度飆升到15%，創下銀行間市場建立以來的最高記錄，其原因就在于中國石油申購帶來的資金緊張。

　　申銀萬國證券的研究報告指出，申購資金熱捧中國石油不會有任何懸念。綜合各方面的消息，中國石油的申購資金有可能再創新高。中國神華的網上網下申購資金總量達到27381億元，此次中國石油的網上網下申購資金總量很有可能達到3萬億元左右。

　　林瑾分析說，以目前的市場資金面及申購偏好分析，中國石油網上中簽率毫無疑問將低于4%，但是否會全額啟動回撥機制，還要取決于網上網下資金力量的對比。假設網上網下申購資金均有所增加，在以上限價格發行的條件下，當網下的增量資金低于網上的增量資金時，則回撥量有可能達到4%—5%。當網下的增量資金與網上相差不大時，則回撥量可能在3%左右。

　　綜合來看，林瑾認為中國石油將可能啟動回撥機制，但回撥比例還取決于網上網下資金量的對比。當網上申購資金量達到2.25萬億元左右時，預計中簽率在2.2%左右，即約需要76萬元左右的資金中簽1000股。從申購資金使用效率、中簽率、申購收益等方面綜合考慮，林瑾建議積極參與中國石油的新股申購。

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