北京報(bào)道 本報(bào)記者 于海濤

　　此次中國(guó)之行日程緊湊。

　　率領(lǐng)著由20余家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)組成的代表團(tuán)的法國(guó)證監(jiān)會(huì)主席米切爾·普拉達(dá),不僅會(huì)見了中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林,還訪問了上海、深圳證券交易所。

　　而在整個(gè)"中法基金業(yè)高層論壇"期間,中法兩國(guó)證券監(jiān)管部門就兩國(guó)證券監(jiān)管的合作進(jìn)行深入探討,資產(chǎn)管理作為雙方合作的突破口,其他方面諸如機(jī)構(gòu)、發(fā)行等方面的業(yè)務(wù)合作也在預(yù)定討論范圍內(nèi)。

　　面對(duì)蓬勃發(fā)展的中國(guó)證券市場(chǎng),普拉達(dá)表示,市場(chǎng)中存在一些基本的法則,公司的收益和股票的價(jià)格有著長(zhǎng)期的互相作用關(guān)系,市場(chǎng)行情不會(huì)永遠(yuǎn)上漲。

　　以資產(chǎn)管理為主要合作領(lǐng)域

　　21世紀(jì):您此次來華期望中法兩國(guó)

證券監(jiān)管部門有哪些方面的合作?

　　普拉達(dá):從1998年開始與中國(guó)有關(guān)方面合作,到現(xiàn)在已接近10年。當(dāng)時(shí)我們前來北京參加一個(gè)國(guó)際證券監(jiān)管組織(IOSCO)召開的會(huì)議,簽訂諒解備忘錄,目的是促進(jìn)雙方信息的互相溝通,使雙方有更多的了解和互動(dòng)。

　　就在去年,我們把合作方式進(jìn)行了調(diào)整,使之更具操作性,同時(shí)也簽訂了協(xié)定,使我們之間能夠更加緊密地合作,雙方關(guān)系能夠進(jìn)一步向前發(fā)展。

　　我想強(qiáng)調(diào)一下中國(guó)證監(jiān)會(huì)參與國(guó)際證券委員會(huì)組織事務(wù)的重要性。金融市場(chǎng)的全球化與新興市場(chǎng)主要金融中心的發(fā)展密不可分。中國(guó)市場(chǎng)正以強(qiáng)勁的勢(shì)頭迅速發(fā)展。毫無疑問,它將成為未來十年中最為重要的市場(chǎng)之一。

　　尚福林是IOSCO新興市場(chǎng)委員會(huì)主席,而我是技術(shù)委員會(huì)的主席,這本身就為兩個(gè)市場(chǎng)間的合作提供了很好的條件。

　　21世紀(jì):您說的去年更緊密的合作中,當(dāng)時(shí)中法雙方確定了以資產(chǎn)管理作為合作的主要領(lǐng)域,這是出于怎樣考慮?

　　普拉達(dá):當(dāng)時(shí)是確定了資產(chǎn)管理作為研究的主要領(lǐng)域,這個(gè)決定是基于一個(gè)事實(shí),即對(duì)于雙方來說,資產(chǎn)管理行業(yè)具有戰(zhàn)略性的意義,同時(shí)這個(gè)行業(yè)也以迅速的步伐在發(fā)展。

　　法國(guó)的資產(chǎn)管理是有著悠久歷史的一個(gè)行業(yè),集體投資業(yè)務(wù)一直處于歐洲領(lǐng)先地位。

　　我們現(xiàn)在考慮中國(guó)發(fā)展資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)的可能性,將雙方合作的重點(diǎn)放在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是理所當(dāng)然。今年6月份,中國(guó)基金經(jīng)理組成的訪問團(tuán)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)人士訪問法國(guó),標(biāo)志著這一計(jì)劃的開始。訪問持續(xù)了一周,我們對(duì)資產(chǎn)管理的監(jiān)管方式以及法國(guó)資產(chǎn)管理的運(yùn)行方式進(jìn)行深入的分析,我個(gè)人認(rèn)為這是一次非常成功的信息交流。

　　21世紀(jì):我注意到此次來華的代表團(tuán)中有部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的QFII資格,目前中國(guó)已經(jīng)啟動(dòng)QDII,并將開通"港股直通車",您對(duì)這事件如何看?

