理財周報記者 江勛/文

　　如果四季度注定多事之秋，就該靜坐家中，捧穩牛股，待那澹澹春光漸入樹梢。在冬天里，你還要相信一句夏天的話：“大樹底下好乘涼”，你非常有必要緊跟30多家機構的步伐。

　　來看看，到底是哪些牛股集33家主流研究機構數百位分析師的寵愛于一身。

　　四行業受寵

　　狀元是中聯重科。接下來是：萬科A、五糧液、貴州茅臺、招商銀行、寶鋼股份、外運發展……

　　真實結果，便是如此。這一回，我們把33家機構近10天中(排除十一長假)，數百名研究師寫下的四季度策略報告、個股和行業研究報告、晨會報告以及核心股票池，翻了個底朝天，得到了旁邊這個金股機構寵愛榜。

　　從這里，可以簡單地看出一些結論，如幾乎所有的券商都打出了“防守反擊”的路數，垂青最厚的依舊是大盤權重股；但諸多明星股如中國鋁業明顯旁落，相反，傳統定海神針如工商銀行、中國石化、中國遠洋、寶鋼股份以及剛剛亮相的建設銀行被隆重抬出。

　　行業間的座次也重新調牌，一度炙手可熱的有色金屬、采掘行業跌出一線，取而代之的是鋼鐵、機械制造、食品飲料、交通運輸等行業。理財周報統計顯示，機構關注度最高的前55只股票中，上述4行業分別據有4席、4席、7席、9席；金融和地產股仍舊位高權重，不過局限在絕對的龍頭股。

　　尤其值得注意的是中聯重科、寶鋼股份、外運發展、天馬股份、中國國航、中國遠洋、安徽合力、晨鳴紙業等股票的崛起。與三四個月前相比，機構待他們真有些“前倨后恭”的味道。鑒于不少大股家喻戶曉，或者理財周報已經作過多次解剖，本期個股研究將花更多筆墨在上述“黑馬”身上。

　　中聯重科：

　　平塔式起重機具重大國際意義

　　中聯重科最大的看點，在于其在混凝土機械和汽車起重機領域都擁有超強的競爭實力。混凝土機械業務，中聯重科僅次于三一重工，且市場占有率差距與三一重工一步步縮小；汽車起重機業務，中聯重科在大噸位起重機方面有明顯優勢，擁有自主知識產權的TP350/20平頭塔式起重機在常德灌溪工業園安裝調試成功，對我國塔機制造業的發展和中國塔機制造企業走向國際市場具有重大意義。2007年底，泉塘工業園將完工投產，新增汽車起重機產能1700臺，履帶式起重機250臺，新增產能將在極大程度上解決公司的產能瓶頸。

　　與三一重工相比，中聯重科的年凈資產收益率保持非常穩定，均值高于三一重工，機構認為價值明顯低估。

　　安徽合力：行業話語權控制者

　　安徽合力擁有叉車行業唯一的國家認定企業技術中心，2007年上半年，該公司完成了45T正面吊的研制，具有自主知識產權的20-25T電動牽引車系列產品的推出，填補了該產品國內空白。

　　此外，安徽合力擁有國內行業最完整的產業體系，擁有國內叉車行業最大的消失模鑄件生產基地、最大的油缸生產基地、最大的轉向橋生產基地。目前約80%的零部件自制，而同行業的杭叉的自制率卻只有約20%，自制率的差異直接導致了公司較強的盈利能力。2006年公司的銷售凈利率為9.84%，而杭叉的銷售凈利率只有5.76%。

　　外運發展：資產收購勢在必行

　　以聯合證券為代表的券商認為，外運發展在內外高壓下，被迫快跑前行，注入資產幾乎是板上釘釘的事。外運發展提出快遞業務進入國內前三，2012年實現80億-120億收入的目標，但目前E速收入僅有2億，實現遠期目標只能通過對外收購，其潛在收購對象是大量的民營快遞企業；此外，該公司賬面現金18億元，國航和金鷹貨代股權出售隱含價值超過20億元。

　　瀘州老窖：漲價幅度業內最大

　　漲聲一片，幾乎成為龍頭白酒企業的通用殺手锏，這一次，回春的瀘州老窖做了漲價的猛者。國窖1573從3月28日上調50元后出廠價為388元，預計今年四季度最晚明年一季度再次上調30-60元。假如上調50元，那么漲價幅度為12.89%。而今年主打的老窖特曲，9月換包裝時已經提價20元，漲價幅度為25%。

　　據申銀萬國測算，白酒價格普漲1%時，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅臺的凈利潤分別能提升3.8%、3.5%、2.5%、1.7%，即價格彈性最大的是五糧液和瀘州老窖。

　　中國遠洋：大幅收益海運價格上浮

　　BDI指數繼續創出新高。10月2日BDI指數為9566點，已經接近10000點，年內BDI指數達到10000點基本沒有懸念。年內1-10月累計BDI平均指數為6112.7點，2006年同期BDI平均指數為2887.9點，同比上漲111.7%。四季度是航運行業傳統旺季，在干散貨市場鐵礦石、煤炭、谷物運輸需求旺盛背景下，預計干散貨市場BDI指數將繼續創出新高。而亞洲新西蘭運價協議、亞澳運務協會、亞洲-南美西海岸班輪公會、加拿大西行泛太平洋穩定協會等四家班輪公會，將從10月15日起陸續提高相關航線運價和費率。

　　受益最大者，無疑是規模和控制力首屈一指的中國遠洋。

　　晨鳴紙業：掌握定價權坐享價漲

　　2007年9月份，造紙行業原材料價格繼續上升。原木進口量有減，價格略升；針葉漿價格每噸較上月上漲20.07美元，闊葉漿價格持穩；歐美日廢紙需求強勁，價格上漲，其中美廢11號、8號每噸分別較上月上漲90元和70元，歐廢A2上漲達70元。國內紙品市場價格也是穩中有升。尤其文化紙市場明顯供不應求，產品價格繼續提升100元/噸；銅版紙市場需求勁升，價格開始上漲，9月每噸提價達300-500元；箱紙板市場供不應求，價格年內看漲。

　　晨鳴作為造紙龍頭，其最大優勢一是產品結構多元，有望成為最大的贏家之一；二是它還通過湛江林漿項目成為唯一踏足上游的龍頭。

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