□ 本報記者 饒婷婷

　　雖然保險公司與一些銀行、基金公司和券商一樣都獲得了QDII資格，但與當下銀行、基金系QDII產品紅紅火火的熱銷相比，投資者與保險系QDII產品仍舊是素未謀面，除保險資金境外投資辦法的細則尚未出臺等原因外，在投資上的顧慮也是重要因素。此外，保險系QDII產品很難“自立門戶”，可能采取增設投連賬戶的方式推出。

　　養在深閨人未識

　　近日來，QDII產品受到了投資者的追捧。近日發行的上投摩根“亞太優勢”限量發行300億元，發行首日就募集到了千億資金，中簽率尚不足1/3。銀行QDII也扎堆推出，短短的兩周之內，有4只銀行QDII集中發行。而保險系QDII，自今年7月《保險資金境外投資管理暫行辦法》發布后，一直是“養在深閨人未識”，雖有種種傳聞稱保險公司一直在積極進行準備工作，但始終不見產品問世。

　　“由于險資的境外投資管理辦法細則目前還沒有出臺，QDII的推出還存在政策上的限制，很多公司目前都提出了申請，正在等待監管部門的批復。”一位業內人士透露。

　　行業分析人士則對保險QDII產品的缺席并不感到意外。“保險公司肯定不會打著QDII的旗號募集資金的。銷售與購買保險產品的目的也都不是為了投資。”長江

　　而根據此前坊間的流傳，有保險公司負責人曾表示，其公司正在設計與出國留學相關聯的QDII產品，并且增加了保險保障的覆蓋功能。”其實質仍舊凸顯了產品的保障功能。

　　海外概念未必精彩

　　“QDII產品引入了海外概念，但并不代表它的收益高。目前的情況是境外資金源源不絕涌向境內，說明國內市場的吸引力更大。”上述業內人士坦率表示，“境外投資收益也要取決于投資工具的選擇和投資水平，要運行一段時間才能見分曉。”

　　在風險方面，張凡認為，境外投資的水更深，其風險要遠遠大于境內投資。雖然目前股指已經攀上6000點，但并沒有太大問題，還是相對安全的。

　　根據以往數據，保險資金2006年全年投資收益率為5.8%，假設一年之內人民幣升值5%，險資境外投資收益率必須達到10.8%才能達到去年水平。據了解，保險資金在香港市場及海外市場主要投資工具仍舊集中于債券，還有少量股票，并不涉及衍生產品、股指期貨和權證。因此要想獲得高收益并不容易。與此同時，受益于A股市場，今年上半年保險資金運用實現收益同比增長260%，達1374億元，其中有7成以上收益來自權益投資。

　　實際上，保險機構在QDII資金上的運用也頗為謹慎。按照《辦法》規定，保險公司境外投資總額不得超過委托人上年末總資產的15%，但是據業內人士透露，目前有QDII投資資格的保險公司運用資金比例不足5%，尚不到獲準投資額度的三分之一。

　　“不過在目前的點位，存在分歧是正常的。投資者自然希望通過將資金配置到境外市場分散風險，但作為理性投資人來說，還是應該看到國內市場的發展潛力，在投資上有所側重。”上述人士認為。

　　增設投連賬戶最可行

　　那么，保險QDII產品將采用何種方式推出呢？專家認為，通過增設投連賬戶的方式就可以體現保險QDII產品的功能。但是否存在其他形式，單獨設置一個QDII

　　“這在技術上是可行的。”一位資深的精算人士分析到，但是他認為，這樣做不如通過增設投連賬戶的方式意義更加直接和明顯，并用排除法給記者做了一個說明。

　　首先是傳統壽險，這類產品的投資風險完全由保險公司承擔，是否投資境外市場與客戶并沒有直接關系。因此首先被排除。其次是分紅保險，但客戶只能在保險公司收益提高后，通過參與分紅感受到投資于海外市場的好處，差別并不會太大。萬能保險有保底收益，投資風格比較保守，與分紅險情況類似，客戶對QDII感受不深。唯有投連險，由于客戶承擔投資風險，在原有基礎上增設QDII投資賬戶即可體現產品特色。