　　普拉達(dá):一些外國(guó)基金經(jīng)理已經(jīng)在中國(guó)站穩(wěn)了腳跟,并從中國(guó)國(guó)內(nèi)良好的現(xiàn)狀獲益。

　　而國(guó)內(nèi)投資者有能力在海外投資,說明這是一個(gè)不斷融合的世界,國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)的差異越來越小。這需要基金經(jīng)理自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,也需要監(jiān)管部門對(duì)其投資行為進(jìn)行監(jiān)管。

　　目前法國(guó)的做法是由基金經(jīng)理決定其投資領(lǐng)域,并且承擔(dān)由此可能引起的風(fēng)險(xiǎn),政府不會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的決定進(jìn)行干預(yù)。

　　行情不會(huì)永遠(yuǎn)上漲

　　21世紀(jì):您對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有何看法,您認(rèn)為它是否健康發(fā)展?

　　普拉達(dá):首先,中國(guó)這幾年來取得的成就讓我們感到非常驚訝。當(dāng)然中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的速度是西方人覺得不可思議的,所以此次訪華我的打算是見證中國(guó)市場(chǎng)系統(tǒng)的現(xiàn)代化程度。我想評(píng)論的是,中國(guó)過去10年所取得的成就是有目共睹的,而這只是一個(gè)開始。未來這一現(xiàn)象還會(huì)繼續(xù)發(fā)展,我相信在未來幾年里面,中國(guó)的市場(chǎng)會(huì)在世界處于領(lǐng)先地位。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是技術(shù)與人類行為相掛鉤的經(jīng)濟(jì),無論在哪個(gè)市場(chǎng)都有產(chǎn)生泡沫的經(jīng)歷。這種情況在中國(guó)發(fā)生過,也在其它地方發(fā)生過。

　　21世紀(jì):在您看來,中國(guó)的資本市場(chǎng)中存在什么樣的風(fēng)險(xiǎn)?

　　普拉達(dá):這是一個(gè)基本的、具有普遍性的問題,不是中國(guó)所獨(dú)有的。困難的事情之一是使投資者明白,市場(chǎng)行情不是永遠(yuǎn)上漲的。在市場(chǎng)中存在一些基本的法則,公司的收益和

股票的價(jià)格有著長(zhǎng)期的互相作用關(guān)系,市場(chǎng)增長(zhǎng)的速度明顯超過公司發(fā)展的步伐,這是不可能的。假設(shè)人們對(duì)這個(gè)事實(shí)不能有實(shí)質(zhì)了解,那么在面對(duì)行情不好的時(shí)候,他們會(huì)變得非常失望。

　　不可否認(rèn)的是,在當(dāng)今世界上很多國(guó)家,包括中國(guó),人們已經(jīng)失去了風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí),他們只是看到可能的收益,而他們也應(yīng)看到可能的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)的市場(chǎng)仍未成熟,當(dāng)增長(zhǎng)速度非常大的時(shí)候,人們就可能對(duì)現(xiàn)狀失去判斷力,并受短期收益驅(qū)使,盲目認(rèn)為收益永遠(yuǎn)都會(huì)持續(xù)下去。

　　當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超過公司發(fā)展速度時(shí),到了一定階段,市場(chǎng)就會(huì)發(fā)生大的變動(dòng)和調(diào)整。這會(huì)帶來非常殘酷的后果。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是個(gè)人做出投資決定并承擔(dān)相關(guān)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)形式。收益和風(fēng)險(xiǎn)并存,當(dāng)收益消失時(shí)風(fēng)險(xiǎn)就來了,這是一個(gè)非常古老的法則。

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