浙江臺州報道　本報記者　翁海華　

　　“全球資本市場交易所之間的整合是大趨勢，未來，中國有一席之地。”11月20日，上海證券交易所(下稱上證所)有關負責人在浙江臺州舉辦的資本市場與區域發展高峰論壇上表示。

　　與此對應的是，近期滬深兩大交易所積極和香港聯交所創新合作，業務不斷融合。

　　上證所的國際化步伐正在加快，與全球性交易所的合作有條不紊地進行，“積極開展與境外交易所的戰略結盟，一些業務(如上證50ETF和對方的ETF)在恰當的時候實現交叉掛牌。”

　　上證所負責人認為，全球交易所整合雖處初期但已加速，目前全球交易所發展的特點是，經濟全球化、跨境交易、交易所收入多樣化、衍生產品和對沖基金交易份額增加，并趨向公開上市和行業整合。

　　國內資本市場存在的問題

　　＜21世紀＞：機構投資者是否成為市場主力？

　　負責人：機構投資者和中介機構力量增強，6大類機構投資者持股比例占流通總市值的34.45%，　基金管理資產3萬億元。

　　＜21世紀＞：上證指數已漲到6000點高位，你認為國內資本市場還存在哪些問題？

　　負責人：中國資本市場是一個存在各種各樣問題的市場，這是中國資本市場的發展特點所決定的，但問題的解決也應在發展中實現。　

　　現在國內資本市場已解決了很多問題，機構投資者日趨成熟，市場誠信度也得到提高。

　　但股改后資本市場的問題是，直接融資比例仍然較低，多層次市場體系尚未建立，市場迅猛發展對運行安全和效率提出新挑戰，違法違規和損害中小投資者的行為呈現新特點，新入市投資者的風險意識和教育有待提高。

　　全球交易所競爭激烈

　　＜21世紀＞：目前全球交易所發展趨勢是什么？

　　負責人：全球交易所對亞洲地區交易所興趣日增。

　　NYSE與東京證交所之間的結盟及其未來發展將對亞洲地區證券市場格局帶來重大影響。

　　NYSE、高盛、泛大西洋投資集團和軟銀亞洲基礎設施基金各自購入印度國家證券交易所5%的股份，20%股權交易涉及的總金額達4.6億美元。

　　此外，香港交易所股票也受到海外投資者追捧。

　　＜21世紀＞：亞洲交易所是否也面臨整合？

　　負責人：亞洲交易所之間的整合趨勢必然存在，因為亞洲資本市場與世界其他地區的資本市場一樣發生著重大轉變，這要求亞洲交易所進行整合。

　　NYSE-Euronext的合并表明，今后全球證券交易市場將變成只有幾個超大型交易所統領的市場，其他市場將只是地區性市場，僅發揮補充作用。對于亞洲地區的交易所而言，這意味著將來可能成為邊緣化的次要市場。

　　全球交易所的出現，對于股票現貨交易而言，由于本土市場效應，各國(地區)證交所在一段時間內仍能維持優勢地位，但在衍生產品領域，跨國的大型交易所聯盟具有更多優勢，將帶來更大、更快、更直接的沖擊。

　　＜21世紀＞：在此背景下，上證所有哪些策略？

　　負責人：目前上證所加入了WFE，與17家境外交易所簽署了合作諒解備忘錄(MOU)；同時吸引境外投資者；正在積極與境外發行人合作，實現境外公司在上海上市(例如HSBC)，在此基礎上推出上證所國際板；我們還將積極開展與境外交易所的戰略結盟，在恰當時候實現交叉掛牌。

　　積極應對

　　＜21世紀＞：國內證交所的國際地位如何？

　　負責人：8月底國內市場在世界交易所組織中股票市價總值居第6位，籌資和股票成交居第7位，上市公司家數和ETF成交量居第14位。

　　10月份，上證所成功舉辦了第47屆世界交易所聯合大會。

　　＜21世紀＞：上證所會有哪些創新？

　　負責人：未來上證所的創新工作計劃包括構造分層次市場，推出中型公司指數，公司治理指數，促進ETF交易，建立完善的做市商制度，增強市場活躍性和市場彈性(交易機制)，開拓衍生品市場，全面拓展非交易服務業務。

　　同時，大力推動藍籌股市場發展，繼續推動大企業上市、紅籌發A股、國企重組；增強大型股票交易的活躍性：差異化交易、融資融券、衍生產品；研究國際板市場，吸引跨國公司發A股，推動國際ETF市場；積極拓展固定收益產品市場，公司債、債券報價系統；新一代交易系統的正式上線。

　　＜21世紀＞：上證所未來的發展目標是什么？

　　負責人：成為世界一流的交易所(市場)。

　　在未來全球交易所的格局中，中國將四分有一，另外三個是美國、歐洲和日本。

　　判斷未來交易所大格局的依據是，經濟發展的要求、市場競爭需要、國際政治格局。中國經濟發展為資本市場發展奠定基礎。

　　目前中國已經成為全球最主要經濟體之一，經濟總量全球第四，人民幣將成為國際主要貨幣，在國際貿易、金融交易、

外匯儲備中承擔重要職能，在經濟發展中必然累積大量資金盈余，滿足投資需求的能力會不斷增強。同時國際資本看好中國，對中國產生投資需求。需要有規模的市場、多種交易工具和靈活的交易方式來實現儲蓄投資轉化這一過程。　

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