封基折價率回升 或成資金避風港

　　□ 本報記者 家路美

　　國慶節(jié)后，大盤在市場的忐忑不安中繼續(xù)走高，上證綜指甚至在上周末一度達到5959點，距六千大關(guān)僅一步之遙。兩市基金凈值也整體呈現(xiàn)出上升趨勢，股民基民暫時皆大歡喜。但有專家認為，大盤更高了，面臨的調(diào)整風險也在層層累積。在這種情況下，投資者應盡快規(guī)避市場風險，選擇較為安全的投資品種，其中，封閉式基金或許是一個不錯的避風港。

　　折價率回升

　　節(jié)前一周，A股市場經(jīng)歷了跌后回升的行情，并于最后一個交易日譜寫了歷史新高；節(jié)后，大盤繼續(xù)走高，上證綜指甚至在上周末一度達到5959點，封閉式基金整體凈值有所回升。但由于權(quán)重股走勢有所分化，但封閉式基金凈值之間也拉開了差距，并最終體現(xiàn)在折價率上。目前，封閉式基金的整體折價率與年內(nèi)高點基本相當，但不同封基的折價率表現(xiàn)各異。

　　資料顯示，節(jié)前一周，滬深綜指分別上漲1.79%和2.25%，滬深300指數(shù)實現(xiàn)2.06%的周升幅。基金重倉股中的銀行、保險、券商等金融股走勢強勁，中國船舶、茅臺酒等個股表現(xiàn)良好，相應封閉式基金受益匪淺；同時，航空股大幅回落、大部分地產(chǎn)股走弱，鋼鐵股也停止了前進，結(jié)果是，相應封閉式基金的凈值增長幅度跟不上股指上漲幅度，部分封閉式基金的資產(chǎn)凈值甚至出現(xiàn)逆市縮水。節(jié)后一周，大盤并不理會市場各方對“高處不勝寒”的怯意，上證指數(shù)旁若無人地繼續(xù)高歌猛進，漲幅逾3%，但個股漲勢依舊分化，其中，以建設銀行、中信證券等為首的金融股再顯強勢，而鋼鐵板塊開始盤整、房地產(chǎn)板塊也經(jīng)不起利空屢襲而暫時陷入情緒低落期，封閉式基金凈值的漲跌情況參差不齊。這兩周以來，封閉式基金的折價率回到年內(nèi)高點的水平，但不同封基的折價率變動方向與變動幅度卻有所差異。

　　截止上周末，滬深兩市封閉式基金的平均折價率超過30%。基金漢興的折價率高達37.29%，位居兩市封閉式基金之首。資料顯示，僅有九只封閉式基金的折價率低于20%，其中，基金金盛、 基金漢鼎、基金科匯、基金科翔的折價率介于10%和20%之間，而基金同德、基金鴻飛、基金景陽、基金科訊、基金融鑫等五只基金的折價率不足10%。基金融鑫折價率為4.67%，為兩市最低，與基金漢興相差約33個百分點。

　　除了基金凈值和二級市場價格之外，存續(xù)期還成為影響封閉式基金折價率的另一主要因素。業(yè)內(nèi)人士認為，目前封閉式基金的折價情況是，基金到期越早的，其折價率就越低，到期日越晚的，折價率就越高。

　　降險有妙招？

　　近期，房地產(chǎn)市場利空頻出，A股市場也多次面臨“提示風險”的政策措施。在這種情況下，投資者的錢該何去何從？搬回銀行？購買開放式基金或QDII？業(yè)內(nèi)人士認為，從估值水平來看，目前具有較高折價率的封閉式基金或許是一個不錯的避風港。

　　首先，較高折價率和到期概念可化解一部分投資風險。目前可關(guān)注凈值增長良好且折價率較高的基金。較高折價率使封基相對于開放式基金具有明顯的比較優(yōu)勢，因為折價率最終會“歸零”，而在股指期貨推出的預期下，折價率會提前下降到較低水平，從而使封閉式基金能夠在凈值增長外獲得一份折價率回落所帶來的收益。此外，資料顯示，今年四季度，基金隆元、基金同德、基金景博將到期轉(zhuǎn)開放；2008年，也會有部分封閉式基金的存續(xù)期滿，面臨轉(zhuǎn)開放或其它處置措施。業(yè)內(nèi)人士認為，到期概念的封閉式基金主要為大盤封基，一般都存在著超過30%的折價率，這將為投資者消除一部分市場風險。

　　值得關(guān)注的是，部分基金公司已經(jīng)行動起來，增持旗下封閉式基金，其中，封轉(zhuǎn)開任務較大的華夏公司一度增持旗下封閉式基金7377萬份，其中基金興華1114萬份、基金興和483萬份、基金興業(yè)614萬份、基金興科2890萬份、基金興安2276萬份。其它基金公司也不甘落后，南方公司一度增持基金金元550萬份、基金隆元1013萬份。易方達公司則增持基金科瑞3504萬份，增持科匯134萬份等等。業(yè)內(nèi)人士稱，基金公司的增持動因之一，應該也是看到了封閉式基金的中長期投資價值。

　　其次，年度分紅也潛藏著巨大的獲利空間。2007年中報顯示，25只大盤封閉式基金可分配收益合計超過500億元，而根據(jù)《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定：封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的90%。業(yè)內(nèi)人士認為，目前大盤封基可分配收益為400億元左右，年報公布后這一數(shù)字將有望超過1000億。結(jié)合目前的高折價來看，分紅因素使封閉式基金具有很大的投資價值。目前，來自持有人的壓力、輿論的壓力，以及監(jiān)管部門的關(guān)注，都會使基金公司重新評價封閉式基金分紅，預計基金公司的“摳門兒”現(xiàn)象會有較大改觀。

　　分析人士稱，除上述因素外，封閉式基金的運作水平也是可以肯定的。在近兩年的牛市中，封閉式基金的整體業(yè)績超出了業(yè)績比較基準，甚至領(lǐng)先于不少開放式基金，成為保險公司、